尋求從投資組合中獲得穩定收益的投資者通常會選擇結合了股票和債券特徵的優先股，而不是國債、公司債券或持有債券的交易所交易基金。更高的股息和有吸引力的股息收益率，以及資本增值的潛力，是決定投資優先股而非債務證券的主要原因。
擁有優先股而非債券的另一個優勢是其股息作爲長期資本收益而非收入徵稅，而國債和公司債券的利息則須繳納普通所得稅稅率（通常低於長期資本許多納稅人的收益稅率）。但是，投資者必須注意美國國稅局關於合格股息的規定，因爲並非所有股息都以較低的稅率徵稅。
重點
- 儘管優先股 ETF 提供了一些好處，但在投資前也需要考慮風險。
- 當利率上升時，優先股的股價通常會下跌，因爲來自被認爲更安全的有息證券（如國債）的競爭加劇。
- 看漲風險也是一些優先股的考慮因素，因爲公司可以在需要時贖回股票。
- PFF 和 FPE 是持有優先股股份的交易所交易基金的例子。
- 一些投資者可能會擔心優先股 ETF 缺乏多元化，因爲投資組合通常集中在金融和公用事業領域。
儘管優先股可以提供一些好處，但這些投資也存在風險。我們在這裏回顧了這些風險，並研究了兩種流行的優先股 ETF：iShares 美國優先股 ETF ( PFF ) 和 First Trust Preferred Securities and Income ETF ( FPE )。
一般風險
擁有優先股的一大風險是股票通常對利率變化很敏感。由於優先股通常以 5% 至 6% 的平均固定利率支付股息，因此股價通常會隨着現行利率的上升而下跌。例如，如果國債收益率上升並接近優先股的股息收益率，對股票的需求可能會下降，從而導致其股價走低。這是因爲擁有國債通常被認爲比擁有股票更安全，並且在其他條件相同的情況下，如果這兩種投資提供相似的收益率，資金將從優先股流入國債。
投資優先股時要考慮的另一個因素是贖回風險，因爲發行公司可以根據需要贖回股票。當利率下降時，可贖回優先股可能會發生這種情況——然後發行公司可以以招股說明書中指定的價格贖回這些股票，併發行股息收益率較低的新股。
與普通股一樣，優先股也存在清算風險。例如，如果一家公司破產並且必須清算，則它必須先向所有債權人付款，然後再向債券持有人付款，然後優先股股東才能索取任何資產。
特殊風險
優先股由評級債券的信用機構評級。排名前三的評級機構是穆迪、標準普爾和惠譽評級。雖然優先股可以獲得投資級評級，但許多股票的評級低於 BBB，被視爲投機或垃圾。
一些優先股 ETF 將其持股限制在投資級股票，而另一些則包括大量投機性股票。謹慎的投資者必須熟悉 ETF 的特定投資策略和投資組合持有量。工業部門也有其特殊的風險，石油和天然氣行業等部門所承受的困難就證明了這一點。
iShares美國優先股ETF
iShares 美國優先股和收入證券 ETF 的股票代碼爲 PFF，是最大的優先股交易所交易基金，總資產爲 168 億美元。該基金過去 12 個月的股息收益率爲 5.50%，費用率爲0.46%。
該 ETF 跟蹤標準普爾美國優先股指數的表現。其持有的 501 個投資組合中只有 5% 位於美國境外，並且 ETF 嚴重偏向金融部門，其中銀行業證券佔其權重的 27.50%，多元化金融證券佔 18.9%，保險業佔 10.30投資組合權重的百分比。公用事業佔投資組合的 14.1%。
金融和公用事業的集中化以及隨後一些優先股 ETF（如 PFF）缺乏多元化，可能會疏遠大量規避風險的投資者，而不僅僅是那些擔心另一場金融危機的投資者。
第一信託優先證券和收入ETF
在主要的優先股 ETF 中，First Trust Preferred Securities and Income ETF 是最大的 ETF 之一，持有 260 只股票，總淨資產爲 54 億美元，股票代碼爲 FPE。該基金過去 12 個月的股息收益率爲 5.35%。該基金爲主動管理型ETF ，費用率爲0.85%。
只有 24% 的 ETF 持股是投資級別（BBB 或更高）。投機級投資，評級爲 BBB- 至 B-，佔基金持股的 69.8%，4.4% 未評級。
規避風險的投資者也可能擔心該基金缺乏多元化，因爲它對金融部門的配置很大。銀行佔該基金投資組合權重的 40.1%，其次是保險證券，佔 12%，資本市場佔 11.1%。該基金另外 11% 的資產投資於公用事業，5.7% 投資於石油和天然氣行業。