什么是高级笔记？
优先票据是一种在公司宣布破产并被迫清算时优先于其他债务的债券。由于它们的风险程度较低，因此优先票据支付的利率低于初级债券。
重点
- 优先票据是在发行人宣布破产的情况下必须在大多数其他债务之前偿还的债券。
- 这使得优先票据比其他债券更安全。
- 更高的安全水平意味着投资者赚取的利率略低。
了解高级注释
优先票据的到期时间通常比其他债券短。时间长度因发行人而异：
- 企业优先票据在 10 年或更短时间内到期
- 市政债券优先票据在一年或更短时间内到期
- 美国国债优先票据在两到十年内到期
优先票据可能有也可能没有作为抵押品的特定资产支持。因此，在公司被迫清算的情况下，无抵押优先票据持有人可能无法全额收回本金和利息。
可转换优先票据可以持有至到期或转换为公司普通股的股份。
如果发生清算，首先通过出售支持债务的抵押品来偿还有担保债务，然后支付高级票据持有人，然后是其他无担保债务的持有人（如果仍有资产）。
债券如何评级
两家最大的债券评级机构标准普尔和穆迪投资者服务公司根据对发行人按时偿还本金和利息支付能力的判断对债券进行排名。与其他债券一样，优先票据的评级基于发行人的信誉，包括其产生持续收益以支付债务的能力。
评级公式
评级机构用来分析信用度的常用公式是利息覆盖率。该公式定义为息税前收益除以利息费用的比率。
这个比率记录了公司产生了多少收益，作为利息费用的倍数。比率越大，公司产生的可用于支付利息的收入就越多。
可转换优先票据
一些优先票据可转换为发行人普通股的股份。在这种情况下，投资者可以选择持有优先票据直至到期或将票据转换为指定数量的普通股。
例如，假设一张 1,000 美元的优先票据具有转换选项，允许投资者将其持有的股票转换为 20 股普通股。如果普通股的市场价格为每股 60 美元，投资者可以将优先票据转换为价值 1,200 美元的股票。然后，投资者拥有公司的股权，而不是拥有债务。
高级笔记与。高级债务
优先票据与优先债务不同，尽管这些术语经常互换使用。优先债务是一个更广泛的术语，用于描述公司在破产时具有优先地位的所有债务。大多数高级债务是有抵押的。