缠论第74课：如何躲避政策性风险
政策性风险本质上是不可准确预测的，只能进行有效的防范。
首先，中国资本市场的政策性风险将在长时间内存在，这是由目前中国资本市场的现实环境所决定的。一个成熟的资本市场，应该是重监管，轻调控，而目前中国的资本市场，至少将在很长时间内，监管和调控都是同等重要的，甚至在一些特定的时期，调控将成为最重要的方向。这是客观现实，是由中国经济目前的发展阶段决定的，并不是任何人故意要这样做。所以任何对这种现状的指责，其实都是有毛病的。
调控，有硬调控与软调控两种。像发社论、讲话、严查之类的方法，就是明显的硬调控。这种调控方式是否永远不再发生，谁都不敢保证。至于软调控，就是调控中不以资本价格为最直接的目的，而是结合更多方面的考虑，政策上有着温和和连续的特征。
当然，站在调控的角度，如果软调控不得力，那么当硬调控成为唯一选择的时候，就只能来硬调控。这其实不是调控者的悲哀，而是市场的悲哀。当市场的疯狂足以毁掉市场时，硬调控也是不得已而为之。对于这种做法，大家也要对调控者有足够的理解。
有一种很错误的说法，就是中国的调控只调控上涨，不调控下跌。其实，站在历史实证的角度，这种说法是没有事实根据的。实际上，调控下跌的情况一点都不少，最著名的就是1994年的325点，三大调控政策的缺口现在还在那里，这难道不是对过分下跌的调控吗[1]？那还是一次A股历史上最成功的调控。对下跌的调控，或者说是救市，经常都很失败，这只能说明调控的水平需要在实践中不断提高。
必须旗帜鲜明地反对这样的观点，就是调控者都是坏蛋，散户都是受害者，机构都是和调控者串通一起算计散户的。这不过是一些市场的失败者或者别有用心者的无耻谰言，根本没有任何事实根据，纯粹出于自我想象。
一个政策的出台，绝不是任何一个人拍脑袋就可以决定的。任何一个体制下，只要是一个体制，就有制衡，那种个人意志超越体制的事情，已经越来越没有发生的可能。而且散户、机构都不是一个抽象的名词，企图用抽象名词掩盖一个个现实的实体而达到互相争斗的结果，不过是某些运动逻辑的僵尸版。
其次，必须要明确，政策只是一个分力，政策不可能单独改变一个长期性的走势。例如，就算现在有一个硬调控措施使得中短期走势出现大的转折，也改变不了大牛市的最终方向。
政策只有中短期的力量，没有长期的力量，这一点即使对宏观经济来说也是一样的。经济的发展，由经济的历史趋势决定。中国经济之所以有如此表现，归根结底，就是因为中国经济处于这样的历史发展阶段。任何国家在这样的阶段，都会有类似的发展。这并不是说政策一无用处，一个好的政策，可以促进、延长相应的历史发展进程，是一个好的分力。
政策是一个分力，其作用时间和能量不是无限的，而且政策也是根据现实情况推出的。任何政策都有其边界，一旦超越边界，新的政策就要产生，就会有新的分力产生。政策分力，即使在同一政策的维持中，也有着实际作用的变化。一个政策，在5000点和1000点推出，效果不可能一样。
明白了政策的特点，看待政策就没必要如洪水猛兽一般。以下几点是需要注意的。
1．最终的结果决定于价格与价值的关系。当市场进入低估阶段，就要更注意向多政策的影响。反之，在市场出现泡沫的阶段，就要更注意向空调控的影响。
2．最终的盈利在于个股。一个具有长线价值的个股，是抵御一切中短期分力的基础。个股对应企业的好坏与成长性，是一个基本的底线，只要这条底线不被破坏，那么一切都不过是过眼烟云。换个角度来说，中短期的波动，反而提供了长期介入的买点。
3．注意仓位的控制。现在透支已经不流行了，但借贷炒股还是不少见。这是绝对不允许的，把资本市场当赌场，永远也入不了资本市场的大门。在进入泡沫化阶段后，应该坚持“只战略性持有，不再战略性买入”的根本原则，这样任何的中短期波动，都会有足够的区间去做出反应。
4．养成好的操作习惯。本ID反复说过，只有成本为0才是安全的，这大概是彻底逃避市场风险的唯一办法。
5．贪婪与恐惧同样都是制造失败的祸首。如果你保持好的仓位，有足够的应对资金以及很低的成本，那么就让市场的风把你送到足够远的地方。你可以对政策保持警觉，但没必要对政策如惊弓之鸟，天天自己吓自己。
6．不要期望所有人都能在硬调控出台前提前一天跑掉。可以明确地说，现在政策出台的保密程度已经和以前大为不同了，很多政策的出台都是十分高效和保密的。当然，一定范围内预先获得消息，那肯定是有的，但这种范围已经越来越小，而且能够反应的时间也越来越短。对于大资金来说，那点儿时间基本无效。本ID可以开诚布公地说，现在政策的公平性已经越来越高，有能力预先知道的，资金量大都小不了，因而也没足够的时间去全部兑现，这和以前有较长的时间去组织大规模撤退，绝对不是一回事了。
7．必要的对冲准备，例如权证等。
8．一旦硬调控政策出现，就要在一切可能的机会出逃。历史上，任何硬调控的出现，即使后面调整的空间不大，时间也短不了。
9．关键还是要在上涨时赚到足够的利润。如果你的账户资金已经上涨了n的平方倍了，那么用10%~20%的空间留给这飘忽不定、神经兮兮的非系统风险，还不是天经地义的事情？成为市场的最终赢家，和是否提前一天逃掉毫无关系，资本市场不是光靠这种奇点游戏就能成功的。心态放平稳点儿，关键是反应，而不是神经叨叨的预测。
缠论点睛
1．防范政策性风险，关键在于选择有长期投资价值的个股，控制仓位，降低成本，增加利润率。最终落脚点还要归结于基本面、比价关系、技术面等三个子系统关照下的买卖点操作上。
2．可以利用股指期货、个股期权等工具适当对冲股票现货的风险．
投资微言
凡事预则立，不预则废。投资市场亦复如是。
[1]上证指数从1993年2月16日的1558点开始单边下跌，至1994年7月29日，最低跌到325点。1994年7月30日，各大媒体均在显著位置刊登新华社通稿《中国证监会与国务院有关部门就稳定和发展股市做出决策》。决策包括三大内容：当年内暂停新股发行和上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。这三大政策使得指数两个月内从325点上涨到1052点。