投資者如何監視自己的投資組合？
在早期的日子裏，我每天都監視我的投資組合(除非在度假).我現在也是這樣。許多投資顧問說，這樣檢查太頻繁了，因爲你更容易對微不足道的新聞做出反應，而這種新聞遍佈在每一天當中。
這對很多人來說可能是真的，但我仍然這樣做，因爲我覺得它很有趣。這類似一種體育比賽心態：你爲自己股票的良好表現以及市場本身的上漲鼓勁(因爲這通常有助你的個股上漲)。
理性的股票投資者通過遵守投資策略、原則及明智的股票投資規則保護自己避免做出情緒化的愚蠢決定。通常在一天中，一個50000美元的投資組合可以上升或下降幾百塊錢(即小於1%).在其最好的一天，我們的投資組合上漲超過1800美元，而在其最糟糕的一天下跌了約1000美元。
從技術股暴跌中獲得哪些教訓？
現在知道，技術行業在2001年其實正處於暴跌當中，而且在2002年還將繼續。對於本書的宗旨來說-"買進到持有”理念-這多少有些令人尷尬，在2001年年中，投資組合中的所有科技股都被賣掉了(也就是說，它們觸及了40%的止損)。
經驗教訓：科技股是獨一無二的。它們相當不穩定，即使在“公平”價格附近。只是某些關於技術公司及其股票的因素，使得投資者的收益流失。這些股票通常在高估值比率水平被交易，即使公司表現不佳。它們往往會對消息反應過度。它們是A型股票的一個縮影。另一個經驗教訓：科技股是週期性的。
在新經濟時代，不少專家否認這一點，但事實情況是，大多數科技公司的利潤來自於企業支出(不是消費者).企業支出的大部分是自由決定的，當有公司發生業績減緩時，爲改善業績數據，削減科技方面的支出是其工具箱中第一選擇。科技股的局面也是投資組合管理難題的一個生動例子，或者買進，或者“僅是”持有，再或者接受更頻繁的交易，這樣，在股票滑落時，爲了停止損失就不可避免地會導致賣出。
這似乎可以從邏輯上得出兩種截然相反的結論：
1. 不要設置任何波動性“窗口”。如果公司是優秀的，並且它的股票被公允地定價，那麼它總會回來。這是真正的“買進並持有”思想的精髓。但是：如果你犯了一個錯誤，你的股票下跌了40%至50%,那麼它不僅將需要恢復40%到50%,而且將需要繼續產生明顯的收益，發生這種情況的概率有多大?
你的股票下跌40%至50%這個事實本身是否說明你挑選它是一個錯誤呢?再一次地，除非在很久以後，否則你都看不清楚。也許答案在A型(高波動性)與B或D型(低波動性)兩類股票之間會有區別。也許它們應該得到不同的買賣規則。
2. 設置嚴格的波動性窗口，也許低達8%或10%.什麼是最合理的結論呢?當然，合理的想法不是完全相同的。威廉。歐耐爾(William J. O, Neil), 《投資者商業日報》的出版商，建議在投資中只允許8%回撤，如果你的股票虧損了8%,則出局。
另一方面，還有很多“買進並持有”的投資者，他們排列在更接近這個範圍的另一端。不過，有一個有趣的註解：在積極的市場環境中， "買進並持有”的效果更好。而假如持有最初的購物清單上的許多股票，將導致巨大的賬面虧損，甚至到今天這些虧損也不會被扭轉。