这些天来，关于比特币的未来，尤其是其独特的波动性，引发了一场争论。

比特币：对波动性的怀疑

多年来，比特币的价格一直特别不稳定。

不包括早些年，即 2012 年末第一次减半之前的那些年，高点和低点之间的年度波动明显很高。

例如，2013 年在 13 美元到 1100 美元之间波动，而在接下来的三年里，它在170 美元到 1000 美元之间波动。

2017 年它在 750 美元和 20,000 美元之间波动，在接下来的三年里，它在3,200 美元和 29,000 美元之间波动。

然而，自2021 年牛市以来，情况似乎发生了变化，因为波动一直在 29,000 美元和 69,000 美元之间，远低于发生减半牛市的前两年（2013 年和 2017 年） 。

因此，有人认为，从长远来看，比特币的价格波动实际上势必会不可避免地下降，而另一些人则认为它将保持在高位。还有一个中间假设，它会在保持显着的同时下降。

那些认为它将保持高位的人之所以这样做，是因为他们认为波动性是比特币价格的固有特征，因为新比特币的创建对市场完全没有弹性。但是，与过去一样高的波动性与仅仅显着但不响亮的波动性之间的差异是显着的。

例如， Francesco Simoncelli指出，随着时间的推移，黄金支持的硬币的波动性也从高到中。

Ancora sul dibattito Rochard/Weiner su #Bitcoin 。
Rochard ha affermato ingenuamente che la volatilità su #BTC rimarrà。 Questo non è corretto, perché man mano che gli speculatori verranno sostituiti da imprenditori, essa si attenuerà come già accaduto all'oro in passato。 pic.twitter.com/8ILdko3UWg

— Francesco Simoncelli (@Freedonia85) 2022 年 8 月 17 日

比特币经常被比作黄金，并被用作防止当前法定货币的货币供应任意膨胀的一种形式，有点像黄金本身。因此，如果以黄金为基础的货币的通胀率曾经也非常高，但几十年来已经消退了很多，那么也许同样的情况也适用于比特币。此外，截至 2021 年，这种动态似乎已经到位。

如果确实比特币注定要在金融市场上部分取代黄金，例如作为一种保护形式，以抵御央行的超扩张货币政策，那么随着时间的推移，金币通胀急剧下降的动态可能会在比特币的价格也是如此，从而降低了中长期的波动性。

然而，值得注意的是， BTC在金融市场上的成功主要是由于其波动性，这使其成为一种非常有吸引力的投机资产。但是，未来投机者可能会被长期投资者或企业家所取代，这可能会赋予比特币在金融市场中新的不同角色。

出于这个原因，中间假设，即波动性将减少但不会归零，根本不应该被忽视。