什麼是非累積性？
“非累積”一詞描述了一種不向股東支付任何未支付或遺漏的股息的優先股。優先股以預先確定的股息率發行，可以以美元金額或面值的百分比表示。如果公司選擇在特定年份不支付股息，投資者將喪失在未來索取任何未支付股息的權利。
概要
- 非累積股票不支付未支付或遺漏的股息。
- 累積股票使投資者有權獲得錯過的股息。
- 累積優先股比非累積優先股對投資者更具吸引力。
瞭解非累積性
非累積性描述了一種優先股，它沒有權利讓投資者獲得任何錯過的股息。相比之下，“累積”表示確實使投資者有權獲得錯過的股息的一類優先股。
普通股和優先股的區別
公司要麼發行普通股、優先股，要麼同時發行兩者。如果公司宣佈破產並出售其資產，優先股在獲得回報方面領先於普通股。更重要的是，優先股以規定的股息率發行。如果一家公司盈利，優先股股東會在普通股股東之前收取股息。
另一方面，優先股的交易方式更像債券，因此如果公司經歷大規模增長，則不會受益太多。普通股股東獲得這些好處。普通股股東獲得投票權，而優先股股東通常沒有。
可轉換債券和優先股
公司債券的發行可能具有轉換功能，使這些債券能夠轉換爲特定數量的普通股或優先股。此轉換選項允許債券持有人將債務投資轉換爲股票。例如，假設投資者擁有面值1,000 美元的公司債券，可以轉換爲 20 股優先股。
讓我們進一步假設債券的市場價值爲 1,050 美元，而股票的售價爲每股 60 美元。如果投資者將其持有的股票轉換爲優先股，他們將擁有總市值爲 1,200 美元的證券，而債券則爲 1,050 美元。如果投資者的目標是賺取收入，他可以保留債券並選擇不轉換。相比之下，對某些增長感興趣的投資者可能會選擇將其持有的債券轉換爲股票。該投資者將希望比較債券和優先股提供的利率。
大多數公司都不願意發行非累積性股票，因爲精明的投資者不太可能購買這類股票——除非它們以大幅折扣出售。
非累積優先股如何運作的示例
擁有累積優先股的投資者有權獲得任何錯過或遺漏的股息。例如，如果 ABC 公司未能向其累積優先股股東支付 1.10 美元的年度股息，則這些投資者有權在未來某個日期收取該收入。這實質上意味着如果公司再次開始支付股息，累積優先股股東將在普通股持有人收到任何股息之前收到所有錯過的股息。
如果優先股是非累積的，則股東永遠不會收到錯過的 1.10 美元股息。這就是爲什麼累積優先股比非累積優先股更有價值的原因。