什么是看涨期权？
看涨期权是赋予期权买方权利但没有义务在特定时间段内以特定价格购买股票、债券、商品或其他资产或工具的金融合约。股票、债券或商品称为标的资产。当标的资产价格上涨时，看涨期权买方获利。
看涨期权可能与看跌期权形成对比，后者赋予持有人在到期时或之前以指定价格出售标的资产的权利。
重点
- 看涨期权是一种期权合约，赋予所有者权利但没有义务在指定时间内以指定价格购买指定数量的基础证券。
- 指定的价格被称为行使价，可以进行销售的指定时间是其到期日或到期时间。
- 您支付费用购买看涨期权，称为权利金；此每股费用是您在看涨期权上可能损失的最高金额。
- 您可以通过买入看涨期权做多或通过卖出看涨期权做空。
- 可以出于投机目的购买看涨期权，也可以出于收入目的或税务管理目的出售看涨期权。
- 看涨期权也可以组合用于价差或组合策略。
了解看涨期权
让我们假设标的资产是股票。看涨期权赋予持有人以特定价格（称为行使价）购买 100 股公司股票的权利，直至指定日期（称为到期日） 。
例如，单个看涨期权合约可能赋予持有人以 100 美元的价格购买 100 股 Apple 股票的权利，直至三个月后的到期日为止。交易者可以选择许多到期日和行使价。随着 Apple 股票的价值上涨，期权合约的价格上涨，反之亦然。看涨期权买方可以持有合约直至到期日，届时他们可以在到期日之前的任何时间以当时合约的市场价格交割100 股股票或出售期权合约。
您支付费用购买看涨期权，称为权利金。这是为看涨期权提供的权利支付的价格。如果到期时标的资产低于行使价，看涨期权买方将损失已支付的权利金。这是最大的损失。
如果标的资产的当前市场价格高于到期时的执行价格，则利润为价格差减去溢价。然后将该总和乘以期权买方控制的股份数量。
例如，如果 Apple 到期时的交易价格为 110 美元，期权合约行使价为 100 美元，期权成本为每股 2 美元，利润为 110 美元 - (100 美元 + 2 美元) = 8 美元。如果买方购买了一份期权合约，他们的利润相当于 800 美元（8 美元 x 100 股）；如果他们购买两份合约（8 美元 x 200 美元），利润将为 1,600 美元。
现在，如果到期时 Apple 的交易价格低于 100 美元，显然买方不会行使以每股 100 美元的价格购买股票的期权，期权到期时一文不值。买方每购买一份合约，每股损失 2 美元，即 200 美元——仅此而已。这就是选择的美妙之处：只有当您决定不玩时，您才会失去溢价。
看涨期权的类型
有两种类型的看涨期权，如下所述。
- 多头看涨期权：多头看涨期权简单来说就是您的标准看涨期权，其中买方有权但没有义务在未来以行使价购买股票。做多看涨期权的好处是它可以让你提前计划以更便宜的价格购买股票。例如，您可能会在预期有新闻价值的事件（例如公司的财报电话会议）时购买多头看涨期权。虽然多头看涨期权的利润可能是无限的，但损失仅限于权利金。因此，即使公司没有报告超出预期的盈利（或不符合市场预期的盈利）并且其股价下跌，看涨期权的买方将承担的最大损失仅限于所支付的权利金选项。
- 空头看涨期权：顾名思义，空头看涨期权与多头看涨期权相反。在空头看涨期权中，卖方承诺在未来以固定执行价格出售其股票。空头看涨期权主要用于期权卖方的备兑看涨期权，或卖方已拥有其期权标的股票的看涨期权。如果交易不按他们的方式进行，这个电话有助于控制他们可能遭受的损失。例如，如果看涨期权未被兑现（即，他们不拥有期权的标的股票）并且股票价格大幅上涨，他们的损失将成倍增加。
如何计算看涨期权收益
看涨期权收益是指期权买方或卖方从交易中获得的利润或损失。请记住，在评估看涨期权时需要考虑三个关键变量：行使价、到期日和溢价。这些变量计算看涨期权产生的收益。看涨期权收益有两种情况。
看涨期权买家的收益
假设您以 2 美元的溢价购买了 ABC 公司的看涨期权。该期权的行使价为 50 美元，到期日为 11 月 30 日。如果 ABC 的股票价格达到 52 美元，即支付的溢价加上股票的购买价格，您的投资就会收支平衡。任何超过该数额的增加都被视为利润。因此，当 ABC 的股价上涨时，收益是无限的。
当 ABC 的股价在 11 月 30 日跌破 50 美元时会发生什么？由于您的期权合约是购买 ABC 股票的权利而非义务，您可以选择不行使它，这意味着您不会购买 ABC 的股票。在这种情况下，您的损失将限于您为期权支付的权利金。
收益 = 现货价格 - 行使价
利润 = 收益 - 支付的溢价
使用上面的公式，如果 ABC 在 11 月 30 日的现货价格为 55 美元，您的利润为 3 美元。
看涨期权卖家的收益
卖方对看涨期权的收益计算没有太大不同。如果您卖出具有相同行使价和到期日的 ABC 期权合约，您只有在价格下跌时才能获利。根据您的电话是有保障还是无保障，您的损失可能是有限的或无限的。如果期权买方行使合约，您被迫以现货价格（或者，甚至更多）购买标的股票，就会出现后一种情况。在这种情况下，您的唯一收入（和利润）来源仅限于您在期权合约到期时收取的权利金。
收益和利润的计算公式如下：
收益 = 现货价格 - 行使价
利润 = 收益 + 溢价
使用上面的公式，如果 ABC 在 11 月 30 日的现货价格为 47 美元，则您的收入为 1 美元。
看涨期权的目的
看涨期权通常服务于三个主要目的：创收、投机和税收管理。
重要的
在出售看涨期权时，需要牢记几个因素。在考虑交易时，请确保您完全了解期权合约的价值和盈利能力，否则您可能会冒股票涨得太高的风险。
使用期权获得收入
一些投资者使用看涨期权通过备兑看涨策略产生收入。该策略涉及拥有标的股票，同时卖出看涨期权，或授予其他人购买您股票的权利。投资者收取期权费并希望期权到期时一文不值（低于行使价）。这种策略为投资者带来了额外的收入，但如果标的股票价格急剧上涨，也会限制盈利潜力。
备兑看涨期权之所以有效，是因为如果股票价格上涨至行使价以上，期权买家将行使其以较低行使价购买股票的权利。这意味着期权卖方不会从股票高于行使价的走势中获利。期权卖方在期权上的最大利润是收到的权利金。
使用选项进行推测
期权合约让买家有机会以相对较低的价格获得大量股票敞口。如果单独使用，它们可以在股票上涨时提供显着收益。但如果看涨期权因标的股票价格未能超过行使价而到期而一文不值，它们也可能导致 100% 的溢价损失。购买看涨期权的好处是风险总是被限制在为期权支付的溢价。
投资者还可以同时买卖不同的看涨期权，从而形成看涨期权价差。这些将限制该策略的潜在利润和损失，但在某些情况下比单一看涨期权更具成本效益，因为从一个期权的销售中收取的溢价抵消了为另一个期权支付的溢价。
使用选项进行税务管理
投资者有时会使用期权来改变投资组合分配，而无需实际买卖标的证券。
例如，一位投资者可能拥有 100 股 XYZ 股票，并可能承担大量未实现的资本收益。不想引发应税事件，股东可以使用期权来减少对标的证券的敞口，而无需实际出售它。在上述案例中，股东参与该策略的唯一成本是期权合约本身的成本。
虽然期权利润将被归类为短期资本利得，但计算纳税义务的方法将因具体的期权策略和持有期而异。
看涨期权的例子
假设 Microsoft 股票的交易价格为每股 108 美元。您拥有 100 股股票，并希望获得高于股票股息的收入。您还认为股价在下个月不太可能涨到每股 115.00 美元以上。
您查看下个月的看涨期权，发现有一个 115.00 美元的看涨期权以每份合约 0.37 美元的价格交易。因此，您卖出一个看涨期权并收取 37 美元的溢价（0.37 美元 x 100 股），相当于大约 4% 的年化收益。
如果股票涨到 115.00 美元以上，期权买方将行使期权，您将必须以每股 115.00 美元的价格交付 100 股股票。您仍然产生了每股 7.00 美元的利润，但您将错过超过 115.00 美元的任何上涨空间。如果股票没有涨到 115.00 美元以上，您将保留股票和 37 美元的溢价收入。
看涨期权如何运作？
看涨期权是一种衍生合约，赋予持有人权利但没有义务以预定价格（称为期权的“执行价格”）购买指定数量的股票。如果股票的市场价格上涨超过期权的执行价格，期权持有人可以行使他们的期权，以执行价格买入并以较高的市场价格卖出以锁定利润。选项只持续一段有限的时间；然而。如果在此期间市场价格没有上涨至行使价以上，则期权到期时一文不值。
为什么要购买看涨期权？
如果投资者对其标的股票的前景持乐观态度或“看涨”，他们将考虑购买看涨期权。对于这些投资者来说，看涨期权可能提供一种更有吸引力的方式来推测一家公司的前景，因为它们提供了杠杆作用。毕竟，每份期权合约都提供了购买 100 股相关公司股票的机会。对于相信公司股票会上涨的投资者而言，通过看涨期权间接购买股票可能是增加其购买力的一种有吸引力的方式。
买入看涨期权是看涨还是看跌？
买入看涨期权是一种看涨行为，因为买方只有在股价上涨时才能获利。相反，卖出看涨期权是一种看跌行为，因为如果股价不上涨，卖方就会获利。看涨期权买方的利润在理论上是无限的，而看涨期权卖方的利润仅限于他们卖出看涨期权时收到的溢价。
结论
看涨期权是赋予期权买方权利但没有义务在特定时间段内以特定价格购买股票、债券、商品或其他资产或工具的金融合约。股票、债券或商品称为标的资产。
期权主要是依靠杠杆作用的投机工具。当标的资产价格上涨时，看涨期权买方获利。看涨期权卖方可以通过从期权合约的销售中收取权利金来产生收入。看涨期权的税收待遇因产生利润的看涨期权的策略和类型而异。