債券投資組合在受歡迎程度上通常不如股票投資組合。雖然債券在整體資產配置中發揮着重要作用，但似乎並沒有像更受歡迎的股票型投資組合那樣受到重視。債券投資組合通常是事後才考慮的，或者多年來一直無人問津，但仍然能產生收益。這很不幸，因爲債券提供了一種混合型投資組合——既能分擔股票和現金的風險和回報特徵，又能將其融合在一起。
合理構建的債券投資組合可以提供收入、總回報、分散其他資產類別，並根據設計者的意願確定風險或安全性。固定收益領域與股票市場一樣多樣化和奇特。
重點摘要
- 債券是均衡投資組合的重要組成部分。
- 債券產生的回報高於銀行賬戶，但多元化債券投資組合的風險相對較低。
- 一般來說，債券，尤其是政府債券，可以實現股票投資組合的多樣化並減少損失。
- 債券 ETF 是投資者獲取債券投資組合收益的一種簡便方式。
固定收益投資組合如何運作
首先，債券的目的是爲債券持有人提供收入，以換取將錢借給發行人。發行人支付的息票路徑通過過戶代理人、銀行和債券持有人。最簡單的形式是，一張面值爲 1,000 美元、按票面價值交易的 3% 債券每年將以息票的形式爲持有人帶來 30 美元（1,000 美元的 3%）的收入。
人們很容易忘記，“息票”一詞過去是指從債券上剪下來的實際息票。20 世紀早期，債券持有人會隨債券獲得一本息票簿，並可以去銀行出示付款或存款息票。這一流程已經發展，不僅使買賣債券變得更容易，而且可以更容易地獲得息票作爲收入。債券現在以所謂的街道名稱持有，這提供了一種更輕鬆、更安全的持有債券的方式。
債券也可用作賬戶中的貸款抵押品，包括用於購買其他債券、股票和一些基金的保證金貸款。債券用途廣泛，是實現投資目標和目的的極佳流動性工具。
債券收入和稅收
債券收入既可以按聯邦稅率納稅，也可以免徵聯邦稅。您可能聽說過市政債券，即“市政債券”，是公司債券的免稅替代品。除此之外，州和地方層面的稅收也有很多不同。一般來說，債券收入應作爲收入納稅，無論是以個人還是公司名義申報。這對債券來說是一個劣勢，因爲喜歡股票的人會說，目前的債券市場實際回報率爲負。
雖然這聽起來不可能，但這裏有一個例子：
| 主要的 | 100,000.00 美元 |
|---|---|
| 優惠券 | 4,000.00 美元 |
| 州稅 | -$280.00 |
| 聯邦稅 | -$800.00 |
| 通貨膨脹 | -$3,000.00 |
| 實際回報 | -$80.00 |
本例顯示，投資於債券的本金爲 100,000 美元，票面利率爲 4%，聯邦和州政府均需納稅。扣除 3% 的消費者物價指數(CPI) 值的購買力損失，淨實際回報率爲負。但是，請注意，將 CPI作爲通貨膨脹的衡量標準存在一些爭議。
另一方面，使用聯邦和州免稅的息票債券會產生不同的結果：
| 主要的 | 100,000.00 美元 |
|---|---|
| 優惠券 | 4,000.00 美元 |
| 州稅 | $0 |
| 聯邦稅 | $0 |
| 通貨膨脹 | -$3,000.00 |
| 實際回報 | 1,000.00 美元 |
還可以通過將債券收入存入免稅退休賬戶（例如羅斯個人退休賬戶（Roth IRA））來避免對債券收入徵稅。
債券如何使投資者受益
雖然回報率爲正數，但考慮到股市的潛在收益，1% 的回報率並不算太可觀。這些例子可能會讓新手投資者很快望而卻步。然而，個人和機構投資者都需要債券作爲平衡投資組合的一部分，這是有原因的。主要原因是票面收入只是債券投資組合總回報的一個組成部分。此外，作爲一種資產類別，債券與股票資產類別的相關性較低，通過多元化提供了一定的穩定性。
總回報
債券投資組合的總回報是其價值在特定時間間隔內的整體變化，包括收入和資本增值或貶值。市場價值波動以及最終的風險特徵受到收益率曲線衡量的利率的影響。利率環境是動態的。因此，回報的來源不僅是靜態收益率曲線上的現行利率。它還包括一段時間內利率波動引起的價格變化。
多樣化
作爲一種資產類別，債券有助於分散整個投資組合，因爲它們與其他資產類別的相關性較低。當股市低迷時，孤獨的債券投資組合總是表現得最爲出色。雖然相關性隨時間變化很大，但債券與任何其他資產類別的相關性並不高。即使在最簡單的分散投資組合中，債券也可以降低波動性，因爲它們與股票的相關性較低或爲負相關。投資者對分散化的瞭解越多，他們就越有可能將債券添加到他們的投資組合中。
利用 ETF 輕鬆投資債券
投資者無需成爲債券專家或學習如何成爲債券交易員即可購買債券 ETF 。債券 ETF 可以像股票一樣購買，讓投資者可以立即獲得現成的債券投資組合。綜合債券 ETF可讓投資者獲得整個投資級債券市場的訪問權限。對於那些尋求相對低風險且回報高於貨幣市場的投資者來說，它們是理想之選。但是，對於那些想要保護股票持有量的人來說，政府債券 ETF更合適。當股票價格下跌時，政府債券的價格通常會上漲，因此它們可以提供更多保護。
歸納總結
債券通常被視爲股票的低調替代品。許多投資者認爲債券枯燥而複雜，但 ETF 讓它們變得簡單。債券市場也有很多有趣的選擇。在股市熊市期間購買美國政府債券比等待現金更有利可圖、更令人興奮。當投資者預期熊市結束時，垃圾債券往往比股票回報更高、風險更低。最後，高度多元化的債券投資組合是一種比現金賺取更多利潤、風險稍高一點的簡單方法。