美國藍籌公司的股息收益率一直呈下降趨勢，標準普爾 500 指數 ( S&P 500 ) 的股息收益率截至 2021 年底約爲 1.3% 就是明證。這遠低於該指數 4.3% 的長期平均收益率。事實上，自 2009 年美國正式擺脫大衰退以來，股息收益率一直保持在相對較低水平。股息增長放緩是小額股息仍是新常態的另一個跡象。
簡單回顧一下標準普爾 500 指數的歷史，就會發現低於 3% 的年收益率是多麼不正常。由於激進的貨幣政策和科技股的崛起，今天的股息投資者比他們的前輩要困難得多。
重點摘要
- 標準普爾 500 指數追蹤美國一些最大的股票，其中許多股票定期派發股息。
- 該指數的股息收益率是一年內獲得的總股息金額除以該指數的價格。
- 標準普爾 500 指數的歷史股息收益率通常在 3% 至 5% 之間。
- 自大衰退以來，股息收益率一直低於長期平均水平。
近期及歷史收益率
從 1871 年到 1960 年的 90 年間，標普 500 指數的年股息收益率從未低於 3%。事實上，在此期間有 45 年的年股息率都超過了 5%。標普 500 指數股息收益率的急劇變化可以追溯到 1990 年代初至中期。例如，1970 年至 1990 年的平均股息收益率爲 4.03%。1991 年至 2007 年間，該比率下降至 1.90%。在 2008 年大衰退高峯期間短暫攀升至 3.11% 之後，標普 500 指數的年股息收益率在 2009 年至 2019 年期間平均僅爲 1.97%。從 2020 年起，股息收益率跌至 2% 以下，介於 1.4-1.5% 之間。
兩個重大變化導致了股息收益率的暴跌。第一個變化是艾倫·格林斯潘於 1987 年出任美聯儲主席，並一直擔任該職位至 2006 年。格林斯潘通過大幅降低利率來應對 1987 年、1991 年和 2000 年的市場低迷，這導致股票的風險溢價下降，廉價資金充斥資產市場。價格開始上漲的速度遠遠快於股息。儘管有證據表明這些政策導致了當時的房地產和金融泡沫，但格林斯潘的繼任者實際上加倍推行了他的政策。
第二個重大變化是美國互聯網公司的崛起，尤其是在 1995 年 Netscape首次公開募股(IPO) 之後。科技股被證明是典型的成長股，通常產生很少或沒有股息。隨着科技行業規模的擴大，平均股息下降。
標準普爾 500 歷史股息收益率。
關於標準普爾 500 指數股息收益率
標準普爾 500 指數是美國證券交易所中引用最廣泛的大型股票單一指標。2021 年，標準普爾估計有超過 13.5 萬億美元以該指數爲基準，使其成爲金融界最具影響力的指標之一。要被納入，一家公司必須在美國公開交易，且市值必須達到或超過 118 億美元。
標準普爾 500 指數的股息收益率是通過計算各上市公司最近公佈的全年股息的加權平均值，然後除以當前股價來計算的。標準普爾和其他金融媒體每天都會公佈和計算股息收益率。
標普 500 指數成分股及成分變化
標準普爾 500 指數的成分股會隨時間發生變化。一些上市公司退市並私有化，而另一些則合併或拆分爲多家公司。上市公司也可能會經歷重大變化，而沒有新的股票代碼出現。
例如，美國銀行公司 (NYSE: BAC ) 於 1976 年 7 月加入標準普爾 500 指數，股票代碼爲 BAC。1998 年，該銀行因俄羅斯債券違約而陷入嚴重財務困境。隨後，該銀行被 NationsBank 收購，後者決定保留更知名的名稱“美國銀行公司”。
這些變化使得很難進行跨時期的等效比較。儘管 1976 年和 1999 年的標準普爾 500 指數股息收益率都包括同一股票代碼 BAC 的報告股息，但該股票代碼在不同時間點代表的公司非常不同。
其他考慮因素
所有年度股息收益率均按名義值計算，不考慮同期的年度通貨膨脹率。通貨膨脹會降低所有回報（包括股息）的實際影響，並且通常會使實際財富增長變得更加困難。此外，股息收益率代表絕對值，因此它們無法告訴您標準普爾 500 指數中的派息股票是否優於另類投資。