什么是债券？

债权证是一种无抵押的债券或其他债务工具。由于债券没有抵押品支持，它们必须依靠发行人的信誉和声誉来获得支持。公司和政府都经常发行债券来筹集资金或资金。

了解债券

与大多数债券类似，债券可能会定期支付称为息票的利息。与其他类型的债券一样，债券记录在契约中。契约是债券发行人和债券持有人之间具有法律约束力的合同。合同规定了债务发行的特征，例如到期日、利息或息票支付的时间、利息计算方法和其他特征。公司和政府可以发行债券。

政府通常发行长期债券——期限超过 10 年的债券。这些政府债券被认为是低风险投资，得到政府发行人的支持。

公司也使用债券作为长期贷款。但是，公司债券是无担保的。相反，它们仅得到基础公司的财务可行性和信誉度的支持。这些债务工具支付利率，并可在固定日期赎回或偿还。公司通常在向股东支付股票股息之前支付这些预定的债务利息。与其他类型的贷款和债务工具相比，债券对公司有利，因为它们的利率更低，还款日期更长。

可转换与不可转换

可转换债券是可以在特定期限后转换为发行公司股权的债券。可转换债券是兼具债务和权益的混合金融产品。公司使用债券作为固定利率贷款并支付固定利息。但是，债券持有人可以选择持有贷款直至到期并收取利息或将贷款转换为股权。

可转换债券对希望转换为股票的投资者俱有吸引力，如果他们认为公司的股票将长期上涨。然而，转换为股票的能力是有代价的，因为与其他固定利率投资相比，可转换债券支付的利率较低。

不可转换债券是不能转换为发行公司股权的传统债券。为了弥补可转换债券的不足，与可转换债券相比，投资者可以获得更高的利率。

债券的特点

发行债券时，首先必须起草一份信託契约。第一个信託是发行公司与管理投资者利益的受託人之间的协议。

利率

票面利率是确定的，即公司将支付给债券持有人或投资者的利率。此票面利率可以是固定的或浮动的。浮动利率可能与 10 年期国债收益率等基准挂钩，并且会随着基准的变化而变化。

信用评级

公司的信用评级以及最终债券的信用评级会影响投资者将获得的利率。信用评级机构衡量企业和政府问题的信用度。这些实体为投资者提供了债务投资所涉及风险的概览。

标准普尔等信用评级机构通常会分配字母等级来表示潜在的信用度。标准普尔系统使用的等级范围从 AAA 级（优秀评级）到最低级 C 和 D 级。任何评级低于 BB 的债务工具都被称为投机级。您可能还会听到这些称为垃圾债券的说法。它归结为基础发行人更有可能违约债务。

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对于上述不可转换债券，到期日也是一个重要特征。该日期规定了公司何时必须偿还债券持有人。该公司可以选择还款的形式。大多数情况下，它是从资本中赎回，发行人在债务到期时一次性支付一笔款项。或者，付款可以使用赎回准备金，公司每年支付特定金额，直到到期日全额偿还。

债券的利弊

投资者的债券风险

债券持有人可能面临通胀风险。在这里，风险在于所支付的债务利率可能跟不上通货膨胀率。通货膨胀衡量基于经济的价格上涨。例如，假设通货膨胀导致价格上涨 3%，如果债券票面利率为 2%，则持有人可能会看到实际净亏损。

债券也带有利率风险。在这种风险情景下，投资者在市场利率上升期间持有固定利率债务。这些投资者可能会发现他们的债务回报低于支付当前更高市场利率的其他投资。如果发生这种情况，相比之下，债券持有人的收益会更低。

此外，债券可能带有信用风险和违约风险。如前所述，债券的安全性取决于基础发行人的财务实力。如果公司因内部或宏观经济因素而在财务上陷入困境，投资者将面临债券违约的风险。作为一种安慰，如果发生破产，债券持有人将在普通股股东之前得到偿还。

债券示例

政府债券的一个例子是美国国债（T-bond）。国债有助于资助项目并为日常政府运作提供资金。美国财政部在全年举行的拍卖中发行这些债券。一些国债在二级市场交易。在二级市场通过金融机构或经纪人，投资者可以买卖之前发行的债券。国债几乎没有风险，因为它们得到了美国政府的充分信任和信用的支持。然而，他们也面临通货膨胀和利率上升的风险。

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