什麼是退市？
退市是將上市證券從證券交易所除名。證券的退市可以是自願的，也可以是非自願的，通常在公司停止運營、宣布破產、合併、不符合上市要求或尋求私有化時發生。
重點摘要
- 當股票從證券交易所移除時，就會發生退市
- 退市通常意味著股票未能滿足交易所的要求。
- 對於主要指數而言，價格長期低於每股 1 美元是不受歡迎的，也是退市的一個原因。
- 退市後果嚴重，部分企業極力避免退市。
退市如何運作
公司必須符合特定的準則，稱為“上市標準”，才能在交易所上市。每個交易所，例如紐約證券交易所 (NYSE) ，都制定了自己的一套上市規則和條例。未能達到交易所設定的最低標準的公司將被非自願退市。最常見的標準是價格。例如，一家股價在幾個月內低於每股 1 美元的公司可能會發現自己面臨被退市的風險。或者，公司可以自願要求退市。
當一些公司通過成本效益分析確定上市成本超過收益時，他們選擇私有化。當公司被私募股權公司收購併將由新股東重組時，通常會出現退市請求。這些公司可以申請退市成為私人交易。此外，當上市公司合併交易為新實體時，原分立的公司自願要求退市。
公司非自願退市
退市原因包括違反規定和未達到最低財務標準。財務標準包括維持最低股價、財務比率和銷售水平的能力。當公司不符合上市要求時，上市交易所會發出違規警告。如果違規行為繼續存在，交易所會將公司股票退市。
為避免被退市，一些公司將對其股票進行反向拆分。這具有將幾股合併為一股並乘以股價的效果。例如，如果一家公司執行 1 比 10 的反向拆分，它可以將其股價從每股 50 美分提高到每股 5 美元，在這種情況下，它不再有退市的風險。
退市的後果可能很嚴重，因為未在主要證券交易所之一交易的股票對投資者來說更難研究，也更難購買。這意味著公司無法向市場發行新股以建立新的財務計劃。
通常，非自願退市表明公司財務狀況不佳或公司治理不善。應認真對待交易所發出的警告。例如，2016 年 4 月，在收到紐約證券交易所的通知五個月後，服裝零售商 Aéropostale Inc. 因違規而被摘牌。 2016 年 5 月，該公司申請破產並開始場外交易（OTC）。在美國，除牌證券可以在場外交易，除非它們被除牌以成為私人公司或因為清算。