它是世界上最常種植、販運和使用的毒品；隨着國內外對大麻合法化的推動，大麻正受到投資者、製造商和研究人員的極大關注。根據 New Frontier Data 的數據，儘管根據聯邦法律，該植物作爲附表 I 藥物是非法的，但據 New Frontier Data 的數據，2019 年美國合法大麻產業估計爲 136 億美元，有 340,000 個工作崗位用於處理植物。

截至 2021 年 4 月，共有 35 個州和哥倫比亞特區已將醫用大麻合法化，其中 16 個允許成年人合法地將大麻用於娛樂用途。隨着越來越多的人接受這一想法，這一數字可能會繼續上升在美國範圍內使大麻合法化。

本文着眼於大麻的一些用途以及該藥物的整體市場。

改變對鍋的態度

還記得 1930 年代的電影《瘋狂冷藏》（Reefer Madness），它的製作目的是讓父母和他們的孩子瞭解大麻的威脅嗎？這部電影最初旨在教育觀衆，但現在已成爲一部邪典經典和一部諷刺片。

就像對電影的態度發生了變化一樣，人們對大麻本身的感受也發生了變化。當我們更多地瞭解這種藥物以及將其用於醫療目的所帶來的明顯好處時，這一點尤其正確。一旦被認爲是非法物質，它仍然被視爲聯邦政府指導方針下的受控藥物。但是恥辱正在以驚人的速度消失，而且似乎大麻正在走向主流。

根據皮尤研究中心的一項調查，67% 的美國人認爲大麻的使用應該合法化。這是 2000 年的兩倍——31%——是 1969 年的五倍——12%。紐約大學的一項研究顯示，50 歲至 64 歲的成年人報告吸食大麻的比例在過去十年中翻了一番，達到 9%，而同期 65 歲及以上的成年人吸食大麻的比例增加了七倍，達到近 3%。據 Cowen 分析師 Vivien Azer 稱，到 2030 年，美國大麻產業的銷售額將達到 850 億美元。

政策改革

由於民主黨控制了衆議院和參議院以及總統職位，大麻政策改革的倡導者希望很快能在聯邦層面進行立法改革。 Politico 指出，2019 年，296 名國會議員（68%）代表了至少擁有醫用大麻的 33 個州，這意味着有足夠的票數可以通過期待已久的法案。新一屆國會已經有幾項與大麻有關的法案。

根據大麻行業研究公司 Viridian Capital Advisors 的數據，大麻公司在 2019 年籌集了 1168 億美元。我們可以預期這種趨勢將繼續下去，但對美國行業來說重要的是銀行業改革。大銀行目前害怕與這些企業合作可能面臨的洗錢指控。除了獲得資金的困難之外，這對於以現金運營的公司來說意味着巨大的風險和不便。美國銀行家協會一直在推動提高法律清晰度並彌合聯邦和州法律之間的差距，如果像《安全銀行法》這樣的法案獲得通過，我們可能會看到銀行對大麻感興趣。

美國前司法部長威廉巴爾宣佈，他不會追捕在大麻合法的州經營的大麻公司。他還表示，目前州和聯邦法律之間的差異是“站不住腳的”，需要解決。他支持禁止在任何地方使用大麻的聯邦法律。

喬·拜登總統表示，他希望大麻合法化，並清除因持有毒品而被定罪的人的犯罪記錄。與此同時，副總統卡馬拉哈里斯是參議員科里布克提出的一項名爲《大麻司法法案》的法案的共同發起人之一，該法案將大麻合法化。哈里斯表示支持取消對那些吸食大麻的人的定罪，並呼籲走一條非刑事化和合法化的道路。

中央商務區

幾千年來，大麻在不同文化中一直被用作治療疾病的一種手段。 1937 年通過了在美國禁止大麻的聯邦法律《大麻稅法》。現在，人們越來越多地接受大麻作爲現代美國患有慢性疼痛或癲癇發作等醫療問題的患者的合法選擇。

這主要歸功於大麻二酚或 CBD——一種在大麻植物中發現的天然化合物，沒有精神活性。這意味着它不會使消費者高。 CBD 作爲油、口腔噴霧劑、乳膏、藥丸或軟糖和棒棒糖等食品的成分出售。供應商聲稱 CBD 可以緩解疼痛、對抗焦慮和抑鬱。它甚至與幫助癌症患者有關。

CBD 確實有它的時刻。 “CBD gummies”一詞是 2018 年美國谷歌搜索量第三多的食品相關詞。Corona 所有者 Constellation Brands ( STZ.B ) 和萬寶路捲菸製造商 Altria Group ( MO ) 等大公司已經購買了數十億美元大麻公司的股份。但對 CBD 市場的預測認爲，這不僅僅是暫時的健康熱潮。

New Frontier Data 估計，大麻衍生的 CBD 市場將從 2018 年的 3.9 億美元市場增長到 2022 年的 13 億美元市場，即 3.3 倍。Brightfield Group 表示，到 2022 年，大麻 CBD 市場可以達到 220 億美元。 2022 年。 Brightfield 的董事總經理 Bethany Gomez 捍衛其崇高的預測，他說：“我們是一個由高度保守的分析師組成的團隊，我們並沒有掉以輕心 - 我真的相信這些都是保守的數字。我們沒有玫瑰色眼鏡圍繞這個行業的奇異而具有挑戰性的監管框架，總是會向前兩步，後退一步。在此過程中肯定會遇到一些有問題的法規和顛簸。但是動力太大，需求太多，也太這個行業有很大的潛力不會爆炸。”

FDA 和 CBD：軟化立場？

根據當前美國食品和藥物管理局 (FDA) 的規定，所有含有 CBD 的藥物（附表 I 物質）都需要獲得該機構的批准。 2018年6月，該機構還首次批准了一種大麻衍生藥物CBD。 GW Pharmaceuticals ( GWPH ) Epidiolex 被美國緝毒局 (DEA) 列入受控物質法案中限制最少的附表 V，這意味着它的濫用可能性很低。

根據聯邦法規，銷售含有 CBD 的食品或膳食補充劑也是違法的，但 FDA 表示未來可能會改變。在 2018 年 12 月的新聞稿中，它說：“儘管此類產品通常被禁止在州際貿易中引入，但 FDA 有權發佈一項法規，允許在食品或膳食補充劑中使用藥物成分。我們正在採取新的步驟來評估我們是否應該追求這樣的過程。”該聲明是在《農業法案》使受監管的大麻生產合法化後發佈的，CBD 的另一個來源獲得通過。

對於許多押注該大院並處理其模糊法律地位的公司來說，這是個好消息。但投資者能否期望所有 CBD 很快都被列入附表 V 或完全不附表？不完全的。由於美國已經簽署了國際條約，CBD 的完全計劃外並不容易。雖然 Epidelex 符合附表 V 的條件，但只有其他經 FDA 批准的 THC 含量低的大麻衍生藥物才能加入其中。

大大麻

由於幾乎可以肯定大麻產品的爆炸式增長，專家們現在想知道這個行業會是什麼樣子。大公司會主導它並以廉價和通用的產品充斥市場嗎？康考迪亞大學法學教授、《工藝雜草：家庭農業和大麻產業的未來》一書的作者 Ryan Stoa 告訴 The Verge，由於可用的菌株種類繁多，這將很困難。他討論的另一個因素是消費者羣體對本地製造或本地生產的手工產品的興趣。

“在監管機構的規模上，各州可以發揮作用，”他說。 “你已經看到像加利福尼亞這樣的州對大麻農場的規模設置了上限或限制，基本上是在說，‘如果我們要使這個行業合法化，我們希望將好處傳播給儘可能多的人。’其他州有能力複製這種模式。”

技術也在塑造這個行業。雜草配送公司 Eaze 籌集了 3700 萬美元，據報道估值爲 3 億美元。它最近宣佈正在創建一個平臺，將 CBD 產品運送到 41 個州。 2018 年，按需大麻和大麻遞送服務達奇從說唱歌手 Snoop Dogg 和籃球運動員凱文杜蘭特等風險投資公司籌集了 300 萬美元。

預計還會更頻繁地聽到與大麻相關的機器學習、自動化和區塊鏈等詞。 MTrac 承諾解決行業的銀行業問題。 Bloom Automation 正在製造機器人來修剪和加工大麻。

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