二元期权是一种金融期权，如果合约持有至到期，则有两种支付方式：固定金额或完全不支付。这就是二元期权被称为二元期权的原因——因为没有其他可能的结算方式。二元期权背后的前提是一个简单的是或否命题：标的资产是否会在某个时间高于某个价格？

交易者根据他们认为答案是肯定还是否定来进行交易，这使得二元期权成为最简单的金融资产之一。这种简单性在交易者和金融市场新手中具有广泛的吸引力。尽管看起来很简单，但交易者应该充分了解二元期权的工作原理、他们可以用二元期权交易的市场和时间范围、这些产品的优点和缺点，以及哪些公司有合法授权向美国居民提供二元期权。

美国境外交易的二元期权通常与美国交易所的二元期权结构不同。在考虑投机或对冲时，二元期权是一种替代方案——但前提是交易者完全了解这些奇异期权的两种潜在结果。

美国二元期权详解

二元期权基于是或否命题，提供了一种在风险和盈利潜力均有上限的市场中进行交易的方法。

我们以以下问题为例：今天下午 1:30 ，金价是否会超过 1,830 美元？

如果您相信会这样，您就买入二元期权。如果您认为黄金在下午 1:30 时的价格将达到或低于 1,830 美元，那么您就卖出这个二元期权。二元期权的价格始终在 0 美元到 100 美元之间，与其他金融市场一样，也有买入价和卖出价。

上述二元期权在下午 1 点的交易价格可能为 42.50 美元（买入价）和 44.50 美元（卖出价）。如果您当时买入二元期权，您将支付 44.50 美元（不含手续费）。如果您当时决定卖出，您将以 42.50 美元（不含手续费）的价格卖出。

假设您决定以 44.50 美元的价格买入。如果下午 1:30 时黄金价格高于 1,830 美元，您的期权到期时价值为 100 美元。您将获利 100 美元 - 44.50 美元 = 55.50 美元（减去费用）。这称为价内。但如果下午 1:30 时黄金价格低于 1,830 美元，期权到期时价值为 0 美元。因此，您将损失 44.50 美元的投资，外加费用。这称为价外。

买入价和卖出价在期权到期前会波动。您可以在到期前随时平仓以锁定利润或减少损失，而不是让其到期时失去价值。

零和博弈

最终，每个期权的结算价为 100 美元或 0 美元——如果二元期权命题为真，则结算价为 100 美元；如果二元期权命题为假，则结算价为 0 美元。因此，每个二元期权的总价值潜力为 100 美元，这是一场零和游戏——你赚的，别人亏的，你亏的，别人赚的。

每位交易者都必须为自己的一方交易投入资金。在上面的例子中，您以 44.50 美元的价格购买了一份期权，然后有人把这份期权卖给了您。如果期权结算价为 0 美元，您的最大风险为 44.50 美元，因此这笔交易的成本为 44.50 美元（不包括费用）。如果期权结算价为 100 美元，卖给您的人的最大风险为 55.50 美元——100 美元 - 44.50 美元 = 55.50 美元（不包括费用）。

交易者可以根据需要购买多份合约。以下是另一个示例：

• 标准普尔美国 500 指数 > 4405.2（下午 4:15）。

当前买入价和卖出价分别为 18.00 美元和 24.00 美元。如果您认为指数在下午 4:15 时将高于 4405.2，则您可以以 24 美元的价格购买二元期权，或者以较低的价格买入，并希望有人以该价格卖给您。如果您认为指数届时将低于 4405.2，则您可以以 18 美元的价格出售，或者以高于该价格的报价，并希望有人从您这里购买。

您决定以 24 的价格买入，相信到下午 4:15 时指数将高于 4405.02（称为执行价格）。如果您确实喜欢这笔交易，您可以卖出（或买入）多份合约。

图 1 显示以 24 美元的价格购买一份合约（规模）的交易。当您创建订单（称为票证）时，Nadex 平台会自动计算您的最大亏损和收益、最大投资回报率和价内概率 (ITM)。

具有最大利润、最大亏损和 ITM 概率的 Nadex 交易票

资料来源： Nadex

此票的最大盈利为 76 美元，最大亏损为 24 美元（不包括费用）。

买卖价的确定

买卖价由交易员自己决定，因为他们会评估该提议是否成立的概率。简单来说，如果二元期权的买卖价分别为 85 和 89，那么买方交易员就认为二元期权的结果为“是”的可能性非常高，期权到期时对买方来说价值 100 美元。如果买卖价接近 50，交易员就不确定二元期权到期时的价格是 0 美元还是 100 美元——相对而言，可能性是均等的。

如果买入价和卖出价分别为 10 和 15，则表明卖方交易员认为期权结果为否的可能性很高，并且对卖方而言到期价值为 100 美元。此区域的买家愿意承担较小的风险以获得较大的收益。而卖方则愿意承担较小的（但可能性很大的）利润，以承担较大的风险（相对于他们的收益而言）。

在哪里交易二元期权

二元期权在 Nadex 交易所进行交易，这是美国第一家专注于二元期权的合法交易所。Nadex 或北美衍生品交易所提供自己的基于浏览器的二元期权交易平台，交易者可以通过模拟账户或真实账户访问。该交易平台提供实时图表以及当前二元期权价格的直接市场访问。

芝加哥期权交易所(CBOE) 也提供二元期权。拥有期权批准经纪账户的交易者可以通过其传统交易账户交易 CBOE 二元期权。然而，并非所有经纪商都提供二元期权交易。

二元期权费用

每份 Nadex 合约的交易进入成本为 1 美元，退出成本为 1 美元。

如果您持有交易直至结算，并且最终获利，到期时将收取退出费用。但是，如果您持有交易直至结算，但最终获利，则无需支付结算费用。

CBOE 二元期权通过不同的期权经纪商进行交易。每个经纪商都会收取自己的佣金。

选择你的二元市场

多种资产类别可通过二元期权进行交易。Nadex 提供主要指数的交易，例如道琼斯 30指数 (华尔街 30 指数)、标准普尔 500 指数 (美国 500 指数)、纳斯达克100 指数 (美国科技 100 指数) 和罗素 2000 指数 (美国小型股 2000 指数)。还提供英国 (富时 100 指数)、德国 (德国 40 指数)、中国 (中国 50 指数) 和日本 (日本 225 指数) 的全球指数。

可以进行外汇对交易：欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、欧元/日元、澳元/美元、美元/加元、英镑/日元、美元/瑞士法郎、欧元/英镑、澳元/日元以及美元/墨西哥比索。

Nadex 提供与原油、天然气、黄金和白银价格相关的商品二元期权。

事件二元期权还可以交易新闻事件。根据美联储是否会提高或降低利率，或者失业救济申请和非农就业人数是否会高于或低于普遍预期来买入或卖出期权。

选择您的选择时间范围

交易者可以选择日内、日内或周内到期的 Nadex 二元期权（在上述资产类别中）。

日内期权为日内交易者提供了一个机会，即使在平静的市场条件下，如果他们在这段时间内正确选择了市场的方向，他们也能获得既定的回报。

每日期权在交易日结束时到期，对于日内交易者或希望对冲其他股票、外汇或商品持有量以抵御当天走势的交易者很有用。

每周期权在交易周结束时到期，因此整个星期都会有波段交易者进行交易，而当期权在周五下午到期时，日内交易者也会进行交易。

基于事件的合约在与事件相关的官方新闻发布后到期，因此所有类型的交易者都会提前建仓，直到合约到期。

交易波动性

任何可察觉的基础市场波动也往往影响二元期权的定价方式。

请考虑以下示例。距离到期还有 1½ 小时，欧元/美元是否会高于 1.1815，而现货欧元/美元货币对的交易价格为 1.1825？当波动性较低的一天，现货欧元/美元的波动预期可能很小，买入或卖出合约的成本可能在 90 美元左右。欧元/美元已经盈利 10 个点，而基础市场预计持平。因此，买家获得 100 美元赔付的可能性很高。

但如果欧元/美元在波动的交易时段中大幅波动，则买入或卖出合约的成本将推高至接近 50 美元，因为由于市场波动幅度可能较大，基础市场价格保持在 1.1815 执行价以上的可能性较低。

二元期权的优点和缺点

与可能出现价格差距或滑点的实际股票或外汇市场不同，二元期权的风险是有限的。损失不可能超过交易成本（包括费用）。

在非常平静的市场中，回报也可能高于平均水平。如果股票指数或外汇对几乎没有变动，则很难获利，但二元期权的收益是已知的。如果您以 20 美元的价格购买二元期权，则结算价要么为 100 美元，要么为 0 美元，从而使您的 20 美元投资获得 80 美元，或者使您损失 20 美元。这是 4:1 的风险回报率，这种机会不太可能在二元期权的实际市场中找到。

而另一方面，你的收益总是有上限的。无论股票或外汇对对你有多有利，二元期权的最高价值也不过是 100 美元。购买多份期权合约是潜在地从预期价格变动中获利更多的方式之一。

由于二元期权的最大价值为 100 美元，因此即使交易资本有限，交易者也可以进行交易，因为传统股票日内交易限制不适用。您可以免费开设真实账户。没有最低存款要求。

二元期权是基于基础资产的衍生品，而基础资产并不属于您。因此，您无权获得投票权或股息，而如果您拥有实际股票，则可以获得这些权利或股息。

结论

二元期权基于是或否命题。您的盈利和亏损潜力取决于您的买入或卖出价格，以及期权到期时价值是 100 美元还是 0 美元。风险和回报都有上限，您可以在到期前随时退出期权以锁定利润或减少损失。

美国境内的二元期权通过 Nadex 和 CBOE 交易所进行交易。招揽美国居民交易其二元期权的外国公司通常是非法经营的。二元期权交易的准入门槛很低，但简单并不意味着赚钱很容易。交易的另一方总会有人认为他们是正确的，而你是错误的。

仅使用您可以承受损失的资本进行交易，并在使用真实资本进行交易之前通过模拟账户进行交易，以完全熟悉二元期权的运作方式。

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