什么是备兑看涨期权？
备兑看涨期权一词是指出售看涨期权的投资者拥有等量标的证券的金融交易。为了执行此操作，持有资产多头头寸的投资者随后卖出（出售）同一资产的看涨期权以产生收入流。投资者在资产中的多头头寸是保障，因为这意味着如果看涨期权的买方选择行使，卖方可以交付股票。
要点
- 备兑看涨期权是一种流行的期权策略，用于以期权费的形式产生收入。
- 当投资者执行备兑看涨期权时，他们只期望标的股票价格在期权有效期内小幅上涨或下跌。
- 为了执行备兑看涨期权，持有某项资产多头头寸的投资者随后卖出（出售）该资产的看涨期权。
- 持保看涨期权通常由那些打算长期持有标的股票但预计短期内价格不会大幅上涨的人使用。
- 对于相信标的价格在短期内不会大幅波动的投资者来说，该策略是理想的选择。
了解备兑看涨期权
备兑看涨期权是一种中性策略，这意味着投资者只期望标的股票价格在书面看涨期权有效期内小幅上涨或下跌。当投资者对资产持有短期中性看法时，通常会采用这种策略，因此，持有资产多头，同时通过期权持有空头头寸，以从期权溢价中产生收入。
简而言之，如果投资者打算长期持有标的股票，但预计短期内价格不会大幅上涨，那么他们可以在等待平静期结束时为其账户创造收入（溢价）。
备兑看涨期权可作为多头股票头寸的短期对冲，并允许投资者通过卖出期权收到的溢价来赚取收入。然而，如果价格高于期权的执行价格，投资者就会丧失股票收益。如果买方选择行使期权，他们还有义务按执行价格（每份签订的合同）提供 100 股股票。
备兑看涨期权策略对于非常看涨或非常看跌的投资者来说没有用。非常看涨的投资者通常最好不要卖出期权，只持有股票。该期权限制了股票的利润，如果股价飙升，这可能会减少交易的整体利润。同样，如果投资者非常看跌，他们最好直接出售股票，因为如果股票暴跌，卖出看涨期权所获得的溢价将无法抵消股票的损失。
特别注意事项
备兑看涨期权的最大利润等于卖出期权收到的权利金，加上股票当前价格和执行价格之间的潜在上涨空间。因此，如果以 10 美元的价格买入 100 美元的看涨期权，并且立权人收到 1.00 美元的溢价，则最大潜在利润为 1.00 美元的溢价加上 10 美元的股票升值。
另一方面，最大损失相当于标的股票的购买价格减去收到的权利金。这是因为股票可能会跌至零，在这种情况下，您收到的只是所售期权的溢价
如果投资者同时买入股票并针对该头寸卖出看涨期权，则称为买入-卖出交易。
备兑看涨期权示例
假设一位投资者拥有一家名为 TSJ 的假设公司的股票。尽管投资者看好其长期前景和股价，但他们认为该股短期内交易价格可能会相对平稳，可能比目前 25 美元的价格低几美元。
如果他们以 27 美元的执行价出售 TSJ 的看涨期权，他们可以从期权出售中赚取权利金，但在期权有效期内，将股票的上涨空间限制为 27 美元。假设他们因签订三个月期看涨期权而收到的权利金为 0.75 美元（每份合约或 100 股 75 美元）。将出现以下两种情况之一：
- TSJ 股票交易价格低于 27 美元的执行价。该期权到期时将毫无价值，投资者将保留该期权的权利金。在这种情况下，通过使用买入-卖出策略，他们成功跑赢了股票。他们仍然拥有该股票，但扣除费用后，他们的口袋里还有 75 美元的额外收入。
- TSJ 股价升至 27 美元以上。该期权已被行使，该股的上涨空间被限制在 27 美元。如果价格高于 27.75 美元（执行价加溢价），投资者最好持有该股票。不过，如果他们计划以 27 美元的价格出售，那么卖出看涨期权可以让他们每股额外获得 0.75 美元。
备兑看涨期权是有利可图的策略吗？
与任何交易策略一样，备兑看涨期权可能会盈利，也可能不会盈利。如果股票价格上涨至已售出的看涨期权的执行价格且不高于该价格，则备兑看涨期权的最高收益就会出现。投资者从股票的小幅上涨中受益，并在期权到期时获得全部溢价。与任何策略一样，备兑看涨期权立权也有优点和缺点。如果与正确的股票一起使用，备兑看涨期权可以成为降低平均成本或产生收入的好方法。
备兑看涨期权有风险吗？
备兑看涨期权被认为风险相对较低。然而，如果股票继续上涨，备兑看涨期权将限制任何进一步的上涨利润潜力，并且不会在股价下跌时起到多大作用。请注意，与备兑看涨期权不同，不拥有等额标的股票的看涨期权卖方是裸看涨期权立权方。如果标的证券上涨，裸空头看涨期权理论上具有无限的损失潜力。