石油和天然气行业是全球最大的行业之一（按美元价值计算），每年可创造约 3.3 万亿美元的收入。石油对全球经济框架至关重要，尤其是对其最大的生产国：美国、沙特阿拉伯、俄罗斯、加拿大和中国而言。

想要进入石油和天然气行业的投资者可能很快就会被该行业使用的复杂术语和独特指标所困扰。本介绍旨在通过解释关键概念和衡量标准，帮助任何人了解石油和天然气行业公司的基本面。

关于碳氢化合物

碳氢化合物构成原油和天然气，它们是地壳岩石中自然存在的物质。这些有机原料是由砂岩、石灰岩和页岩等沉积岩中的动植物残骸压缩而成的。

沉积岩本身是古代海洋和其他水体沉积的产物。随着沉积物层沉积在海底，植物和动物的腐烂残骸融入形成的岩石中。有机物质在地壳深处暴露于特定温度和压力范围后最终转化为石油和天然气。

石油和天然气的密度比水小，因此它们会通过多孔沉积岩向地表迁移。当碳氢化合物被困在孔隙较少的盖层之下时，就会形成油气储层。这些油气储层代表了我们的原油和天然气来源。

通过钻穿盖层进入储层，碳氢化合物被带到地面。 一旦钻头到达储层，就可以建造一个生产性的油井或气井，并将碳氢化合物泵送到地面。 当钻井活动没有发现具有商业价值的碳氢化合物数量时，该井被归类为干井，通常会被封堵和废弃。

上游、中游、下游

石油和天然气行业分为三个主要部分：上游、中游和下游。

上游

上游企业包括从事石油和天然气勘探和生产的公司。这些公司在世界各地寻找原材料储量，然后钻探开采这些材料。这些公司通常被称为“E&P”，即“勘探和生产”。

上游行业的特点是风险高、投资资本高、持续时间长（因为定位和钻探需要时间），而且技术密集。勘探与生产公司几乎所有的现金流和损益表项目都与石油和天然气生产直接相关。

中游

中游企业专注于运输。他们负责将开采的原材料运送到炼油厂加工石油和天然气。中游公司的特点是航运、卡车运输、管道和储存原材料。中游部分还具有高度监管的特点，特别是在管道运输方面，而且资本风险较低。该部分也自然依赖于上游公司的成功。

下游

下游企业是炼油厂。这些公司负责去除杂质，并将石油和天然气转化为大众产品，例如汽油、航空燃料、取暖油和沥青。

了解石油产量数字

勘探与生产公司以桶为单位测量石油产量。一桶，通常缩写为 bbl，相当于 42 加仑。 公司通常以桶/天或桶/季度来描述产量。

石油行业的一个常用方法是使用前缀“M”表示 1,000，使用前缀“MM”表示 100 万。因此，1,000 桶通常表示为 Mbbl，100 万桶表示为 MMbbl。例如，当一家勘探与生产公司报告每天的产量为 7 Mbbl 时，这意味着每天生产 7,000 桶石油。

天然气产量数字解释

天然气产量以立方英尺为单位。与石油的惯例类似，Mmcf 表示 100 万立方英尺天然气。Bcf 表示 10 亿立方英尺，Tcf 表示 1 万亿立方英尺。

请注意，天然气期货在芝加哥商品交易所集团期货交易所进行交易，但不以立方英尺为单位。相反，期货合约以 100 万英热单位 (MMBtu) 为单位，大约相当于 970 立方英尺的天然气。

勘探与生产公司通常以桶油当量 (BOE)为单位描述其产量。为了计算 BOE，公司通常将天然气产量转换为油当量产量。在此计算中，1 BOE 具有相当于 6,040 立方英尺天然气的能量当量，或大约 1 桶至 6 Mcf。石油量可以以类似的方式转换为天然气量，天然气生产商通常使用术语 Mcfe 来表示天然气当量产量。

勘探与生产公司以相同的桶和百万立方英尺为单位报告其石油和天然气储量（即其拥有的仍在地下的石油和天然气数量）。储量通常用于对勘探与生产公司进行估值，并预测其收入和收益。上市石油和天然气公司必须将已探明石油和天然气储量数量作为补充信息披露，但不能作为其财务报表的一部分。

当然，新储量是未来收入的重要来源，因此勘探与生产公司花费大量时间和金钱勘探新的未开发储量。如果勘探与生产公司停止勘探，其储量将有限，石油和天然气数量将逐渐减少。收入将不可避免地随着时间的推移而下降。简而言之，勘探与生产公司只有通过获取或发现新储量才能维持或增加收入。

钻井和服务公司

勘探与生产公司通常不拥有自己的钻井设备或雇用钻井人员。相反，他们聘请合同钻井公司为他们钻井，而合同钻井公司通常根据他们为勘探与生产公司工作的时间收取服务费。钻井人员不会像勘探与生产公司那样产生与石油和天然气生产直接相关的收入。

钻井后，需要进行各种活动来产生和维持其产量。这些活动称为油井服务，包括测井、固井、套管、穿孔、压裂和维护。因此，石油钻探和石油服务代表了石油和天然气行业中的两种不同的业务活动。

与钻井一样，许多上市公司都参与了油井服务活动。服务公司的收入与石油和天然气行业的活动水平息息相关。钻井数量和利用率是衡量美国在特定时间的活动量的指标。

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