牛熊證的發展歷史不到十年，在海外市場主要集中在德國、瑞士、英國和澳大利亞。其中歐洲和澳大利亞的牛熊證市場是增長最快的市場之一，德國法蘭克福和斯圖加特兩個交易所上市的牛熊證超過了5500種，每月平均成交達到80億港元。中國香港從2006年6月正式上市交易這個產品，立刻得到了迅猛發展。總體上看，牛熊證人疵是甲種十分成功的產品，無論是初次發行還是二手市場都很活躍。
產品的定義
牛熊證全稱爲可收回牛熊證(簡稱CBBC)，是追蹤標的資產表現的一種結構性產品，允許持有人在一定期限內，以某個指定的價格，向發行人購入(或出售)一定數量的證券、商品、外匯或金融其他產品，但如果前標的資產在到期前到達某一指定水平(稱爲收回價)，發行商將立即收回牛熊證(稱爲強制收回機制)並終止其交易。
牛熊證多數是以股票或股票指數作爲標的資產，但也有不少其他資產，如貨幣和商品等。牛熊證的期限一般爲3個月至5年。
按與標的資產的價格關係區分，與認購權證和認沽權證相對應，牛熊證可分爲牛證和熊證，看好標的資產後市的投資者可選擇牛證，相反則選擇熊證。
這裏先簡單介紹強制收回機制，因爲這是牛熊證與權證相區別的重要特徵。牛熊證具有收回價，其具體價格由發行商在發行前即設定，一旦標的資產價格在交易期間內觸及收回價，則觸發強制收回機制。牛熊證提早到期，由發行商收回，其買賣也會即時終止，整個過程稱爲強制收回事件。