在熊市行情當中，股價運行趨勢雖然是主要的空頭市場，也同樣能夠劃分成八浪循環的情況來分析。熊市行情也就是主要的空頭市場，股價運行的基本趨勢一定是向下的。但是，再大的空頭市場，股價也會有短線折返的情況出現。可以說，空頭市場中的次級折返走勢與主要的下跌趨勢共同組成了股價的主要空頭市場當中的的八浪循環走勢。
在熊市當中的八浪循環的情況中，投資者可以調動的操盤機會其實並不多。並且，在空頭市場中的次級折返的情況下，股價反彈的高度也是非常有限的。能否在有限度的漲幅上獲得儘可能多的收益，是擺在投資者面前的重要課題。
上證指數熊市中的八浪循環
作爲國內的主板市場，上證指數如果同樣遵循八浪循環的情況的話，那麼其無疑更具代表性。特別是在熊市當中，下跌成爲股價常態，中短線出現的次級折返走勢如果符合八浪循環形態的話，則更具備相應的買入機會。投資者在操作股票的過程中應該準確地把握股價的這種走勢，以獲得相應的回報。
上證指數的八浪循環分析
上證指數的八浪循環走勢中，投資者可以選擇在股價主要的回升階段加倉，用加倉的資金獲利攤平前期造成的損失。指數既然在前期已經進入到了主要的空頭市場，那麼中短期的次級折返走勢可以成爲投資者短線加倉獲利的最好機會。用八浪循環的走勢劃分上證指數的次級折返走勢，買賣機會自然出現在投資者面前。
圖1上證指數—次級折返的八浪循環分析
如圖1所示，上證指數的日K線當中，自從前期雙頂見頂3478.01的最高點後，指數不斷震盪下跌。雖然圖中止跌於中短線底部2639.76點，短線次級折返的幅度還是非常高的。從八浪循環的角度來分析該次級折返走勢，可以發現把握好該股的操作機會並不是難事。
從圖中可以看出，上證指數八浪循環的情況雖然複雜多變，卻能夠呈現出比較清晰的八浪結構。作爲上證指數的次級折返走勢，在中短線加倉是可以獲得不錯的利潤的。至少在指數的次級折返結束之前，投資者可以在儘可能的高倉位持股獲利。一旦指數進人到五浪的飆升階段，投資者就要小心了。作爲主要的空頭市場中的次級折返的情況，指數是不可能超越前期的高位的，個股的走勢同樣如此。一旦指數在五浪當中出現見頂信號的話，持續減倉將成爲明智之舉。
浪描環對應的道氏理論不同趨勢
道氏理論的短期趨勢：一浪到七浪中，各浪都是短期趨勢。作爲次級折返情況，八浪循環中的每一個浪都是折返過程中的短期趨勢。此時。投資者如果操作股票的話，也應該當做短線來操作。次級折返的過程中，投資者會獲得很多短線高拋低吸的機會，把握住次級折返的主升段行情，自然可以獲得利潤。八浪循環的過程中，短線的第二浪和第四浪的調整可以輕微減倉，而在更多的時間裏持股，等待五浪結束時再清倉操作。
道氏理論的中期走勢：一浪到五浪的走勢。從一浪到五浪的走勢，可以認爲是中期行悄。因此，指數畢竟在這個時候已經處於主要的空頭市場，次級折返的全部漲幅幾乎都在一浪到五浪中實現。既然如此，一浪到五浪的走勢顯然就是股價的中期行情了。把握好這個階段的股價較大幅度的上攻行情，則獲利是必然的。
道氏理論的長期走勢：八浪的持續回落走勢。指數自從成功跌破主要的多頭趨勢後，次級折返的情況只是長期空頭趨勢的中短線的調整而已。面對這樣的調整，投資者在操作上應該謹慎面對纔行。把握好主要的空頭趨勢，中短線調倉獲利纔是理想的做法。長期來看，股價下跌的大趨勢絕不會因爲中短線的次級折返走勢而很快進入尾聲。從持股的倉位上來看，應該盡最空倉面對股價的下跌趨勢，這樣纔可以做到減少風險。
提示：上證指數進入主要的空頭市場後，使用波浪理論來分析期間的次級折返走勢是非常成功的一種獲利手段。期間的買賣機會，能夠清晰地表現在八浪循環走勢當中。從前期的多頭趨勢轉變爲主要的空頭趨勢之後，要想很好地減倉的話，必然需要在次級折返的走勢中獲得相應的回報，從而減少低價清倉帶來的損失。
上證指數進入到主要的空頭市場後，減倉甚至於快速清倉是必然的選擇。指數的次級折返走勢其實也是個股次級折返走勢的真實反映，只不過指數的運行趨勢是全部股票共同走勢的變化趨勢。這樣，投資者就能夠在個股次級折返的調整倉位爲獲利做好準備。