石油和天然氣行業是全球最大的行業之一（按美元價值計算），每年可創造約 3.3 萬億美元的收入。石油對全球經濟框架至關重要，尤其是對其最大的生產國：美國、沙特阿拉伯、俄羅斯、加拿大和中國而言。

想要進入石油和天然氣行業的投資者可能很快就會被該行業使用的複雜術語和獨特指標所困擾。本介紹旨在通過解釋關鍵概念和衡量標準，幫助任何人瞭解石油和天然氣行業公司的基本面。

關於碳氫化合物

碳氫化合物構成原油和天然氣，它們是地殼岩石中自然存在的物質。這些有機原料是由砂岩、石灰岩和頁岩等沉積岩中的動植物殘骸壓縮而成的。

沉積岩本身是古代海洋和其他水體沉積的產物。隨着沉積物層沉積在海底，植物和動物的腐爛殘骸融入形成的岩石中。有機物質在地殼深處暴露於特定溫度和壓力範圍後最終轉化爲石油和天然氣。

石油和天然氣的密度比水小，因此它們會通過多孔沉積岩向地表遷移。當碳氫化合物被困在孔隙較少的蓋層之下時，就會形成油氣儲層。這些油氣儲層代表了我們的原油和天然氣來源。

通過鑽穿蓋層進入儲層，碳氫化合物被帶到地面。 一旦鑽頭到達儲層，就可以建造一個生產性的油井或氣井，並將碳氫化合物泵送到地面。 當鑽井活動沒有發現具有商業價值的碳氫化合物數量時，該井被歸類爲乾井，通常會被封堵和廢棄。

上游、中游、下游

石油和天然氣行業分爲三個主要部分：上游、中游和下游。

上游

上游企業包括從事石油和天然氣勘探和生產的公司。這些公司在世界各地尋找原材料儲量，然後鑽探開採這些材料。這些公司通常被稱爲“E&P”，即“勘探和生產”。

上游行業的特點是風險高、投資資本高、持續時間長（因爲定位和鑽探需要時間），而且技術密集。勘探與生產公司幾乎所有的現金流和損益表項目都與石油和天然氣生產直接相關。

中游

中游企業專注於運輸。他們負責將開採的原材料運送到煉油廠加工石油和天然氣。中游公司的特點是航運、卡車運輸、管道和儲存原材料。中游部分還具有高度監管的特點，特別是在管道運輸方面，而且資本風險較低。該部分也自然依賴於上游公司的成功。

下游

下游企業是煉油廠。這些公司負責去除雜質，並將石油和天然氣轉化爲大衆產品，例如汽油、航空燃料、取暖油和瀝青。

瞭解石油產量數字

勘探與生產公司以桶爲單位測量石油產量。一桶，通常縮寫爲 bbl，相當於 42 加侖。 公司通常以桶/天或桶/季度來描述產量。

石油行業的一個常用方法是使用前綴“M”表示 1,000，使用前綴“MM”表示 100 萬。因此，1,000 桶通常表示爲 Mbbl，100 萬桶表示爲 MMbbl。例如，當一家勘探與生產公司報告每天的產量爲 7 Mbbl 時，這意味着每天生產 7,000 桶石油。

天然氣產量數字解釋

天然氣產量以立方英尺爲單位。與石油的慣例類似，Mmcf 表示 100 萬立方英尺天然氣。Bcf 表示 10 億立方英尺，Tcf 表示 1 萬億立方英尺。

請注意，天然氣期貨在芝加哥商品交易所集團期貨交易所進行交易，但不以立方英尺爲單位。相反，期貨合約以 100 萬英熱單位 (MMBtu) 爲單位，大約相當於 970 立方英尺的天然氣。

勘探與生產公司通常以桶油當量 (BOE)爲單位描述其產量。爲了計算 BOE，公司通常將天然氣產量轉換爲油當量產量。在此計算中，1 BOE 具有相當於 6,040 立方英尺天然氣的能量當量，或大約 1 桶至 6 Mcf。石油量可以以類似的方式轉換爲天然氣量，天然氣生產商通常使用術語 Mcfe 來表示天然氣當量產量。

勘探與生產公司以相同的桶和百萬立方英尺爲單位報告其石油和天然氣儲量（即其擁有的仍在地下的石油和天然氣數量）。儲量通常用於對勘探與生產公司進行估值，並預測其收入和收益。上市石油和天然氣公司必須將已探明石油和天然氣儲量數量作爲補充信息披露，但不能作爲其財務報表的一部分。

當然，新儲量是未來收入的重要來源，因此勘探與生產公司花費大量時間和金錢勘探新的未開發儲量。如果勘探與生產公司停止勘探，其儲量將有限，石油和天然氣數量將逐漸減少。收入將不可避免地隨着時間的推移而下降。簡而言之，勘探與生產公司只有通過獲取或發現新儲量才能維持或增加收入。

鑽井和服務公司

勘探與生產公司通常不擁有自己的鑽井設備或僱用鑽井人員。相反，他們聘請合同鑽井公司爲他們鑽井，而合同鑽井公司通常根據他們爲勘探與生產公司工作的時間收取服務費。鑽井人員不會像勘探與生產公司那樣產生與石油和天然氣生產直接相關的收入。

鑽井後，需要進行各種活動來產生和維持其產量。這些活動稱爲油井服務，包括測井、固井、套管、穿孔、壓裂和維護。因此，石油鑽探和石油服務代表了石油和天然氣行業中的兩種不同的業務活動。

與鑽井一樣，許多上市公司都參與了油井服務活動。服務公司的收入與石油和天然氣行業的活動水平息息相關。鑽井數量和利用率是衡量美國在特定時間的活動量的指標。

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