穆迪投资者服务公司最近的一份报告显示，在这一历史时期，央行的货币政策仍然是主要的市场推动者。
更激进的货币政策改变了市场
报告称，由于许多G-20新兴市场的通胀加速，尽管经济复苏脆弱，中央银行仍将继续加息，尤其是那些仍处于加息周期早期或尚未开始的国家然而。
这一进程现在几乎在 20 国集团的所有地方都在进行，并且至少在 2022 年剩余时间内仍将继续进行。
然而，通胀上升和货币紧缩对银行业的影响仍不完全清楚，有两种相反的影响。
一方面，较高的利率会产生更多的净息差，从而提高银行的盈利能力。但与此同时，较高的利率会导致经济增长放缓，从而增加借款人的负担，从而导致贷款质量下降和信贷成本上升。
报告指出，在 10 个 G-20 新兴市场中的 9 个中，银行利润率历来随着通胀上升而增加。因此，穆迪预测，在印度、沙特阿拉伯和南非，银行的利润率将在 2022-2023 年增加。相反，在巴西和土耳其，如果通胀高于预期，这种增长将不那么显著。
通货膨胀和利率上升对经济的影响
这并没有减损信贷成本也会上升的事实，正如历史上 10 个国家中有 7 个国家所发生的那样。特别是，从这个角度来看，如果通胀高于预期，穆迪预计俄罗斯和土耳其以及阿根廷、南非和巴西的增幅最大。
在这种情况下，如果通胀急剧上升，对银行业的不利最终将超过收益。
不过，穆迪还预计，到 2023 年，所有 10 个市场的通胀压力都将下降。
因此，虽然紧缩的货币政策有可能造成进一步的问题，但很大程度上将取决于通胀率如何演变。如果如穆迪预测的那样，它们将在今年达到顶峰，并从明年开始下降，那么银行业甚至有可能最终受益。否则，弊大于利。