特斯拉汽車公司 (TSLA) 被許多人視爲高風險、高回報的股票，是世界上最有趣的上市公司之一。創始人埃隆·馬斯克是科技行業備受爭議的超級巨星，而特斯拉的硅谷根基提升了投資者的預期。特斯拉在 2021 年吸引了更多關注，當時該公司的市值達到了萬億美元——只有少數巨頭達到了如此高的估值。
特斯拉的未來具有令人興奮的潛力，但仍然難以預測。 TSLA 投資者應該緩和他們的期望，並考慮特斯拉在未來五到十年內可能面臨的潛在風險。
關鍵點
- 電動汽車 (EV) 製造商特斯拉在未來 5-10 年內將面臨許多關鍵風險。
- 值得注意的風險包括特斯拉汽車因稅收減免而過於昂貴，以及其 Gigafactory（電池工廠）的建設時間比預期的要長。
- 更廣泛地說，特斯拉麪臨着來自傳統汽車製造商和其他電動汽車製造商的競爭環境。
- 特斯拉未來的成功將在很大程度上取決於提高製造能力和基礎設施。
- 特斯拉品牌與首席執行官埃隆馬斯克密切相關，他的遠見野心與他的醜聞傾向相匹配。
1. 特斯拉汽車仍然太貴
即使有慷慨的政府激勵措施，例如對替代技術的稅收減免，截至 2021 年 11 月，特斯拉 Model S 的潛在消費者仍然面臨着不計任何激勵措施或折扣前的 94,990 美元起的巨大價格標籤。即使是特斯拉新的低成本選擇截至 2021 年 5 月，Model 3 在稅收優惠和節油前的售價爲 43,990 美元，這對於大多數司機來說仍然遙不可及。
這些汽車不僅對消費者來說很昂貴，而且對特斯拉來說也很昂貴。 Vertical Group 分析師 Gordon Johnson估計，該公司在 2018 年銷售的每輛 Model 3 車輛上損失了大約 14,000 美元，儘管隨着公司規模的擴大，這些數字可能會有所改善。
2. 特斯拉可能會耗盡電池
特斯拉高管遇到的早期問題之一是缺乏爲其產品供電的電池。特斯拉享譽世界的超級工廠仍在內華達州斯帕克斯建設中，本應解決該公司的電池危機。鋰離子製造廠的計劃佔地面積超過 190 萬平方英尺，計劃幫助將特斯拉汽車的年產量提高到 500,000 輛以上。
Gigafactory 等大型項目經常受到物流或監管障礙的困擾，工廠能否按時完工還有待觀察。內華達州政府爲超級工廠開了綠燈，預計在接下來的幾十年裏，該工廠將產生 1000 億美元的額外經濟活動。
儘管該設施僅完成了 30%，但一個超級工廠可能還不夠，馬斯克暗示該公司可能需要幾個這樣的設施來滿足需求。將需要大量的資本支出(CapEx) 才能使公司充滿電並讓股東滿意。
特斯拉是最大的插電式電動汽車製造商，2021 年上半年佔全球總銷量的 14.55%。第二大製造商是大衆集團，佔 12.52%。
3. 低油價
當 2014 年和 2015 年汽油價格暴跌時，特斯拉失去了一些光彩。畢竟，汽油動力汽車與特斯拉的產品競爭，而不斷下降的汽油價格使汽油動力汽車在經濟上更具吸引力。天然氣價格不必保持在十年低點就可以損害 TSLA 的股價；它必須足夠便宜，才能讓舊車繼續上路。
TSLA 的氣體困境同時來自兩個角度。第一個問題是全球石油產量增加；一度盛行的“石油峯值”理論似乎被揭穿了，從 2009 年到 2019 年，全球石油產量逐年增加。石油公司在尋找石油方面做得越來越好，在水力壓裂和水平鑽井的幫助下，它們也越來越有效提取油脂。
石油供應正在增加，與此同時，內燃機的燃油效率更高。根據美國交通統計局的數據，美國輕型客車的平均燃油效率持續提高。
如果特斯拉要轉型爲主流汽車製造商併產生穩定的現金流，它需要銷售更多的汽車。如果以石油爲基礎的燃料仍然是一種便宜得多的替代品，消費者就不太可能轉向電動汽車。
4. 電動汽車競爭加劇
特斯拉並不是第一家制造電動汽車的公司。有趣的是，第一輛電動汽車可能早在 1834 年就由托馬斯·達文波特創造，但特斯拉似乎是迄今爲止最成功的。
雪佛蘭 Bolt 和日產聆風這兩個著名的競爭對手，由於零售價格高和行駛里程有限，未能獲得早期的牽引力。截至 2021 年 10 月，Nissan Leaf 的起價爲 27,400 美元（不含獎勵），續航里程可達 226 英里。
截至 2021 年 10 月，2022 款雪佛蘭 Bolt 起價爲 31,000 美元（不含激勵措施），續航里程爲 259 英里，超過特斯拉標準 Model 3 的 220 英里續航里程。其他公司計劃進入電動汽車市場未來幾年，包括梅賽德斯-奔馳、大衆、斯巴魯、福特和寶馬。如果發生這種情況，那麼特斯拉的市場份額可能會開始變得擁擠。
一些科技公司也可能加入競爭；蘋果公司認爲它可以在交通行業挑戰特斯拉，谷歌也將賭注押在了汽車行業。特斯拉無疑對現有消費者基礎更廣泛的企業感到擔憂。
5. 特斯拉可能永遠無法收回鉅額支出
馬斯克曾經對他的公司說過一句名言：“我們將在資本支出上花費驚人的資金。”許多投資者喜歡看到高額的資本支出，但另一方面必須有回報。在一個由失敗的初創公司鋪就的新興行業中，這似乎尤其如此。
特斯拉已經在 Model 3 和 Model X 的開發上花費了數十億美元，而且電池工廠也有自己的高昂價格。在 2021 年第一季度提交給美國證券交易委員會的文件中，特斯拉估計資本支出可能會增加到每年 4.5 美元甚至 60 億美元。
60億美元
根據美國證券交易委員會的文件，特斯拉在未來幾年可能每年在資本支出上花費多達 60 億美元。
6. 有爭議的兼職 CEO
同一份季度文件包括一份關於特斯拉依賴埃隆馬斯克的說明。該公司表示，特斯拉“高度依賴埃隆馬斯克、特斯拉的 Technoking 和我們的首席執行官的服務”。
這並不是特別令人震驚，尤其是在技術領域；想想史蒂夫喬布斯和蘋果。或許更令人擔憂的是不久之後發生的事情：“他沒有將全部時間和注意力都投入到特斯拉身上。”
馬斯克是一位非常活躍的高管。在加入特斯拉之前，他曾擔任PayPal的首席執行官，此後成爲 Space Exploration Technologies 的首席執行官兼首席技術官 (CTO)。他還是安裝昂貴太陽能設備的 SolarCity 的主席。失去一名關鍵高管可能對公司造成重大挫折。
此外，這位古怪的 CEO 已被證明是醜聞的避雷針，正如自封的“Technoking”所預料的那樣。同一份季度文件指出，目前有 9 起針對特斯拉和馬斯克的集體訴訟未決，與 2018 年的一條推文有關，馬斯克在推文中錯誤地宣佈了將公司私有化的計劃。據稱，這條推文是爲了操縱 TSLA 的股價，違反了聯邦證券法。
馬斯克的衝動行爲也會產生現實後果。在 COVID-19 大流行期間，馬斯克在與特斯拉投資者的財報電話會議上一再發布有關大流行的錯誤信息，並批評封鎖限制是“法西斯主義”。後來，他無視公共衛生當局，重新開放了特斯拉在灣區的工廠，導致 450 人感染。
結論
以萬億美元的估值，特斯拉作爲電動汽車製造商的成功是無可爭議的。然而，仍有許多潛在的障礙需要克服，從開發負擔得起的電動汽車技術的難度到競爭公司帶來的風險。