什麼是套利交易計劃 (ATP)？

套利交易程序 (ATP) 是一種計算機程序，旨在從金融市場套利機會中獲利。這些機會來自金融市場的錯誤定價，當交易者在股票或商品等標的證券或基於它們的衍生品上建立頭寸時，這些錯誤定價可能是有利可圖的。

套利交易程序由可定製的算法驅動，這些算法可以在幾毫秒內掃描市場價格並識別定價異常（有時稱爲“電子眼”）。可以對這些系統進行編程，以識別各種潛在的交易機會，並在出現套利機會時自動執行交易以利用套利機會。

套利交易計劃 (ATP) 的運作方式

套利是在不同市場同時購買和出售相同資產，以從資產上市價格的微小差異中獲利。它利用不同市場或不同形式的相同或相似金融工具價格的短期變化。套利是市場低效率的結果，它既利用了這些低效率，又解決了它們。

套利交易程序通過程序交易執行，或通過遵循預定訂單或算法的自動計算機系統進行交易。這些計算機化交易系統能夠識別錯誤定價的短暫實例，並在有機會從套利中獲利時進行交易。

高頻交易者是套利和程序交易的一個子集，因爲這些交易者試圖非常快速地從訂單流中獲利，從而產生類似套利的機會。截至 2018 年，在美國證券交易所發生的交易中約有 50%（可能會發生變化）是高頻程序交易者。

套利交易

套利交易程序旨在基於先進算法識別和利用金融市場中所有類型的獲利機會。

套利機會通常只存在很短的時間。因此，使用技術程序可以幫助更快地識別交易機會並採取行動。套利機會經常出現在跨境貿易活動中，由於溝通渠道薄弱導致定價不匹配。

例如，一家在印度孟買證券交易所和德國法蘭克福證券交易所雙重上市的公司在調整匯率時應該具有相同的股價，但如果價格不一致，ATP程序可以計算差異，然後進行交易以縮小价格差距，試圖從錯誤定價中獲利。

許多交易者還在套利交易程序中使用期權和期貨。這可能要求交易系統對他們認爲報告盈利潛力的標的資產持有兩個市場頭寸。一個例子可能包括在公開市場上購買穀物，同時購買未來出售穀物的期權。如果穀物價格在投資區間內上漲，那麼投資者將從差價中獲利。

機構 ATP 策略

風險套利

機構投資經理可以使用 ATP 作爲特定投資策略的一部分。套利投資策略可能側重於外匯交易、併購或事件驅動的套利機會。儘管該策略時好時壞，但一些機構將收購參與未決收購的公司。

風險套利（risk arb），也稱爲併購套利，是一種通過縮小目標股票交易價格與收購方對該股票估值的差距來獲利的投資策略。在股票對股票的合併中，風險套利包括購買目標公司的股票並賣空收購方的股票。如果交易完成，這種投資策略將是有利可圖的。如果不是，投資者可能會賠錢。

例如，假設收購候選人的股票宣佈的收購價格可能是 50 美元，但在交易完成之前，該股票在市場上的交易價格爲 45 美元——因爲存在交易可能失敗的風險。機構將分析交易，可能使用程序，然後購買可能完成的交易。在這種情況下，如果交易成功，他們會在幾周或幾個月內賺到 11%（5 美元/45 美元）。這種策略可能會同時利用 ATP 和人工人類研究。

指數套利

套利式投資的另一個例子是指數套利。這是 ATP 旨在購買被添加到主要指數的股票的地方。標準普爾 500指數等指數將提前公佈他們在指數中增加或減少的股票。該指數將買入增加股票的股票並賣出下跌股票的股票。此外，添加股票的指數往往會增加該股票的知名度和地位，這也可能有助於提高價格。

因此，ATP 計劃將開始購買一旦宣佈將被添加到指數中的股票。 ATP 計劃正試圖在價格上漲之前搶佔先機，這可能是由於指數必須購買股票以及股票在其他投資者中的地位得到提升而發生的。

隨着需求增加導致價格上漲，ATP 開始出售股票，因爲該計劃旨在利用特定事件，而不是根據股票本身的價值進行交易。因此，由於特定的公告事件導致股票需求增加時，ATP 會迅速購買股票，然後在事件結束或事件的需求開始枯竭時出售股票，希望能獲利.

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