引用填充定义

  |  

什么是报价填充?

报价填充是快速进入然后撤回大订单的做法,以试图用报价充斥市场并导致竞争对手失去处理它们的时间。

重点

  • 报价填充是高频交易者使用的一种策略,涉及在极短的时间内下达和取消大量订单。
  • 报价填充的目标是获得相对于竞争对手的定价优势,因为这会导致他们在处理这些订单时浪费时间。
  • 报价填充最初被指责为 2010 年“闪电崩盘”的主要驱动因素之一,导致道琼斯工业平均指数 (DJIA) 在几分钟内下跌 1,000 点。

了解报价填充

报价填充是金融数据公司 Nanex 的创始人 Eric Scott Hunsader 首次创造的术语,是高频交易者用来获得相对竞争对手的定价优势的一种策略。

它是通过高频交易(HFT) 程序实现的,该程序可以以惊人的速度执行市场行为——每秒生成数百或数千个订单。这些程序允许高频交易者通过套利赚钱:在其他人有时间注意到和/或对它们做出反应之前利用暂时的定价效率低下。

根据纳斯达克的数据,高频交易估计至少占总市场量的 50%。高频交易本身并不违法。然而,当交易者欺诈性地使用算法交易工具通过证券买卖订单减慢交易所的资源来压倒市场时,就会发生填充。

只有做市商和市场上的其他大型参与者能够执行这些策略,因为它们需要直接链接到证券交易所才能有效。这项业务是关于速度的,HFT 服务器离交易所越近,他们对新信息的反应就越快。

报价填充和证券监管机构

报价填充受到金融业监管机构的审查,包括证券交易委员会(SEC)、商品和期货交易委员会 (CFTC) 和金融业监管局(FINRA)。所有三个监管机构都对违反交易所规则的高频交易处以罚款,包括报价填充、抢先交易以及价格和市场操纵。

尽管 SEC 的调查最终将原因归咎于其他因素,但报价填充最初被指责为 2010 年“闪崩”的主要驱动因素之一,导致道琼斯工业平均指数 (DJIA) 在几分钟内下跌 1,000 点。不管是什么原因,据报道它已经广泛传播并对证券交易所的效率造成负面影响。

此外,由 ResearchGate、Nanex 和 CFA 研究所等机构编制的研究表明,高频交易行为,包括报价填充、抬高价格、降低流动性,并导致市场更大的波动。

纽约证券交易所 (NYSE) 和 FINRA 都通过了规则变更来解决报价填充问题,包括规则 5210(交易和报价的发布),以禁止“被认为具有破坏性的两种类型的报价和交易活动”。解决该问题并降低 HFT 优势的其他建议包括在取消买卖报价之前制定最短时间段(以毫秒为单位)。

推荐阅读

相关文章

如何使用指数期货

股指期货合约在特定的未来日期将两方绑定到标的指数的商定价值。例如,标准普尔 500 指数的 3 月期货反映了该指数在 3 月第三个星期五收盘时的预期值。与任何衍生品一样,这是一场零和游戏,因为一方做多期货合约,另一方做空,输家必须向赢家支付约定的指数期货价格与到期时指数收盘价之间的差额。

了解期权溢价

投资者喜欢期权,因为它们改进了许多市场策略。认为股票会上涨?如果你是对的,购买看涨期权让你有权在以后以低于市场价值的价格购买股票。如果股票真的上涨,这意味着巨额利润。如果您的股票意外暴跌,是否想降低风险?使用看跌期权,您可以稍后以预设价格出售股票并限制您的损失。期权可以打开获得巨额收益的大门,也可以防止可能的损失。

了解高频交易术语

投资者对高频交易 (HFT)兴趣的高涨对于行业专业人士了解高频交易术语很重要。许多 HFT 术语起源于计算机网络/系统行业,鉴于 HFT 基于令人难以置信的快速计算机架构和最先进的软件,这是可以预料的。我们在下面简要讨论 10 个关键的 HFT 术语,我们认为这些术语对于理解该主题至关重要。

是什么导致黑色星期一:1987 年的股市崩盘?

1987 年 10 月 19 日星期一被称为黑色星期一。那天,纽约、伦敦、香港、柏林、东京以及几乎任何其他有交易所的城市的股票经纪人都以越来越恐惧的心情盯着他们展示的数字。金融支柱已经崩溃,压力导致世界市场暴跌。摘要1987 年 10 月 19 日的“黑色星期一”股市崩盘,美国股市单日下跌 20% 以上。

高频交易是否毁了我们其他人的股市?

如果您是投资者,即使您不知道高频交易(HFT) 也是您生活的一部分。您可能购买了计算机提供的股票,或出售了由另一台计算机购买并立即出售的股票。高频交易是有争议的。交易者不同意,研究与其他研究相矛盾。不管意见如何,最重要的是高频交易如何影响您的资金。

算法高频交易的四大风险

什么是算法高频交易 (HFT)?算法交易(或“算法”交易)是指使用计算机算法(基本上是一组规则或指令,使计算机执行给定任务)来交易大宗股票或其他金融资产,同时尽量减少此类交易对市场的影响交易。算法交易涉及根据定义的标准进行交易,并将这些交易分成较小的手数,以便股票或资产的价格不会受到重大影响。

相关词条

荷兰式拍卖定义

什么是荷兰式拍卖?荷兰式拍卖是一种市场结构,在这种市场结构中,在接受所有出价后确定所提供物品的价格,以达到可以出售总产品的最高价格。在这种类型的拍卖中,投资者对他们愿意购买的数量和价格进行投标。荷兰式拍卖也指一种拍卖类型,在这种拍卖中,一件物品的价格被降低,直到它被竞标。假设价格高于底价,第一个出价是中标并导致销售。

止损限价单定义

什么是止损限价单?限价止损单是在设置的时间范围内进行的有条件交易,它结合了止损和限价单的特征,用于降低风险。它与其他订单类型相关,包括限价订单(以给定价格或更好的价格买入或卖出指定数量股票的订单)和报价止损订单(在交易完成后买入或卖出证券的订单)价格已超过指定点)。

黑色星期一定义

什么是黑色星期一?黑色星期一发生在 1987 年 10 月 19 日,当时道琼斯工业平均指数 (DJIA)单日下跌近 22%。该事件标志着全球股市下跌的开始,黑色星期一成为金融史上最臭名昭著的日子之一。到月底,大多数主要交易所的跌幅都超过了 20%。经济学家将崩盘归因于地缘政治事件和加速抛售的计算机进程交易的出现。

高速数据馈送定义

什么是高速数据馈送?高速数据馈送可无延迟地传输报价和收益率等数据,并用于高频交易(HFT) 进行实时数据分析。这些数据馈送可以通过光纤电缆、微波频率广播或通过交换服务器站点的共置传输。由于 HFT 的盈利能力取决于低延迟,这些金融公司和其他金融公司共同投资了数十亿美元来构建升级的高速数据馈送。

断路器定义

什么是断路器?术语“熔断器”是指暂时停止交易所交易的紧急使用监管措施。熔断机制试图遏制恐慌性抛售,也可能在疯狂买入的过程中触发。它们通常用于单个证券以及标准普尔 500 等广泛的市场指数。当价格达到全球交易所的预定水平时,断路器会自动停止交易。重点摘要断路器是暂停交易以遏制证券交易所恐慌性抛售的临时措施。

高频交易 (HFT) 定义

什么是高频交易(HFT)?高频交易,也称为 HFT,是一种使用强大的计算机进程在几分之一秒内处理大量订单的交易方法。它使用复杂的算法来分析多个市场并根据市场条件运行订单。通常,运行速度最快的交易者比运行速度较慢的交易者更有利可图。除了订单速度快,高频交易还具有高周转率和订单交易比的特点。