什么是低于标准杆？

低于面值是一个术语，描述市场价格低于其面值或本金价值（通常为 1,000 美元）的债券。债券是通常由公司和政府发行以筹集资金的债务工具。当投资者购买债券时，为其支付的价格称为面值。如果债券的售价低于面值，则其售价低于其面值。由于债券价格按面值的百分比报价，低于面值的价格通常会小于 100。

了解低于标准杆

债券可以按面值、高于面值或低于面值进行交易。按面值交易的债券是指债券按债券凭证的面值进行交易。购买该债券的投资者将在到期时按面值偿还，并可能在债券存续期内定期收到利息。换句话说，债券的到期日是指将投资的本金或原始金额返还给投资者的日期。

价格高于面值的债券称为溢价债券。然而，债券价值将在债券存续期内缓慢下降，直至到期日达到面值。债券持有人将在债券到期时收到债券的面值，该面值低于投资者购买债券的面值。

债券交易价格低于面值意味着该债券以折价交易。随着贴现债券接近到期日，其价值会增加，并在其生命周期内慢慢趋向票面价值。到期时，债券持有人收到债券的票面价值，该票面价值高于投资者购买债券的价值。

例如，如果一张债券的票面价值为 1,000 美元，但在市场上的售价为 920 美元，则称其交易价格低于面值。尽管投资者支付了 920 美元来购买债券，但在债券到期时将向投资者支付 1,000 美元。

为什么债券交易低于面值

债券的交易价格可能会因多种原因而低于面值，其中可能包括市场状况以及发行债券的公司或实体的变化。

利率变化

当市场利率发生变化时，债券的交易价格可能会低于面值。债券价格和利率之间存在反比关系。如果经济中的现行利率上升，债券的价值或价格就会下降。这是因为债券的票面利率（固定利率）现在低于市场利率。因此，市场参与者通常会在利率上升的环境下出售现有的固定利率债券，并选择以当前较高的票面利率购买新发行的债券。

例如，假设债券按面值发行。该债券票面利率为3.5%，市场利率也为3.5%。几个月后，经济内部的力量推高了利率，同类债券现在的利率为 4.0%。由于现有债券的票面利率固定为3.5%，因此现在低于购买新债券可以获得的利率。当债券交易价格低于面值时，其当前收益率（息票支付除以市场价格）高于其固定票面利率。

信用评级变化

如果信用评级被下调，债券的交易价格也可能低于面值。评级机构通过审查发行人的财务业绩和稳定性来衡量债券发行人的信誉。穆迪公司 (MCO)等信用机构可能会在考虑某些因素后降低发行人的信用评级，这些因素包括对发行人违约风险或不向投资者支付本金的担忧。其他可能导致信用评级下调的因素可能包括商业状况恶化、经济增长疲软以及公司资产负债表上的债务过多。评级下调将降低发行人财务健康状况的信心水平，这可能导致债券价值跌至面值以下。

供需

当债券供应过剩时，债券的交易价格将低于面值。如果未来利率预期上升，债券市场可能会增加新发行债券的数量。由于债券发行人试图以尽可能最低的融资成本向投资者借入资金，因此他们会增加这些低息债券的供应，因为他们知道未来发行的债券可能会以更高的利率融资。供应过剩反过来又会将债券价格压低至面值以下。

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