道氏將一輪牛市、熊市循環理想地大致分爲六個時期，即牛市的三個時期和熊市的三個時期。牛市的三個時期分別爲：
(1)因懷疑而猶豫期;
(2)因信任而樂觀期;
(3)因貪婪而狂熱期。
熊市的三個時期分別爲：
(1)因仿徨而失望期;
(2)因震撼而恐懼期；
(3)因厭惡而絕望期。
如同基本運動循環一樣，次級運動所構成的是次級運動循環。如果以週期理論來理解，牛市、熊市循環是基本運動循環的外在表現形式，其中的三個時期是
這裏所說的三個時期，如果是在牛市，所對應的就是道氏所說的“牛市中有三次擺動”：牛市第一期，也就是第一個次級運動循環，對應第一次擺動是前一輪熊市的過度悲觀之後的一次反彈的開始;牛市第二期，也就是第二個次級運動循環，對應第二次向上擺動與商業和利潤的增長聯動;牛市第三期，也就是第三個次級運動循環，對應第三次也是最後一次擺動的是股票價格與價值的背離。由於這裏將一個基本運動分爲三個時期是一種理想的情況，所以在實際的市場中出現較多或較少的時期也沒有什麼奇怪的。
如同基本運動表現爲牛市、熊市兩個方向一樣，一個次級運動循環也有兩個方向：一個是與基本運動方向相同的順向次級運動;另一個是與基本運動方向相反的逆向次級運動。根據週期理論，一次循環是以低點到低點來衡量的(參考圖1)。
圖1三個時期劃分示意圖