近年來，隨著大麻合法化的擴大以及風險投資公司和其他投資者的大量資金湧入，大麻產業急劇增長。去年，隨著新澤西州、蒙大拿州、南達科他州和其他州和司法管轄區投票將大麻的娛樂用途合法化，該行業開闢了新天地。今年，紐約、弗吉尼亞、新墨西哥和康涅狄格被添加到將娛樂用途合法化的州名單中。
大麻的合法化和銷售不僅在美國而且在全球都在迅速推進。全球大麻銷售額預計將從 2020 年的 134 億美元增加到 2025 年的 336 億美元。這一增長機會催生了一長串初創公司、首次公開募股，以及一波涉及生產公司的大麻相關併購 (M&A) ，分銷、房地產、零售等領域。
儘管有這種增長，但全球 COVID-19 大流行在 2021 年給大麻行業造成了重大動盪，該行業在 2022 年面臨重大挑戰。
以下是對未來一年的展望。
重點
- 大麻產業發展迅速，預計到 2025 年全球銷售額將達到 336 億美元。
- 儘管該行業已經取得了顯著的進步，尤其是在合法性方面，但它將繼續面臨許多挑戰。
- 隨著美國不同國家和州對大麻的使用和銷售方式不同，合法性和監管將繼續成為推動該行業的關鍵力量。
- 銀行業將繼續是一個挑戰，因為美國境內的大麻公司無法合法地獲得傳統的銀行服務。
- 通過合作和收購，酒精和煙草等成熟“成癮”行業的公司將進一步鞏固自己在大麻市場的地位。
- 美聯儲於 2021 年 12 月 15 日宣布將在 2022 年加息，這將使大麻公司更難為未來的增長籌集資金。
不斷變化的景觀
隨著行業的發展，它必須適應快速變化、複雜的法律環境。大麻公司面臨的挑戰是，美國不同的州以及不同的國家有不同的法律適用於大麻的合法性、使用、分銷和增長。
隨著合法大麻行業的不斷成熟，行業外更多成熟的公司正在擴大其立足點。所謂的“成癮”行業——酒精、煙草和藥品——一直在大力投資大麻市場。他們一直在收購許多公司，目的是在生產自己的產品時大量銷售大麻。 這種趨勢可能會極大地改變大麻產業。
COVID-19 大流行對大麻使用的影響
COVID-19 大流行正在影響有多少人將大麻用於醫療用途以及使用多少。那是因為大流行已經對全球人們的心理健康造成了影響。根據《柳葉刀》2021 年 10 月的一項研究，由於 2020 年的大流行，全球新增了 5320 萬例抑鬱症重度病例和 7620 萬例焦慮症病例。因此，發表在《華爾街日報》上的一項研究也就不足為奇了2020 年 9 月成癮性疾病的研究表明，藥用大麻的使用正在增加。具體來說，研究發現 自 2020 年 3 月 11 日 COVID-19 被宣佈為大流行以來，患有精神健康問題的人使用藥用大麻的人數增加了 91%。2021 年 11 月，冠狀病毒的新變種 Omicron 的出現可能會使大麻的使用率保持在較高水平心理健康患者的水平。
可以肯定的是，大流行並沒有在各個方面促進使用。由密歇根大學的研究人員領導的一項研究側重於青少年吸毒和酗酒。該研究發現，在大流行期間，青少年吸食大麻的情況沒有顯著變化，儘管該研究還指出，人們對大麻的感知可用性出現了創紀錄的下降。
美國市場
對於大麻公司和投資者而言，美國市場仍然非常複雜。截至 2021 年 12 月，50 個州中只有 18 個州已將大麻使用完全合法化。根據皮尤研究中心於 2021 年 4 月進行的一項調查顯示，儘管大多數美國人認為大麻在娛樂或醫療用途方面應該是合法的，但這種有限的合法性仍然存在。多達 60% 的人認為大麻在娛樂和醫療用途方面都應該是合法的，而 31% 的人認為它應該僅用於醫療用途是合法的。
今年早些時候，聯邦大麻合法化的遊說有所增加。銀行、煙草和酒精公司以及其他公司已加入工會倡導者、個人使用支持者和社會正義活動家的行列，推動聯邦合法化。
2021 年 7 月，三名美國民主黨參議員——參議院多數黨領袖查克·舒默、財政委員會主席羅恩·懷登和新澤西州參議員科里·布克——公佈了一項旨在在聯邦一級將大麻合法化的法案的討論草案。該法案草案被稱為《大麻管理和機會法案》，將允許成年人購買和擁有多達 10 盎司的大麻而不會面臨刑事處罰。該法案還將根除非暴力大麻犯罪，推進醫學研究，並允許大麻公司獲得基本金融服務，包括銀行賬戶和貸款。
2021 年 11 月，由南卡羅來納州的南希·梅斯領導的美國眾議院共和黨人提出了單獨的立法，尋求在聯邦一級將大麻合法化。該法案被稱為《國家改革法案》，還將消除大麻相關企業面臨的法律風險，並規範大麻的使用，如酒精使用。該法案在許多重要方面與 7 月份提出的民主黨法案草案不同。
投資者應留意有關《安全和公平執法》（SAFE）銀行法和《通過委託國加強第十修正案》（STATES）法的新聞，這兩項都可能對美國大麻公司的成長和繁榮能力產生巨大影響.
另一個問題是銀行業。國會尚未解除對大麻公司的銀行限制，這限制了它們獲得資本的機會。 《安全和公平執行（SAFE）銀行法》將禁止聯邦監管機構懲罰金融機構為州合法的大麻相關企業提供服務。它已經五次通過眾議院，但從未通過參議院。
利率上升
與任何年輕行業一樣，大麻公司需要籌集資金才能為未來的增長提供資金。由於其不穩定的法律地位，大麻公司無法享受許多其他公司享有的銀行服務。這使得籌集資金變得更加困難並增加了成本。然而，近年來，低利率使這些成本相對便宜。這即將改變。在美聯儲本月表示計劃在明年年底前加息三次後，該行業在 2022 年可能面臨越來越多的挑戰。
綜述
儘管大麻產業正在增長，其使用在社會上越來越被接受，但它的發展面臨著重大挑戰。這些趨勢還將在 2022 年為投資者和大麻公司創造一個動盪且瞬息萬變的環境。對於投資者來說，最大的挑戰將是決定哪些初創公司、首次公開募股和成熟的大麻公司能夠克服劇變並取得長期成功學期。