投资者喜欢期权，因为它们改进了许多市场策略。认为股票会上涨？如果你是对的，购买看涨期权让你有权在以后以低于市场价值的价格购买股票。如果股票真的上涨，这意味着巨额利润。如果您的股票意外暴跌，是否想降低风险？使用看跌期权，您可以稍后以预设价格出售股票并限制您的损失。
期权可以打开获得巨额收益的大门，也可以防止可能的损失。而且，与购买或卖空股票不同，您可以通过适度的前期资本获得重要头寸。无论您是购买还是出售这些合约，了解期权价格或溢价的构成因素对于长期成功至关重要。您对溢价了解得越多，就越容易认出一笔好交易。
要点
- 期权费是投资者为期权支付的总金额。
- 期权的内在价值是投资者立即行使期权将获得的金额。
- 期权的时间价值是投资者愿意支付的高于内在价值的价格，希望投资最终能得到回报。
- 对于近期价格波动较大的资产，期权溢价较高。
内在价值
期权费有两个基本组成部分。第一个因素是内在价值。期权的内在价值是投资者立即行使期权将获得的金额。当差值为正时，它等于行使价或行使价与资产当前市场价值之间的差值。
例如，假设投资者以 45 美元的执行价格购买 XYZ 公司的看涨期权。如果股票目前的价值为 50 美元，则期权的内在价值为 5 美元（50 美元 - 45 美元 = 5 美元）。在这种情况下，一个人可以立即执行一份看涨合约以获得 500 美元（5 美元 x 100 股）。这种选择被称为in the money 。
但是，如果一个人以 45 美元的执行价格购买 XYZ 的看涨期权，而当前的市场价值仅为 40 美元，则没有内在价值。那就是所谓的出钱。期权溢价的第二个组成部分现在开始发挥作用，详细说明合约的期限。
时间价值
由于标的资产市场价格发生重大变化，您的期权合约可能已经没有价值，但最终还是有价值的。这是期权合约的时间价值。粗略翻译，它表示投资者愿意支付高于内在价值的任何价格，希望投资最终能得到回报。
例如，假设有人以 45 美元的执行价格购买了 XYZ 看涨期权，而标的资产从 50 美元跌至 40 美元。该选项现在已经没有钱了。然而，该股可能会在几个月内反弹并将期权重新投入资金。
期权价格包括股票将随着时间的推移而得到回报的赌注。假设投机者购买了执行价格为 45 美元的看涨期权，由于该股票的售价为 50 美元，因此该期权的内在价值为 5 美元。投资者可能愿意额外支付 2.50 美元来持有一年期合约，因为他们预计股票会上涨。这将使总期权费为 7.50 美元（5 美元内在价值 + 2.50 美元时间价值 = 7.50 美元溢价）。
自然地，在所有其他条件相同的情况下，稍后到期的期权具有更高的时间价值。一年内到期的期权的时间价值可能为 2.50 美元，而一个月内到期的类似期权的时间价值仅为 0.20 美元。
期权价值的变化
期权费在不断变化。这取决于标的资产的价格和合约中剩余的时间。合约越深，溢价上升得越多。相反，如果期权失去内在价值或进一步超出货币价值，溢价就会下降。
合同中剩余的时间也会影响保费。例如，随着合约接近到期，溢价将下降。但是，下降的速度可能会有很大差异。该时间衰减是时间值计算中的一个重要因素。
许多期权到期时一文不值，因此考虑时间衰减对于避免和限制损失至关重要。
您可能不会为蓝筹股的看涨期权或到期前的 30 天窗口支付大笔费用。之所以如此，是因为在短期内发生大规模价格变动的可能性很低。因此，它的时间价值将在到期前逐渐减少。
测量波动率
一般而言，近期价格波动较大的资产的期权溢价较高。波动性证券的期权溢价，如热门成长股，往往衰减得更慢。有了这些工具，价外期权达到行使价的机率要高得多。因此，期权持有其时间价值的时间更长。
由于这些变化，期权交易者应在下注前衡量股票的波动性。完成此任务的一种常见方法是查看净值的标准差。根据历史数据，标准差衡量相对于平均价格的上下波动程度。较低的数字表示相对稳定的股票，通常要求较小的期权溢价。
结论
期权支持经验丰富的投资者的各种策略，但它们确实存在风险。了解包括波动性在内的定价因素会增加期权获得更高回报的可能性。但是，投资者应该研究期权希腊人，以更好地了解期权溢价。