许多投资者将部分投资组合投资于外国证券。该决定涉及对各种共同基金、交易所交易基金 (ETF) 或股票和债券发行的分析；然而，投资者往往忽略了国际投资过程中重要的第一步。投资海外的决定应首先确定所考虑国家的投资环境的风险。
国家风险是指特定国家特有的经济、政治和商业风险，可能导致意外的投资损失。本文将探讨国家风险的概念以及投资者如何对其进行分析。
概要
- 国家风险是指与在特定国家投资相关的不确定性，更具体地说，是这种不确定性可能导致投资者损失的程度。
- 这种不确定性可能来自多种因素，包括政治、经济和主权违约风险。
- 一般来说，国家分为三个发展水平：前沿市场、新兴市场和发达市场，其特点是国家风险水平相应降低。
- 国家风险可以使用各种指标和研究来衡量，包括主权信用评级和独立的主权风险报告。
经济和政治风险
在国外投资时考虑三个主要风险来源：
经济风险
这种风险是指一个国家偿还债务的能力。一个财政稳定、经济强劲的国家应该提供比财政较弱或经济不健全的国家更可靠的投资。
政治风险
这种风险是指一个国家内做出的可能导致投资者意外损失的政治决策。虽然经济风险通常被称为一个国家偿还债务的能力，但政治风险有时被称为一个国家偿还债务或为外部投资维持良好环境的意愿。
即使一个国家的经济强劲，如果政治气候对外部投资者不友好（或变得不友好），该国也可能不是投资的好选择。
主权风险
这是外国中央银行将改变其外汇法规，显着降低或取消其外汇合约价值的风险。分析主权风险因素对股票和债券投资者都有好处，但对债券投资者可能更直接有利。
在对外国特定公司的股权进行投资时，主权风险分析有助于创建经营环境的宏观经济图景，但大部分研究和分析需要在公司层面进行。
另一方面，如果您直接投资于一个国家的债券，评估该国的经济状况和实力可能是评估潜在债券投资的好方法。毕竟，债券的基础资产是国家本身及其增长和创收的能力。
发达、新兴和前沿市场
国际投资市场分为三种类型：
发达市场
这些市场由最大、最工业化的经济体组成。他们的经济体系很发达。他们政治稳定，法治根深蒂固。发达市场通常被认为是最安全的投资目的地，但其经济增长率往往落后于处于早期发展阶段的国家。
发达市场的投资分析通常集中在当前的经济和市场周期。政治考虑往往不那么重要。发达市场的例子包括美国、加拿大、法国、日本和澳大利亚。
新兴市场
新兴市场经历了快速的工业化，并经常表现出极高的经济增长水平。这种强劲的经济增长有时可以转化为优于发达市场的投资回报；然而，投资新兴市场也比投资发达市场风险更大。
新兴市场往往存在更多的政治不确定性，它们的经济可能更容易出现繁荣和萧条。除了仔细评估新兴市场的经济和金融基本面外，投资者还应密切关注该国的政治气候和意外政治发展的可能性。世界上许多增长最快的经济体，包括中国、印度和巴西，都被视为新兴市场。
前沿市场
这些市场代表了“下一波”投资目的地。这些市场通常要么小于传统的新兴市场，要么位于限制外国人投资能力的国家。尽管前沿市场可能具有极高的风险并且经常受到低流动性的影响，但随着时间的推移，它们也提供了高于平均回报的潜力。
前沿市场与其他更传统的投资目的地也没有很好的相关性，这意味着它们在全面的投资组合中提供额外的多元化收益。与新兴市场一样，前沿市场的投资者必须密切关注政治环境以及经济和金融发展。前沿市场的例子包括尼日利亚、博茨瓦纳和科威特。
衡量国家风险
正如美国的公司通过信用评级来确定其偿还债务的能力一样，国家也是如此。事实上，世界上几乎每个可投资国家都获得了穆迪、标准普尔(S&P) 或其他大型评级机构的评级。
信用评级较高的国家被认为比信用评级较低的国家更安全。检查一个国家的信用评级是开始分析潜在投资的绝佳方式。
美国拥有标准普尔的 AA+、穆迪的 Aaa 和惠誉的 AAA 主权评级。
决定投资的另一个重要步骤是检查一个国家的经济和金融基本面。不同的分析师喜欢不同的衡量标准，但大多数专家在考虑海外投资时会转向一个国家的国内生产总值 (GDP)、通货膨胀和消费者价格指数(CPI) 读数。
投资者还需要仔细评估该国金融市场的结构、有吸引力的投资选择的可用性以及当地股票和债券市场的近期表现。
国家风险信息来源
有许多关于外国经济和政治气候的优秀信息来源。 《纽约时报》、《华尔街日报》和《金融时报》等报纸对海外事件进行了大量报道。许多优秀的周刊也涵盖国际经济和政治。
《经济学人》通常被认为是周刊中的旗手。许多外国报纸和杂志的国际版也可以在网上找到。审查当地制作的新闻来源有时可以提供一个不同的视角来了解一个正在考虑投资的国家的吸引力。
经济学人智库(EIU) 和中央情报局 (CIA) 的“世界概况”是客观、全面的国家信息的两个极好来源，对国家和地区的报道更深入。这两种资源都提供了一个国家经济、政治、人口和社会气候的广泛概述。
然而，由于时间或资源限制而不允许他们自己进行分析的投资者最常用的方法是依赖那些将所有时间都花在进行此类分析的专家。
计算偿债比率、进出口比率、货币供应变化和一个国家的其他基本方面，并试图将它们全部纳入大局，如果你自己这样做，就需要做出重大承诺。从专注于分析国家风险的组织那里采购这些工具可以让更多的精力专注于投资。
欧洲货币国家风险调查
这项调查涵盖了 186 个国家，全面反映了一个国家的投资风险。该评级采用 100 分制，100 分代表几乎为零的风险。
一般来说，ECR 排名的计算分为两个整体因素：定性（90% 权重）和定量（10% 权重）。定性因素来自评估该国政治风险、结构和经济表现的专家。
量化因素基于债务指标、资本市场准入和信用评级。定性和定量因素的评级是分开提供的，因此如果您认为权重重要性与 90/10 不同，您可以灵活地自行手动调整权重。
经济学人智库的国家风险服务报告
EIU 是《经济学人》的研究机构，其最好的产品之一是其国家风险服务报告。这些评级涵盖 131 个国家，重点关注“新兴和高负债”市场。该评级分析与ECR评级类似的因素，如经济和政治风险，并提供100分的评级；然而，与 ECR 评级不同的是，更高的分数意味着更高的主权风险。
EIU 评级的一个好处是它们每月更新一次，因此可以比其他更新频率较低的方法更早地捕捉到趋势。此外，EIU 格式为投资者提供了更多分析，并提供了该国的前景，以及对几个关键变量的两年预测。因此，如果您想了解某个特定国家在不久的将来的发展方向，这可能会被证明是一个有用的工具。
机构投资者国家信用调查
该评级服务基于对大型国际银行高级经济学家和分析师的调查。这种方法的独特性很有吸引力，因为它调查了来自基层公司的人员，直接向这些国家提供贷款和资金。
从某种意义上说，这增加了评级的可信度，因为主要的国际银行通常会在将自己暴露于某些国家之前进行大量的尽职调查。与其他方法类似，该评级基于 0 到 100 的等级，100 几乎无风险，0 相当于某些违约。
海外投资的重要步骤
一旦完成国家分析，就需要做出若干投资决策。首先是通过选择几种可能的投资方法来决定投资地点，包括投资：
- 广泛的国际投资组合
- 更有限的投资组合专注于新兴市场或发达市场
- 特定区域，例如欧洲或拉丁美洲
- 一个或多个特定国家
请记住，多元化是国内投资的基本原则，在国际投资时更为重要。选择在一个国家投资整个投资组合并不谨慎。
在广泛多元化的全球投资组合中，投资应分配在发达市场、新兴市场，或许还有前沿市场。即使在更集中的投资组合中，也应将投资分散到多个国家，以最大限度地多样化并最大限度地降低风险。
在决定投资地点后，投资者必须决定投资哪些投资工具。投资选择包括主权债务、在所选国家注册的公司的股票或债券、美国公司的股票或债券来自所选国家或国际重点 ETF 或共同基金的部分收入。
投资工具的选择取决于每个投资者的个人知识、经验、风险状况和回报目标。如有疑问，从降低风险开始可能是有意义的。以后总是可以将更多风险添加到投资组合中。
除了彻底研究潜在投资外，国际投资者还需要监控他们的投资组合并根据条件调整持股。
与美国一样，海外经济状况不断变化，海外政治局势可能迅速变化，尤其是在新兴市场或前沿市场。曾经看起来很有希望的情况可能不再如此。曾经看起来风险太大的国家现在可能是可行的投资候选国。
国家风险的例子有哪些？
国家风险包括一个国家可能发生的可能影响对该国投资的所有潜在风险，无论是资本投资还是安全投资。此类风险包括政治风险、气候风险和社会风险。具体来说，这些包括内战、大规模抗议、地震等。
您如何衡量一个国家的国家风险？
衡量一个国家风险的最常用方法是通过其主权评级。主权评级是通过分析一个国家的各种定性和定量因素而编制的评级。主权评级由穆迪、标准普尔和惠誉等全球主要评级机构计算和提供。
哪些国家的风险最高？
风险最高的国家包括委内瑞拉、莫桑比克、也门、利比亚和海地。
归纳总结
海外投资涉及对可能导致意外投资损失的经济、政治和商业风险进行仔细分析。这种国家风险分析是建立和监控国际投资组合的基本步骤。使用许多可用于评估国家风险的优秀信息来源的投资者将在构建其国际投资组合时做好更好的准备。