納斯達克是一個計算機化的市場，股票交易時間爲東部時間上午 9:30 至下午 4:00。雖然常規交易在每個工作日的下午 4:00 停止，但商業世界不會。公司通常等到股市收盤後才公佈各種新聞，例如公司收益、合併、收購、裁員和關鍵人員變動等。同樣，地緣政治事件、自然災害和其他影響市場的事態發展可以在白天或晚上的任何時間發生。
儘管投資者不能 100% 確定哪些股票每天會開盤走高，但有幾個因素可以更容易地預測哪些股票更安全。公司新聞和其他發展產生的信息通常會導致投資者改變他們對公司、行業或金融市場部分的看法。好消息使投資者想要擁有各種股票並推高價格，而壞消息則具有完全相反的效果。
反過來，投資者在當天收市後和早上開市前下單買賣。這使得納斯達克需要在股市重新開始營業時考慮到新聞以及由此產生的買賣證券價格的需求。因此，前一天的收盤價與第二天的開盤價不同。
爲了爲需要開盤價的交易請求設置價格，納斯達克使用了一種稱爲“開盤交叉盤”的過程。
如何確定開盤交叉價格
開盤價是通過拍賣過程確定的，買賣雙方提出報價和還價，直到價格匹配，從而進行交易。開盤交叉過程的目標是通過讓給定證券的最大數量的股票以單一價格交易來實現最大執行。這個過程並不像聽起來那麼簡單。
雖然交易僅在上午 9:30 至下午 4:00 執行，但納斯達克在收市後數小時和開市前數小時內接受交易請求。這些請求的數據以電子方式提供，以便市場參與者可以看到買家願意購買的價格（出價）和賣家願意出售的價格（要價）。價格匹配使用 10% 的閾值來計算開盤價。
例如，如果買方爲給定股票提供每股 100 美元，而賣方想要 110 美元，則報價的中點爲 105 美元。然後將中點數乘以 10%。然後將所得的 10.50 美元添加到買方的報價中，將其移動到 110.50 美元，然後從賣方的價格中減去，將其移動到 99.50 美元。這告訴投資者，相關股票的開盤價將在 99.50 美元至 110.50 美元之間。
此信息每五秒鐘以電子方式更新並提供給潛在買家和賣家。還提供了許多附加數據，包括有關訂單相互清算的價格、成對買賣報價的數量以及報價之間的不平衡的詳細信息。當潛在的買家和賣家看到這些數據時，他們會進行額外的交易，然後將這些交易計入價格中。
什麼是 MOO、LOO 和 OIO？
由於買賣價格必須匹配才能進行交易，納斯達克允許以開市價(MOO) 和開市價(LOO) 的形式輸入訂單。 MOO 訂單可在上午 7:30 至上午 9:28 下達、更改或取消。這使交易者能夠輸入訂單、衡量價格方向、取消和重新輸入訂單，以更好地匹配買入報價和賣出報價。 LOO 訂單以預定價格輸入，稱爲“限價”價格。如果交易可以在市場開盤時以等於或優於請求的“限制”的價格進行，則執行這些訂單。如果無法匹配，訂單將被拒絕。
上午 9:30，交易按照旨在匹配最大買賣雙方數量的開盤價執行。交易執行僅涉及那些要求以“開盤價”訂單價格和“僅不平衡”訂單設計的交易提供流動性和促進交易。請記住，納斯達克由成員公司組成，它們共同努力創建一個流動的市場，可以通過有效的訂單匹配來買賣證券。
因此，這些公司通過進行旨在促進流動性的交易來參與維護功能性市場。這些交易被稱爲僅開倉失衡(OIO) 交易，不顯示與其相關的數據。 還可以輸入各種其他交易類型，每種交易都根據一套詳細的規則進行處理。
設置開盤交叉價並執行交易後，任何剩餘的未匹配的 MOO、LOO 和 OIO 請求都將被取消。開市後進入的交易進入正常業務期間發生的標準每日交易程序小時。這個過程使用了一個自動的“匹配引擎”來配對買家和賣家。就像在開市前的過程中一樣，買賣雙方可以看到買賣價格並調整他們的交易以尋找匹配。正常交易時間的不同之處在於，交易發生在匹配的那一刻，而不是等待特定時間——市場在上午 9:30 開市
結論
根據納斯達克的說法，開盤和收盤的交叉流程意味着所有投資者都可以訪問相同的信息，並且他們的訂單得到相同的處理。據交易所稱，這爲市場帶來了公平和透明度，這可能是交易日中非常活躍的時間。
它還促進了證券拍賣過程的順利、高效運作，有效地匹配買賣雙方以確保流動性。這是特別重要的。市場流動性使投資者有信心進行投資，並保證——如果他們需要出售——他們可以迅速做到這一點。它也提供了機會。由於活躍的買家和賣家佔據了高流動性市場，投資者有大量機會快速輕鬆地進出市場以追求利潤。