賬面價值與市場價值：概述
儘管投資者有許多衡量公司股票估值的指標，但最常用的兩個指標是賬面價值和市場價值。這兩種估值都有助於計算股票是否被合理估值、高估或低估。在本文中，我們將深入探討兩者之間的差異以及投資者和分析師如何使用它們。
要點
- 公司的賬面價值是如果資產被清算並清償債務，股東將收到的金額。
- 市場價值是根據當前股票價格和已發行股票數量根據市場得出的公司價值。
- 當市場價值低於賬面價值時，市場不相信該公司值得其賬面價值。
- 市場價值高於賬面價值意味着市場因預期盈利增長而賦予公司較高的價值。
- 當使用賬面價值和市場價值來相互評估公司時，比較同一行業內的公司非常重要。
賬面價值
理論上，股票的賬面價值是公司清算並清償所有負債後將支付給股東的金額。因此，賬面價值等於公司總資產與總負債之間的差額。
賬面價值也記錄爲股東權益。換句話說，賬面價值實際上是從資產中減去所有負債後根據其賬簿（資產負債表）計算的公司價值。
當涉及公認會計原則（GAAP）時，也會出現對賬面價值的需求。根據這些規則，公司資產負債表上列出的硬資產（如建築物和設備）只能按賬面價值列示。這有時會給資產大幅升值的公司帶來問題；這些資產不能重新定價並添加到公司的整體價值中。
計算賬面價值
以下是根據美國銀行年度報告顯示的截至 2021 財年的資產負債表。
- 資產總額爲3.17萬億美元。
- 負債總額爲2.90萬億美元。
- 截至2021年底，賬面價值爲2700億美元。
理論上，如果美國銀行清算所有資產並償還債務，該銀行將有大約 2700 億美元剩餘資金來支付股東。
美國銀行
市場價值
市場價值是根據金融市場的公司價值。公司的市值是通過當前股價乘以市場上交易的已發行股票數量來計算的。市場價值也稱爲市值。
例如，截至 2022 年 3 月 8 日，美國銀行已發行股票超過 80.7 億股，而股票交易價格爲 38.65 美元，使得美國銀行的市值或市值達到 3120 億美元（80.7 億 * 38.65）。截至2021年12月31日，美國銀行的市值爲3590億美元。
特別注意事項
當一家公司的市值低於其賬面價值時，可能意味着投資者對該公司失去了信心。換句話說，市場可能不相信該公司的賬面價值或有足夠的未來收益。價值投資者可能會尋找一家市值低於賬面價值的公司，希望市場對其估值是錯誤的。
例如，在經濟大衰退期間，美國銀行的市值低於其賬面價值。現在銀行和經濟已經復甦，該公司的市值不再低於其賬面價值。
當市場價值大於賬面價值時，由於公司資產的盈利能力，股票市場賦予公司更高的價值。持續盈利的公司的市場價值通常高於其賬面價值，因爲投資者對公司實現收入增長和盈利增長的能力充滿信心。
當賬面價值等於市場價值時， 市場認爲沒有令人信服的理由相信該公司的資產比資產負債表上的資產更好或更差。
賬面價值和市場價值是兩種根本不同的計算方法，它們反映了公司的整體財務實力。將公司的賬面價值與市場價值進行比較還可以幫助投資者根據其資產、負債及其創收能力確定股票是否被高估或低估。
對於任何財務指標，重要的是要認識到賬面價值和市場價值的侷限性，並在分析公司時結合使用財務指標。
賬面價值與公允價值相同嗎？
資產的賬面價值是指其成本減去隨時間推移的折舊。它是基於資產負債表的資產價值。資產的公允價值反映其市場價格；買方和賣方之間商定的價格。
賬面價值是衡量公司價值的良好指標嗎？
是的，賬面價值可以很好地反映公司的價值。賬面價值較低可以反映出公司股票被低估。相反，賬面價值高可以反映出公司股票被高估。
負賬面價值意味着什麼？
賬面價值爲負意味着公司的負債大於資產。這表明公司可能資不抵債。然而，這並不意味着公司是一項糟糕的投資。人們需要進一步挖掘才能理解爲什麼賬面價值爲負。