市盈率 (P/E) 的计算方法是将公司的每股股价除以每股收益 (EPS)，让投资者了解股票是否被低估或高估。高市盈率可能表明，与市盈率较低的公司相比，投资者预计未来的盈利增长会更高。市盈率表示投资者可以预期投资于一家公司的美元金额，以便他们可以获得该公司一美元的收益。虽然市盈率是一种有用的股票估值指标，但它可能会误导投资者。
关键点
- 市盈率向投资者表明公司的股票是否具有现实价值。
- 高市盈率可能表明投资者预计未来会有更高的收益。
- 市盈率可能会产生误导，因为它要么基于过去的数据，要么基于预测的未来数据（两者都不可靠），或者可能是被操纵的会计数据。
市盈率可能误导投资者
市盈率被认为对投资者具有误导性的一个原因是它基于过去的数据（与追踪市盈率一样），并不能保证收益将保持不变。同样，如果市盈率是基于预计收益（例如，使用远期市盈率），则无法保证估计是准确的。此外，会计技术可以控制（或操纵）财务报告。
不同的会计方法意味着每股收益可能会因会计方法而有所偏差。倾斜的每股收益数据使投资者难以准确评估一家公司或比较多家公司，因为无法知道他们是否在比较相似的数据。
计算 EPS 的方法不止一种
另一个问题是计算 EPS 的方法不止一种。在市盈率计算中，每股股票价格由市场决定。然而，每股收益值因所使用的收益数据而异。例如，无论数据来自过去 12 个月还是未来一年的估计，分析师都可以使用盈利估计来确定公司在未来盈利水平上的相对价值——该值被称为远期市盈率。
将一家公司基于追踪收益的市盈率与另一家公司的远期收益进行比较会产生一种苹果与橘子的比较，这可能会误导投资者。由于这些原因，投资者在评估一家公司或比较不同公司时，明智地使用比市盈率更高的比率。
市盈率是使用每股收益计算的，但每股收益可能会因会计方法而有所偏差。倾斜的每股收益数据使得无法将一家公司与另一家公司进行比较。
当投资者比较不同公司的市盈率时，使用市盈率的主要限制变得显而易见。估值和商业模式可能因行业而异，最好使用市盈率作为同一行业内股票的比较工具，而不是多个行业。
股票之间的市盈率比较示例
快速浏览一下苹果 ( AAPL ) 和亚马逊 ( AMZN ) 的市盈率，说明仅使用市盈率来评估公司的危险。 2018 年 12 月中旬，苹果股价为 165.48 美元，市盈率 (TTM) 为 13.89。当日，亚马逊股价为 1,591.91 美元，市盈率为 89.19。亚马逊的市盈率远高于苹果公司的原因之一是，其大范围扩张的努力有助于保持盈利受到一定程度的抑制，市盈率也很高。
市盈率应与各种其他分析工具一起使用来分析股票。
如果仅根据市盈率来比较这两只股票，是不可能做出合理评价的。低市盈率并不自动意味着股票被低估。同样，高市盈率并不一定意味着公司被高估。