什么是强制性敞篷车？
强制可转换债券是一种具有必要转换或赎回特征的可转换债券，而不是可转换债券是一种期权。对于这些债券，在合同转换日期或之前，持有人必须将强制性可转换债券转换为基础普通股。
摘要
- 强制性可转换债券是公司发行的债券，必须在特定日期或之前转换为普通股。
- 传统的可转换债券允许债券持有人选择转换，而在强制性可转换债券中这是必需的。
- 正因为如此，强制性可转换债券的持有人享有比普通可转换债券更高的收益率。
强制性敞篷车解释
强制可转换债券是一种在预定日期或之前自动转换为普通股的证券。这种混合证券保证在转换日期之前有一定的回报，之后没有保证回报，但有可能获得更高的回报。这与标准可转换债券不同，在标准可转换债券中，持有人可以选择行使其或权利将固定收益证券转换为发行公司的股份。普通可转债持有人可能会根据股票和债券市场的市场情况选择转换或保留其投资组合中的债券，从而在公司股价表现不佳的情况下为投资者提供下行保护正如预期的那样。
由于强制性可转换债券剥夺了债券持有人的任何转换选择权，因此投资者可以获得比普通可转换债券更高的收益率，以补偿持有人的强制性转换结构。强制可转换公司在发行时的发行价格等于普通股的价格。信託契约列出了转换价格，这是债务证券在到期时以高于发行价格的溢价转换为普通股的价格。实际上，强制性可转换债券规定了两个转换价格——第一个转换价格限制了投资者将获得等值股票面值的价格，第二个转换价格限制了投资者将获得超过平价如果股票价格低于第一次转换价格，投资者将遭受与其原始本金投资相比的资本损失。可以不规定转股价格，而是规定转股比例；转换比率是投资者可以预期将每张面值债券转换成的股份数量。该比率根据发行公司的股票价格而变化。
强制可转换债券的应用类似于强制可转换优先股，在这种情况下，优先股股东必须在指定日期将其股份转换为普通股。
其他注意事项
公司可以通过两种常见的方式筹集资金——股票发行或债券发行。当一家公司发行股权时，其股权成本是对股东的股息。然而，并非所有公司都支付股息，在这种情况下，股东期望投资回报取决于股价的资本增值。发行债务或债券的债务成本是定期支付给债券持有人的利息。公司关于如何筹集资金为其资本项目融资的决定取决于每次证券发行的可及性或成本。
有时，公司会偏离纯债务或纯股权发行，以在调整资本结构或降低资本成本方面获得灵活性。如果一般市场条件不利于股票发行，或者如果传统的股票发行会对市场上现有股票的价格造成严重的市场压力，公司可能会选择发行债券。如果是这种情况，所发行的债务可能具有强制性可转换特征，这将允许债务在更有利的时间转换为股权。具有强制性可转换特征的债券将在发行时在信託契约上突出显示。