什麼是無風險本金？
無風險委託人是在收到購買或出售證券的訂單後，在填寫訂單時自行購買或出售該證券的一方。經紀人在收到客戶訂單後，會立即在市場上爲其賬戶執行相同的訂單，扮演委託人的角色，以完成該客戶訂單。
關鍵點
- 無風險委託人是在收到購買或出售證券的訂單後，在填寫訂單時自行購買或出售該證券的一方。
- 經紀人在收到客戶訂單後，會立即在市場上爲其賬戶執行相同的訂單，扮演委託人的角色，以完成該客戶訂單。
- 爲了符合無風險本金交易的資格，FINRA 規定交易應以相同的價格執行，不包括加價/減價、佣金或其他費用。
瞭解無風險本金
因此，來自客戶的訂單將要求會員公司在執行客戶訂單之前在市場上執行與委託人相同的訂單，因此，客戶的購買訂單將需要會員公司在市場上執行相同的購買訂單，而賣單將要求成員公司在市場上執行相同的賣單。爲了有資格進行無風險的本金交易，金融業監管局(FINRA) 規定交易應以相同的價格執行，不包括加價/減價、佣金或其他費用。
例如，作爲 FINRA 會員的經紀自營商收到以 10 美元的現行市價購買 10,000 股 Widget Co. 的客戶訂單後，將立即以 10 美元的價格從另一名會員那裏購買 10,000 股。由於兩筆交易以相同的價格執行（不包括佣金），這將被視爲無風險的本金交易。
1999 年 3 月 24 日，美國證券交易委員會批准了對 FINRA（當時的全國證券交易商協會(NASD)）關於納斯達克和場外證券做市商報告無風險本金交易的規則的修正案。規則變更於 1999 年 9 月 30 日生效，允許做市商只報告無風險本金交易的一個分支，而不是之前的要求的兩個分支。
雖然做市商在從他們的主要賬戶進行交易時總是被認爲是“有風險的”，但該修正案承認了這樣一個事實，即爲抵消客戶訂單而進行的交易是無風險的。這一規則變更的顯着好處之一是降低了美國證券交易委員會徵收的交易費用。
NASD 關於無風險本金的通知
NASD 關於“補償和混合容量交易”的特別通知提供了常見問題解答指南，並將無風險的本金交易定義爲：
“在納斯達克，無風險的本金交易是經紀人/交易商在收到購買（出售）證券的訂單後，以相同的價格作爲本金購買（出售）證券以滿足該訂單的交易。經紀人/交易商通常向其客戶收取其服務的加價、減價或佣金等價物，這些費用在證券交易法（交易法）規則 10b-10 要求的確認中披露。有關納斯達克無風險主要交易報告義務的進一步指導證券，請參閱 99-65 號會員通知、99-66 號會員通知和 00-79 號會員通知。”