纳斯达克比其他主要证券交易所更有效率，因为它使用闪电般的计算机链接，这些链接通常是公开喊价模型。但用于执行纳斯达克交易的流程远非完美。纳斯达克还以为以交易纳斯达克股票为生的做市商提供方法而闻名，他们可以欺骗经纪人和投资者，让他们认为他们正在获得最好的价格，而实际上他们并没有。
以下是一些做市商使用的技巧和噱头。
技巧 #1：提供虚假尺寸
当一笔交易被叫到纽约证券交易所 (NYSE) 的交易大厅时，它会立即转交给一位可能对个别交易兴趣有限的股票专家。
专家被交易者淹没，只想尽快为该交易找到买家或卖家。从本质上讲，专家是一个中间人，有时会持有股票头寸，但实际上是充当流动性提供者。
重点
- 做市商可能会为自己的账户购买您的股票，然后在数小时后将其抛售以赚取个人利润。
- 他们可以利用股票的快速价格波动在订单和执行之间的时间差内为自己记录利润。
- 使用市价单而不是限价单会使您的交易容易被做市商利用。
相比之下，纳斯达克做市商通常会在股票中建立多头和空头头寸，然后在当天晚些时候将其转为盈利或亏损。他们也提供流动性，但他们更专注于通过为自己的交易账户购买股票然后将其转给另一个买家来利用您的大量股票。
在任何情况下，做市商有时会发布虚假的规模，以引诱您购买或出售股票。
例如，做市商可能会发布如下所示的出价和出价：
$10−$10.25(75×10)
这意味着他们将以每股 10 美元的价格购买 7,500 股（乘以 75x100）股票，并以 10.25 美元的价格出售 1,000 股股票。
根据纳斯达克规则，他们有义务尊重这些规模。但是，做市商可能拥有股票的头寸。出价 7,500 股是试图欺骗经纪人和投资者，让他们认为该股票有很大的需求并且正在走高。
纳斯达克以给做市商提供方法来欺骗经纪人和投资者而闻名，让他们认为他们得到了最好的价格，而实际上他们并没有。
金融业监管局 (FINRA) 不赞成这种活动，但在实践中仍然相当普遍。
如果有人试图向做市商出售 7,500 股，则必须接受购买，因为出价已经过帐。
这个怎么运作
那么会发生什么？大多数经纪人会为了完成交易而为股票支付 10.25 美元。但实际上，发出高价的目的是为了以 10.25 美元的价格卖出做市商的 1,000 股。诀窍奏效了！
顺便说一句，同样的技巧可以反过来用在等式的卖方。做市商可能会提出一个大报价，例如 10,000 股。经纪人看到了这一点，并认为做市商正在寻求抛售大量股票。他们迅速以买入价（在上面的例子中是 10 美元）卖出他们的股票。
在这种情况下，这个伎俩再次奏效，因为做市商欺骗经纪人以 10 美元的价格出售股票，这正是做市商想要的价格。
如何避免这个技巧：在买卖之前观察股票交易。了解股票中的玩家。通过观察 2 级或 3 级屏幕上的动作，您可以知道谁在积累或卸载它们。这将使您更好地了解做市商发布的规模是否真实。
技巧 #2：票务开关
要输入订单，经纪人通常会填写订单票并将其交给店员。理论上，店员执行订单或将订单交给交易员。在这样做的过程中，店员拿走经纪人的票，给它加上时间戳，然后尝试执行交易。
在这个过程进行的同时，市场也在变化。在经纪人将票交给店员的时间里，股票可能会从 10 美元涨到 10.12 美元再到 10.25 美元。
这个怎么运作
一些文员会拿票，注意到股价走高，然后以 10.12 美元的价格为他或她的个人账户买入，然后转身以 10.25 美元的价格将其卖给发起订单的经纪人。
如果在店员购买后股价立即跌至 9.75 美元，会发生什么？这是违法的，但店员可以拿走实物票，把底部的账号换掉，然后告诉原经纪人股票是用 10.12 美元买的。
顺便说一句，做市商也会采用同样的伎俩，为自己的账户买卖股票，并以你的交易为掩护。
如何避免这个技巧：经纪人应该观察他们的订单输入员下订单并在订单窗口附近等待，看看他们是否“得到了成交”。如果交易以电子方式完成，请立即与受信任的订单员或做市商或两者联系，以查看您的执行价格。还要注意股票的走势，以确保没有人从你的交易中赚钱。
技巧#3：领先于市场订单
为股票下市价单的经纪人正在发出指示，以任何当前价格购买股票。对于不道德的做市商来说，这可能是一笔利润丰厚的订单。
使用与之前相同的示例，假设发布的报价如下所示：
$10−$10.25(75×10)
受到订单打击的做市商可能以 10.25 美元的价格卖出 1,000 股，然后以 10.30 美元的价格卖出 500 股，以此类推。但是，如果您的市场订单落在一篮子订单中，那么您就是在给做市商全权委托。
换句话说，你愿意付出任何代价来买入股票。而且你会。
在大多数情况下，做市商会确保您以高价成交，而您甚至都不知道它发生了。
这个怎么运作
它是这样运作的：你看着股票走高，并假设你只是排在最后。实际上，做市商在一长串订单中看到了您的订单，并简单地提高了报价以利用您的全权委托。
为您工作的是实体票上的时间和日期戳。这种正在运行的投标和报价电子统计有助于限制此类事件的发生。而且，这些行为在公司内部受到监控，并且可能会受到监管机构的抽查。尽管有这些保护措施，但很难在交易量大的股票中预防或证明这一技巧。
如何避免这个技巧：不要下市价单。使用限价单。在上面的示例中，您的订单听起来应该是这样的：“当天以 10.25 美元或更高的价格购买 1,000 股 XYZ 股票。”这意味着您将支付的最高金额为 10.25 美元，并且该订单仅在该交易日有效。它使做市商操纵您和您的客户的机会更少。当然，这也意味着如果价格上涨超过您的限制，您可能会错过订单。
毕竟，做市商正在努力赚钱。那是他们的工作。您的工作是在交易完成后立即关注您的订单。从长远来看，您和您的客户都会为您所做的感到高兴。