什麼是正進位？
術語正進位是指涉及兩個不同位置的策略，其中輸入最終大於輸出。投資者經常使用積極的套利策略，通過投資借入的資金並從賺取的利息和支付的利息之間的差額中獲利。這種策略通常用於外匯市場，投資者可以利用各種貨幣的相對優勢和劣勢。正進位與負進位相反。
重點摘要
- 積極套利是一種依賴於投資借來的資金並從回報與所欠利息之間的差額中獲利的策略。
- 投資者通常在貨幣市場上使用正利差。
- 交易者可以用弱勢貨幣借錢，用強勢貨幣投資，然後將貸款成本和投資回報之間的差額收入囊中。
- 使用正利差的交易員密切關注美聯儲，其活動影響着全球的貨幣匯率。
- 正利差與負利差相反，這意味着投資成本大於回報。
積極進位的工作原理
投資涉及使用金錢並將其分配到一種或多種資產中以產生利潤。這些資產可能是股票、債券、企業，甚至是房地產。當投資者對某種資產進行投資時，他們通常希望持有它直到價格上漲到某個水平並出售它以賺錢。他們可能不得不使用一種或多種策略來實現這一目標。
投資者使用的一種投資策略稱爲正利差。如上所述，這種策略通常涉及使用槓桿來賺取利潤。使用正利差的投資者通常會借錢並將這筆款項投資於一項資產，希望該投資能夠產生比他們必須支付的貸款利息更高的回報。兩者之間的任何差異（回報減去所欠利息）最終都會成爲利潤。
這裏有一個簡單的方法來展示正向進位是如何工作的。假設您獲得了一張信用卡，其信用額度爲 5,000 美元，並且 15 個月的初始年利率(APR) 爲 0%。在您激活該卡一個月後，您決定通過將 5,000 美元投資於一張支付您 1% 利息的爲期一年的存款證明(CD) 來從中賺取一些錢。這意味着一旦 CD 到期，只要您在卡上支付最低金額，您最終會多出 1%。您可以使用投資本金來還清信用卡上的餘額。
這種策略可以在多個交易所使用多種貨幣。投資者以一種貨幣投資所獲得的利息可能高於同一投資者借入另一種貨幣所必須支付的利息。例如，投資者可以借入低收益貨幣，例如日元(JPY)，然後將其兌換成高收益貨幣，例如澳元(AUD)。然後將這筆錢投資於澳元。澳大利亞投資的收益與日本貸款的支付之間的差額就是利潤。
您可能聽說過套利交易，它類似於正套利。套利交易涉及以低利率使用借入資金並將其投資於提供高回報率的資產。這種策略通常涉及以低利率的貨幣借款並將該資本轉換爲利率較高的貨幣。
特別注意事項
積極進位使用一些套利策略。這是利用兩個或多個交易所之間的價格差異的做法。市場，特別是以不同貨幣交易的市場，並不總是彼此完美同步。專門從事套利交易的交易者利用了這一事實。
套利是市場效率低下的結果。例如，在任何時候，A 公司在紐約證券交易所(NYSE) 的交易價格可能爲 30 美元，但在倫敦證券交易所(LSE) 的交易價格爲 29.95 美元。交易者可以在倫敦證券交易所購買股票並立即在紐約證券交易所出售，每股盈利 5 美分。
套利依賴於市場之間發生的微小錯誤，例如紐約和倫敦的定價，或倫敦和東京的定價。高頻交易和計算機化交易等先進技術使得從這些市場定價錯誤中獲利變得更具挑戰性。如今，類似金融工具的任何價格差異都會被迅速發現和糾正。
低收益的日元和高收益的澳元經常被使用正利差作爲交易策略的交易者配對。
正進位與負進位
正進位可以與負進位進行對比。負套利涉及持有一項投資，其收入最終低於持有該投資的成本。簡而言之，持有投資的成本高於其回報。這不是投資者想要採取的策略，因爲這意味着他們最終會賠錢。但是，如果投資者在持有投資時價值下降，他們最終可能會在某個時候經歷負利差。
正利差和聯邦公開市場委員會 (FOMC)
涉及正利差的交易嚴重依賴聯邦公開市場委員會(FOMC) 的活動。這是美國聯邦儲備委員會的分支機構，它決定國家的貨幣政策並通過在公開市場上買賣美國政府證券來實施。這些決定影響全球證券的利率。
例如，爲了收緊美國的貨幣供應並減少銀行系統的可用資金，美聯儲將決定出售政府證券。 FOMC 購買的任何證券都將存放在美聯儲的系統公開市場賬戶(SOMA) 中。 1913 年的《聯邦儲備法》和 1980 年的《貨幣控制法》授予 FOMC 允許持有這些證券直至到期或在他們認爲合適時出售它們。紐約聯邦儲備銀行執行美聯儲的公開市場交易。
華爾街仔細審查了 FOMC 八次年度會議的報告，以確定委員會是否會採取緊縮政策，是否會保持不變而不改變利率，或者是否會提高利率以減緩通脹。
美聯儲自 2018 年以來首次上調聯邦基金利率，將利率上調 25 個基點至 0.25% 至 0.5% 的範圍。該公告是在 2022 年 3 月的 FOMC 會議上宣佈的。
正進位示例
正如我們已經確定的那樣，正利差利用借入的資金來賺取利潤。它通常涉及貨幣交易。它是如何工作的？這是一個假設的例子來展示策略是如何執行的。
讓我們考慮只使用一種貨幣——在本例中爲美元。投資者以 5% 的利息從銀行借入 1,000 美元，然後將這 1,000 美元投資於支付 6% 利息的債券。債券的利息比貸款支付的利息高出 1%。投資者還清了貸款並將 1% 的差額收入囊中。如果投資者能夠始終如一地找到利息高於貸款成本的債券來償還，那麼這種策略肯定會很好地發揮作用。
正向攜帶如何工作？
正利差涉及通過將借入的資金用於投資目的來產生利潤。利潤是投資回報與借入資金所欠利息之間的差額。它通常用於利用外匯市場中的貨幣差異。
正進位和負進位有什麼區別？
正利差涉及通過使用借入的資金投資資產來獲利。投資回報與所欠利息之間的差額就是利潤。另一方面，當投資者在投資中虧損時，就會發生負利差。當持有投資的成本超過其回報時，投資者最終會遇到負套利策略。
什麼是套利交易？
套利交易涉及使用低息借入資金並將其投資於產生更高回報的資產。這種策略通常用於外匯市場，資本以低息貨幣借入並投資於利率較高的貨幣。