什么是锁定选项？
锁定期权是目标公司为获得额外股权或购买公司一部分而向白衣骑士提供的股票期权。锁定选项也称为锁定防御。在风险套利中，它可以被称为“驱鲨剂”。
重点
- 锁定期权是一种在收购战中对友好公司有利的合同，向其承诺部分目标公司的股份或最佳资产。
- 锁定期权不是交易意义上的期权，因此它们不受基本合同法之外的规则或法规的约束。
- 锁定期权主要在 1980 年代和 1990 年代初期使用，当时敌意收购更为普遍，企业掠夺者针对的是规模庞大、效率低下的公司。
了解锁定选项
锁定期权的目的是抵御恶意收购企图，期权持有人不得随意将股票出售给目标公司指定以外的任何一方。目标公司的股票或其他有吸引力的资产通过合约期权被有效锁定。
锁定选择权授予友好的追求者或救世主，以帮助挫败敌对收购者的尝试。该选项旨在通过取消大部分股票来降低目标公司对恶意收购的吸引力。锁定期权也可用于使目标公司的一些主要和最理想的资产失去作用，例如盈利的业务线或有价值的财产。
通过锁定选项，这些资产将提供给友好的追求者——白衣骑士——如果该公司没有赢得合并。然而，它也补偿了白骑士的出价，选择作为分手费或终止费。
只有在白衣骑士没有赢得合并竞标的情况下，才能通过锁定选项获得股票或资产出售的有利条件。
锁定期权是契约性的，但与衍生金融期权不属于同一类别，因此不受与交易工具相同的规则和法规的约束。
锁定选择权或抗辩不应与锁定条款相混淆，锁定条款阻止公司股东在获得股份后的规定期限内出售或转让其股份。这通常在首次公开募股 (IPO)或其他激励奖励后通过员工股票授予来实施。
锁定期权和恶意收购
锁定期权通常被认为是一种毒丸，因为它们试图降低目标公司对追求者的吸引力。毒丸是公司用来防止或阻止敌意收购的策略的总称。一家以收购为目标的公司使用毒丸策略使该公司的股票对收购公司不利。
当敌意收购在 1980 年代成为真正的威胁时，企业集团尤其开始建立防御以避开袭击者。不幸的是，对防御的关注有时会导致公司做出糟糕的商业决策，损害资产负债表，但避免了收购。
尽管这两个极端都有例子，但将企业集团拆分为更小、更专注的公司通常对其投资者来说是一个积极的发展。今天，公司不太可能使用锁定选项或担心袭击者试图打破它们。这是因为他们是 1980 年代的幸存者，并且牢记重点和股东价值的教训。