什么是障碍率？

最低回报率是经理或投资者要求的项目或投资的最低回报率。它允许公司就是否进行特定项目做出重要决定。障碍率描述了对当前风险水平的适当补偿——风险较高的项目通常比风险较小的项目具有更高的障碍率。

为了确定费率，以下是必须考虑的一些领域：相关风险、资本成本以及其他可能的投资或项目的回报。

了解障碍率

跨栏率在商业世界中非常重要，尤其是在涉及未来的努力和项目时。公司根据与之相关的风险水平来确定他们是否将承担资本项目。如果预期回报率高于最低回报率，则该投资被认为是合理的。如果回报率低于最低回报率，投资者可能会选择不前进。障碍率也称为盈亏平衡收益率。

有两种方法可以评估项目的可行性。首先，公司通过执行贴现现金流(DCF) 分析基于净现值(NPV) 方法进行决策。

现金流按固定利率贴现，公司选择该利率作为投资或项目所需的最低回报率；障碍率。贴现现金流的价值取决于贴现时使用的利率。然后使用障碍率从贴现现金流的总和中减去项目的总成本，以得出项目的净现值。如果 NPV 为正，公司将批准该项目。公司通常使用其加权平均资本成本(WACC) 作为障碍率。

在第二种方法中，计算项目的内部收益率(IRR) 并将其与最低回报率进行比较。如果内部收益率超过门槛率，该项目很可能会继续进行。

跨栏率使用

通常，风险溢价被分配给潜在投资以表示所涉及的预期风险量。风险越高，风险溢价就应该越高，因为它考虑到如果赔钱的风险越高，您的投资回报率也应该越高。通常会在 WACC 上添加风险溢价，以达到更合适的障碍率。

使用障碍率来确定投资的潜力有助于消除因偏爱项目而产生的任何偏见。通过分配适当的风险因素，投资者可以使用最低回报率来证明项目是否具有财务价值，而不管分配的内在价值如何。

例如，可接受项目的最低门槛率为 10% 的公司很可能会接受一个内部收益率为 14% 且没有重大风险的项目。或者，将该项目的未来现金流按 10% 的门槛率折现将导致较大的正净现值，这也将导致项目被接受。

跨栏率示例

让我们看一个简化的例子。 Amy's Hammer Supply 正在寻找购买一台新机器。据估计，有了这台新机器，它可以增加锤子的销量，从而带来 11% 的投资回报。该公司的 WACC 为 5%，不出售额外锤子的风险很低，因此将低风险溢价指定为 3%。那么障碍率是：

WACC (5%) + 风险溢价 (3%) = 8%

由于障碍率为 8%，而预期投资回报率较高，为 11%，因此购买新机器将是一项不错的投资。

跨栏利率的缺点

跨栏利率通常有利于具有高百分比回报率的项目或投资，即使美元价值较小。例如，项目 A 的回报率为 20%，美元利润值为 10 美元。项目 B 的回报率为 10%，美元利润值为 20 美元。项目 A 很可能被选中，因为它的回报率较高，尽管它的总体美元价值回报率较低。

此外，选择风险溢价是一项艰巨的任务，因为它不是一个保证数字。一个项目或投资的回报可能多于或少于预期，如果选择不正确，这可能会导致决策不能有效利用资金或错失机会。

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