特斯拉汽车公司 (TSLA) 被许多人视为高风险、高回报的股票，是世界上最有趣的上市公司之一。创始人埃隆·马斯克是科技行业备受争议的超级巨星，而特斯拉的硅谷根基提升了投资者的预期。特斯拉在 2021 年吸引了更多关注，当时该公司的市值达到了万亿美元——只有少数巨头达到了如此高的估值。
特斯拉的未来具有令人兴奋的潜力，但仍然难以预测。 TSLA 投资者应该缓和他们的期望，并考虑特斯拉在未来五到十年内可能面临的潜在风险。
概要
- 电动汽车 (EV) 制造商特斯拉在未来 5-10 年内将面临许多关键风险。
- 值得注意的风险包括特斯拉汽车因税收减免而过于昂贵，以及其 Gigafactory（电池工厂）的建设时间比预期的要长。
- 更广泛地说，特斯拉面临着来自传统汽车制造商和其他电动汽车制造商的竞争环境。
- 特斯拉未来的成功将在很大程度上取决于提高制造能力和基础设施。
- 特斯拉品牌与首席执行官埃隆马斯克密切相关，他的远见野心与他的丑闻倾向相匹配。
1. 特斯拉汽车仍然太贵
即使有慷慨的政府激励措施，例如对替代技术的税收减免，截至 2021 年 11 月，特斯拉 Model S 的潜在消费者仍然面临着不计任何激励措施或折扣前的 94,990 美元起的巨大价格标签。即使是特斯拉新的低成本选择截至 2021 年 5 月，Model 3 在税收优惠和节油前的售价为 43,990 美元，这对于大多数司机来说仍然遥不可及。
这些汽车不仅对消费者来说很昂贵，而且对特斯拉来说也很昂贵。 Vertical Group 分析师 Gordon Johnson估计，该公司在 2018 年销售的每辆 Model 3 车辆上损失了大约 14,000 美元，尽管随着公司规模的扩大，这些数字可能会有所改善。
2. 特斯拉可能会耗尽电池
特斯拉高管遇到的早期问题之一是缺乏为其产品供电的电池。特斯拉享誉世界的超级工厂仍在内华达州斯帕克斯建设中，本应解决该公司的电池危机。锂离子制造厂的计划占地面积超过 190 万平方英尺，计划帮助将特斯拉汽车的年产量提高到 500,000 辆以上。
Gigafactory 等大型项目经常受到物流或监管障碍的困扰，工厂能否按时完工还有待观察。内华达州政府为超级工厂开了绿灯，预计在接下来的几十年里，该工厂将产生 1000 亿美元的额外经济活动。
尽管该设施仅完成了 30%，但一个超级工厂可能还不够，马斯克暗示该公司可能需要几个这样的设施来满足需求。将需要大量的资本支出(CapEx) 才能使公司充满电并让股东满意。
特斯拉是最大的插电式电动汽车制造商，2021 年上半年占全球总销量的 14.55%。第二大制造商是大众集团，占 12.52%。
3. 低油价
当 2014 年和 2015 年汽油价格暴跌时，特斯拉失去了一些光彩。毕竟，汽油动力汽车与特斯拉的产品竞争，而不断下降的汽油价格使汽油动力汽车在经济上更具吸引力。天然气价格不必保持在十年低点就可以损害 TSLA 的股价；它必须足够便宜，才能让旧车继续上路。
TSLA 的气体困境同时来自两个角度。第一个问题是全球石油产量增加；一度盛行的“石油峰值”理论似乎被揭穿了，从 2009 年到 2019 年，全球石油产量逐年增加。石油公司在寻找石油方面做得越来越好，在水力压裂和水平钻井的帮助下，它们也越来越有效提取油脂。
石油供应正在增加，与此同时，内燃机的燃油效率更高。根据美国交通统计局的数据，美国轻型客车的平均燃油效率持续提高。
如果特斯拉要转型为主流汽车制造商并产生稳定的现金流，它需要销售更多的汽车。如果以石油为基础的燃料仍然是一种便宜得多的替代品，消费者就不太可能转向电动汽车。
4. 电动汽车竞争加剧
特斯拉并不是第一家制造电动汽车的公司。有趣的是，第一辆电动汽车可能早在 1834 年就由托马斯·达文波特创造，但特斯拉似乎是迄今为止最成功的。
雪佛兰 Bolt 和日产聆风这两个著名的竞争对手，由于零售价格高和行驶里程有限，未能获得早期的牵引力。截至 2021 年 10 月，Nissan Leaf 的起价为 27,400 美元（不含奖励），续航里程可达 226 英里。
截至 2021 年 10 月，2022 款雪佛兰 Bolt 起价为 31,000 美元（不含激励措施），续航里程为 259 英里，超过特斯拉标准 Model 3 的 220 英里续航里程。其他公司计划进入电动汽车市场未来几年，包括梅赛德斯-奔驰、大众、斯巴鲁、福特和宝马。如果发生这种情况，那么特斯拉的市场份额可能会开始变得拥挤。
一些科技公司也可能加入竞争；苹果公司认为它可以在交通行业挑战特斯拉，谷歌也将赌注押在了汽车行业。特斯拉无疑对现有消费者基础更广泛的企业感到担忧。
5. 特斯拉可能永远无法收回巨额支出
马斯克曾经对他的公司说过一句名言：“我们将在资本支出上花费惊人的资金。”许多投资者喜欢看到高额的资本支出，但另一方面必须有回报。在一个由失败的初创公司铺就的新兴行业中，这似乎尤其如此。
特斯拉已经在 Model 3 和 Model X 的开发上花费了数十亿美元，而且电池工厂也有自己的高昂价格。在 2021 年第一季度提交给美国证券交易委员会的文件中，特斯拉估计资本支出可能会增加到每年 4.5 美元甚至 60 亿美元。
60亿美元
根据美国证券交易委员会的文件，特斯拉在未来几年可能每年在资本支出上花费多达 60 亿美元。
6. 有争议的兼职 CEO
同一份季度文件包括一份关于特斯拉依赖埃隆马斯克的说明。该公司表示，特斯拉“高度依赖埃隆马斯克、特斯拉的 Technoking 和我们的首席执行官的服务”。
这并不是特别令人震惊，尤其是在技术领域；想想史蒂夫乔布斯和苹果。或许更令人担忧的是不久之后发生的事情：“他没有将全部时间和注意力都投入到特斯拉身上。”
马斯克是一位非常活跃的高管。在加入特斯拉之前，他曾担任PayPal的首席执行官，此后成为 Space Exploration Technologies 的首席执行官兼首席技术官 (CTO)。他还是安装昂贵太阳能设备的 SolarCity 的主席。失去一名关键高管可能对公司造成重大挫折。
此外，这位古怪的 CEO 已被证明是丑闻的避雷针，正如自封的“Technoking”所预料的那样。同一份季度文件指出，目前有 9 起针对特斯拉和马斯克的集体诉讼未决，与 2018 年的一条推文有关，马斯克在推文中错误地宣布了将公司私有化的计划。据称，这条推文是为了操纵 TSLA 的股价，违反了联邦证券法。
马斯克的冲动行为也会产生现实后果。在 COVID-19 大流行期间，马斯克在与特斯拉投资者的财报电话会议上一再发布有关大流行的错误信息，并批评封锁限制是“法西斯主义”。后来，他无视公共卫生当局，重新开放了特斯拉在湾区的工厂，导致 450 人感染。
综述
以万亿美元的估值，特斯拉作为电动汽车制造商的成功是无可争议的。然而，仍有许多潜在的障碍需要克服，从开发负担得起的电动汽车技术的难度到竞争公司带来的风险。