托管期货

投资 | 2022年7月4日

什么是托管期货？

托管期货是指由专业人士积极管理期货合约组合的投资。管理期货被认为是另类投资，经常被基金和机构投资者用来提供投资组合和市场多元化。

管理期货通过提供资产类别的敞口来提供这种投资组合多样化，以帮助降低投资组合风险，而这在股票和债券等直接股权投资中是不可能的。管理期货的表现往往与传统的股票和债券市场呈弱相关或负相关，使其成为完善根据现代投资组合理论构建的投资组合的理想投资。

管理期货越来越多地被定位为传统对冲基金的替代品。基金和其他机构投资者经常使用对冲基金投资来分散他们传统的大市值股票和高评级债券投资组合的一种方式。对冲基金成为理想的多元化投资的原因之一是它们活跃于期货市场。管理期货已经在这个领域发展起来，为这些机构投资者提供更清洁的多元化投资。

管理期货从商品期货交易委员会法案演变而来，该法案有助于定义商品交易顾问(CTA) 和商品池运营商(CPO) 的角色。这些专业的基金经理与股票市场基金经理不同，因为他们定期与衍生品打交道，而大多数基金经理却没有。

商品期货交易委员会 (CFTC) 和国家期货协会 (NFA) 对 CTA 和 CPO 进行监管，进行审计并确保它们满足季度报告要求。行业的严格监管是这些投资产品比对冲基金更受机构投资者青睐的另一个原因。

管理期货在股票和衍生品投资中可以有不同的权重。一个多元化的管理期货账户通常会接触许多市场，如商品、能源、农业和货币。大多数托管期货账户将有一个描述其市场方法的规定交易进程。两种常见的方法是市场中性策略和趋势跟踪策略。

市场中性策略希望从错误定价产生的价差和套利中获利。采用这种策略的投资者经常希望通过在特定行业中匹配多头和空头头寸来降低市场风险，以试图从价格上涨和下跌中获利。

趋势跟踪策略通过根据基本面和/或技术市场信号做多或做空来获利。当资产价格趋于下跌时，趋势交易者可能会决定对该资产创建空头头寸。相反，当资产呈上升趋势时，趋势交易者可能会进入多头头寸。目标是通过分析各种指针、确定资产的方向，然后运行适当的交易来获取收益。

研究托管期货的投资者可以要求披露文档，其中将概述交易策略、年化收益率和其他绩效指针。