对于石油股来说，这是繁荣与萧条的一年——但能源板块似乎正准备再次运行。
在 2022 年的大部分时间里，随着标准普尔 500 指数的下跌，石油股是唯一上涨的股票。这在很大程度上与油价飙升有关，在俄罗斯入侵乌克兰之前油价就已经很高了。但由于衰退担忧占主导地位，原油价格在 6 月见顶，石油库存也随之见顶，能源精选行业 SPDR交易所交易基金（代码：XLE）从 6 月 8 日至 7 月 14 日下跌 27%。
自 7 月中旬以来，油价持续下跌，部分跌幅为 5.5%。然而，能源精选板块的 SPDR 上涨了 18%，比同期标准普尔 500 指数 13% 的涨幅高出 5 个百分点。并且有充分的理由。石油公司正在铸造资金，只要原油价格没有进一步下跌太多，涨势应该会继续。
一切都从油价开始，风险比比皆是。麦格理集团策略师 Vikas Dwivedi 指出，消费者需求下降、尽管有战争但仍能继续获得俄罗斯石油，以及沙特阿拉伯和美国可能增加产量等因素，可能导致油价在未来几个月。
但瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔表示，欧佩克的产量可能比预期更受限制，而随着中国人民银行降息开始提振经济，中国的需求可能会在今年余下时间恢复。与此同时，高企的煤炭和天然气价格可能会保持对石油的强劲需求。他写道：“我们继续看到石油市场趋紧，并保持我们积极的价格前景。”
无论哪种方式，能源股应该保持良好。其中很大一部分是收益。该行业的反弹恰逢报告季节，这绝非巧合。根据 Refinitiv 的数据，能源股的利润在第二季度增长了近 300%，比下一个行业——工业——的利润增长了 32% 快了近 10 倍。 DataTrek Research 的 Nick Colas 表示，与 2019 年相比，能源股的收益增长了 400%。 “他们的盈利能力远远好于疫情前，我们相信这种情况可以持续下去，”他写道。
它们也很便宜。能源精选行业 SPDR 的 12 个月预期市盈率仅为 8.5 倍，远低于标准普尔 500 指数的 18.2 倍，也低于其自身的 10 年平均水平 16.4。 Colas 表示，在市盈率可能继续承压的环境下，这种估值看起来特别有吸引力。
能源股还有一件事要做：这些公司非常注重向股东返还现金。 Energy Select Sector ETF 的股息收益率超过 3%，高于标准普尔 500 指数的 1.4%，与 3% 的 10 年期国债收益率相比具有竞争力。石油公司似乎致力于做出巨额支出，甚至不惜以勘探更多原油为代价。
在动荡的市场中，这些派息看起来特别有吸引力，股息和回购最终可能占回报的很大一部分。 22V Research 的 Dennis DeBusschere 筛选了标准普尔 500 指数中现金回报率最高的 50 家公司，以及 12 家能源公司，包括先锋自然资源(PXD)、马拉松石油(MRO)、康菲石油(COP) 和埃克森美孚(XOM) )，列了名单。
这是一个疯狂的想法，但石油库存可能会在疯狂的市场中提供一些安全性。