许多投资者都对投资和分散投资组合感兴趣，涉及全球和本地的各个行业，但往往不知道从哪里开始。行业轮换是投资者使用的一种策略，即在强势行业中持有超重头寸，在弱势行业中持有轻量头寸。专注于特定行业领域的交易所交易基金(ETF) 为投资者提供了一种参与行业轮换的直接方式。ETF 还允许投资者利用全球许多行业群体的投资机会。（要了解行业轮换的基础知识，请查看行业轮换：基本知识。有关 ETF 的更多信息，请参阅我们的教程：交易所交易基金投资。 ）

在本文中，我们将向您展示三种不同的板块轮动策略，并指出 ETF 为何有助于平滑每种风格的路径。

投资者为何选择行业轮动？

随着经济向前发展，经济的不同部门往往表现优于其他部门。这些部门的表现可能是商业周期阶段、日历或地理位置的因素。

寻求超越市场的投资者可能会花费无数时间阅读文章和研究报告。采用自上而下的方法，他们可能会对经济做出基本预测，然后评估哪些行业最有前景。然后真正的工作就开始了——试图找到合适的公司来购买。

一个更简单的选择是使用专注于特定行业的 ETF。行业轮换利用经济周期，投资正在上升的行业，避开正在下降的行业。（请继续阅读《投资周期性股票的起起落落》）。

行业轮动是主动管理和长期投资的结合：主动投资是指投资者需要做一些准备工作来选择他们预期表现良好的行业；长期投资是指你可以持有某些行业多年。

市场往往会预测哪些板块将表现最佳，通常是在商业周期开始前三到六个月。这需要做更多的功课，而不仅仅是购买和持有股票或共同基金，但比交易个股所需的要少。关键是始终买入即将受到青睐的板块，同时卖出已经达到顶峰的板块。

投资者可以考虑三种板块轮动策略来配置投资组合。最广为人知的策略是遵循正常的经济周期。第二种策略是遵循日历，而第三种策略则侧重于地理问题。

经济周期策略

标准普尔的 Sam Stovall 介绍了一种板块轮动策略，该策略假设经济遵循由美国国家经济研究局(NBER) 定义的明确经济周期。他的理论认为，不同的行业板块在经济周期的不同阶段表现更好。标准普尔的板块与商业周期的每个阶段相匹配。每个板块都遵循由经济阶段决定的周期。投资者应该买入即将经历上涨的下一个板块。当某个板块达到经济周期定义的波动高峰时，投资者应该卖出该 ETF 板块。使用这种策略，投资者可以同时投资于几个不同的板块，从一个板块轮动到另一个板块 - 所有这些都由经济周期的阶段决定。

这种策略的主要问题是，经济通常不会完全按照定义的经济周期运行。即使是经济学家也并不总是能就经济趋势达成一致。值得注意的是，错误判断商业周期的阶段可能会导致损失，而不是收益。

日历策略

日历策略利用了那些在一年中的特定时期表现良好的行业。学生返校前的盛夏时期通常会为零售商创造额外的销售机会。此外，圣诞假期通常会为零售商提供额外的销售和旅行相关机会。专注于从这些活动中受益的零售商的 ETF 在这些时期应该会表现良好。

周期性消费事件的例子有很多，但最容易归类的是夏季驾车旺季。北半球的人们往往在夏季开车更多。这增加了对汽油和柴油的需求，为炼油商创造了机会。任何持有大量炼油公司股票的 ETF 都可能受益。然而，随着季节的结束，相关行业的 ETF 的利润也将随之减少。

地理战略

投资者可以采用的第三个板块轮动视角是选择能够利用全球一个或多个经济体的潜在收益的 ETF。也许某个国家或地区正受益于对其生产的产品的需求。或者也许某个国家的经济增长速度快于世界其他地区。ETF 可能为投资者提供了利用此类趋势的机会，而无需购买个股。

管理风险

与任何投资一样，在投入资金之前，了解行业轮换策略和相应 ETF 的风险非常重要。通过同时投资多个不同行业，并根据您对未来业绩的预期进行加权，您可以创建一个更加多元化的投资组合，从而有助于降低对任何特定投资做出错误判断的风险。ETF 策略自然会将选股风险分散到 ETF 中的所有公司。然而，投资者应注意不要在任何一个行业造成不必要的集中，尤其是在使用经济周期、日历和地理策略的混合策略时。

由于投资者可以选择的 ETF 种类繁多，因此在投入资金之前，了解 ETF 的投资策略和投资组合构成非常重要。此外，交易清淡的 ETF 还存在额外风险，因为如果没有潜在买盘，它们可能难以快速出售。

结论

通过投资多元化的 ETF，投资者可以利用某些行业的上升趋势，同时降低因投资高风险股票而蒙受损失的风险。此外，通过出售部分处于周期高峰的行业持股，并将资金再投资于预计在未来几个月表现良好的行业，您遵循的是严谨的投资策略。（另请参阅：严谨的策略是高回报的关键。）

使用 ETF 的行业轮动策略为投资者提供了提高投资组合绩效和增加多元化的最佳方式。在投入资金之前，请务必评估每只 ETF 和策略的风险。

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