對於石油股來說，這是繁榮與蕭條的一年——但能源板塊似乎正準備再次運行。
在 2022 年的大部分時間裏，隨着標準普爾 500 指數的下跌，石油股是唯一上漲的股票。這在很大程度上與油價飆升有關，在俄羅斯入侵烏克蘭之前油價就已經很高了。但由於衰退擔憂占主導地位，原油價格在 6 月見頂，石油庫存也隨之見頂，能源精選行業 SPDR交易所交易基金（代碼：XLE）從 6 月 8 日至 7 月 14 日下跌 27%。
自 7 月中旬以來，油價持續下跌，部分跌幅爲 5.5%。然而，能源精選板塊的 SPDR 上漲了 18%，比同期標準普爾 500 指數 13% 的漲幅高出 5 個百分點。並且有充分的理由。石油公司正在鑄造資金，只要原油價格沒有進一步下跌太多，漲勢應該會繼續。
一切都從油價開始，風險比比皆是。麥格理集團策略師 Vikas Dwivedi 指出，消費者需求下降、儘管有戰爭但仍能繼續獲得俄羅斯石油，以及沙特阿拉伯和美國可能增加產量等因素，可能導致油價在未來幾個月。
但瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海菲爾表示，歐佩克的產量可能比預期更受限制，而隨着中國人民銀行降息開始提振經濟，中國的需求可能會在今年餘下時間恢復。與此同時，高企的煤炭和天然氣價格可能會保持對石油的強勁需求。他寫道：“我們繼續看到石油市場趨緊，並保持我們積極的價格前景。”
無論哪種方式，能源股應該保持良好。其中很大一部分是收益。該行業的反彈恰逢報告季節，這絕非巧合。根據 Refinitiv 的數據，能源股的利潤在第二季度增長了近 300%，比下一個行業——工業——的利潤增長了 32% 快了近 10 倍。 DataTrek Research 的 Nick Colas 表示，與 2019 年相比，能源股的收益增長了 400%。 “他們的盈利能力遠遠好於疫情前，我們相信這種情況可以持續下去，”他寫道。
它們也很便宜。能源精選行業 SPDR 的 12 個月預期市盈率僅爲 8.5 倍，遠低於標準普爾 500 指數的 18.2 倍，也低於其自身的 10 年平均水平 16.4。 Colas 表示，在市盈率可能繼續承壓的環境下，這種估值看起來特別有吸引力。
能源股還有一件事要做：這些公司非常注重向股東返還現金。 Energy Select Sector ETF 的股息收益率超過 3%，高於標準普爾 500 指數的 1.4%，與 3% 的 10 年期國債收益率相比具有競爭力。石油公司似乎致力於做出鉅額支出，甚至不惜以勘探更多原油爲代價。
在動盪的市場中，這些派息看起來特別有吸引力，股息和回購最終可能佔回報的很大一部分。 22V Research 的 Dennis DeBusschere 篩選了標準普爾 500 指數中現金回報率最高的 50 家公司，以及 12 家能源公司，包括先鋒自然資源(PXD)、馬拉松石油(MRO)、康菲石油(COP) 和埃克森美孚(XOM) )，列了名單。
這是一個瘋狂的想法，但石油庫存可能會在瘋狂的市場中提供一些安全性。