我们知道,市场的趋势在K线图上最直观的反映就是均线(我把均线理解为市场成本的变化趋势)。在长期的实际操作中，我通过大量的研究证明，通过分析均线可以在很大程度上有效把握趋势。
通过长期研究，我发现可以把底部和顶部分为两种类型:
(1)上升趋势中的波段回调底部和波段上涨顶部，即牛市中的每一个上升浪的顶部和回调浪的底部。
(2)下降趋势中的波段下跌底部和波段反弹顶部，即熊市中的每一个反弹浪的顶部和下跌浪的底部。
请注意:我在这里提到的是“波段”，这个波段指的是中期波段。
在分析问题之前，我们首先要知道当前市场的长期趋势是牛市还是熊市。这个问题很简单，长期均线的方向就是长期趋势的方向。例如，在2008年上证指数的周K线图上，几乎所有的长期均线的方向都是向下的，很显然，当时市场的长期大趋势处于熊市状态。与此相反，在2006～2007年的上证指数周K线图中，无论大盘怎样涨跌或中、短期均线怎样波动，大盘的长期均线都是始终向上的，这说明当时市场的长期大趋势属于牛市。了解了这一点以后，我们才能够清醒地认识市场所处的大环境，这是我们进行下一步分析的前提条件。
牛市的玻段顶部和浪段庄部形成的原因
在牛市中，市场的大趋势是向上的，但是股市不会简单地向上，而是以波段的方式上涨。波段的底部不断抬高，同时波段的顶部也不断抬高，从而完成牛市的螺旋式上升。
均线分析认为，股价始终围绕均线进行波动，因为均线所代表的是市场成本的变化。很多朋友都曾经问过我:均线分析的核心是什么?我的答案是:乖离率。所谓乖离率，就是指股价偏离均线的程度。无论在上涨还是在下跌趋势中，当乖离率增大到一定程度以后，市场本身就会对其进行修正。而这一修正过程就是牛市中的回调和熊市中的反弹。在牛市中，股价会依托均线系统逐渐上升，此时，市场处于多头排列的状态，股价、短期均线、中期均线以及长期均线等从上到下依次排列。随着股价的上升，整个均线系统也随之上升，但是由于各条均线的周期不同，因此它们的上升速率也是不同的。当股价上升过大过快以后，短期均线就会远离中、长期均线，此时整个均线系统就表现为均线发散状态。从成本上看，短期成本上升过快，而中、长期成本上升的速度跟不上来，在这样的情况下，市场内就积累了大量的获利盘，而巨大的获利盘给市场带来了巨大的抛压，同时市场的做多能量也随着股价的上升逐渐被消耗掉。这是一个从量变到质变的过程，当这种量变积累到一定程度后，市场的趋势就会发生变化，从而形成波段顶部。因此，我们可以得出这样的结论:牛市的波段顶部发生在短期成本严重高于中、长期成本的情况下,此时的均线系统呈均线发散状态。
如图9-1所示，上证指数在2009年上半年开始一轮大幅上涨。在上涨的后期，均线系统已经出现发散状态，市场积累了大量的获利盘。一旦出现风吹草动，获利盘就会蜂拥而出。从指标中我们可以看出，乖离率指标已创出新高并且出现背离信号，而MACD指标已经无法再创新高。2009年7月29日出现一根大阴线，向下击穿5日和10日均线的支撑，并且放出天量，说明主力已经开始出逃。随后几天虽然指数又创新高，但是出现价涨量缩的背离现象，之后便开始一轮暴跌。
图9-1 上证指数2009年5～12月日线走势图
在均线发散状态下，牛市的波段顶部随之形成，此时市场就会出现波段性回调，股价将向下方的中、长期均线靠拢。随着股价的不断下跌，市场内的获利盘随之迅速减少，抛压也随之减轻，而多头的能量在这样的情况下又开始逐渐积聚。由于股价下方的中、长期均线在牛市中始终保持稳步上行，因此，市场的中、长期成本(中、长期均线)不断上升，对股价构成了强大的向上支撑力。当股价回调到某一条中、长期均线附近以后，由于市场成本的原因，股价受到支撑，此时的短期均线也快速回落到中、长期均线附近，经过一定时间的消化整理，市场的均线系统逐渐由顶部时的发散状态变为底部的收敛状态。而均线收敛状态在成本上的含义就是:短期成本与中、长期成本趋于一致。当均线系统经过这样的变化以后，牛市中的波段底部也就随之形成了。我们可以得到这样的结论:牛市的波段底部发生在短期成本回归到中、长期成本附近，两者趋于一致以后，此时的均线系统表现为均线收敛状态。
如图9-2所示，2007年上半年大盘开始一轮上涨，尤其是三线股出现疯狂炒作的局面。从图中我们可以看出，2007年5月30日前均线已呈发散状态，说明市场获利颇丰。5月30日国家出台政策遇制投机，出现了著名的“5·30”暴跌。经过两轮调整后，7月中旬上证指数调整到120日均线附近，受到120日均线的有效支撑，此时中、短期均线已经粘合，短期成本与中、长期成本趋于一致，底部也由此形成。
图9-2 上证指数2007年4～10月日线走势图
熊市的波段度部和波段顶部形成的原因
在熊市中，市场的大趋势是向下的，但是股市不会简单地下跌，而是以波段的方式逐渐走低。波段的底部不断下降，同时波段的顶部也不断走低，从而完成熊市的逐波下跌。
均线分析的核心是成本偏离(乖离率)，它能够从客观的角度科学地解释股价的涨跌现象，具有极大的普遍性，它不但适用于上升的牛市，同时也适用于下跌的熊市。
在熊市中，股价受到均线系统的层层压力，此时，市场处于空头排列的状态。长期均线、中期均线、短期均线以及股价等，从上到下依次形成空头排列。随着股价的不断下跌，整个均线系统也随之下降，但是不同周期的各条均线的下降速率也是不同的。当股价下跌的幅度过大过快以后，短期均线就会远离中、长期均线，此时整个均线系统就表现为均线发散状态。从成本上看，就表现为短期成本下降过快，而中、长期成本下降的速率跟不上来，在这样的情况下，市场的短期成本就会严重低于中、长期成本，市场内的筹码迅速成为套牢盘，同时市场的做空能量也随着股价的下跌逐渐被消耗掉。当这个过程持续一段时期以后，投资者普遍出现了巨大的亏损，愿意卖出股票的人越来越少，市场的抛压就会逐渐衰竭，高位卖空的空头开始回补，场外观望的资金也开始进场承接，此时市场的趋势就会发生变化，从而形成熊市的波段底部。我们可以得到这样的结论:熊市的波段底部是在短期成本严重低于中、长期成本的情况下形成的，此时的均线系统呈均线发散状态。
图9-3 上证指数2011年5～11月日线走势图
如图9-3所示，上证指数在2011年4月从3067点开始下跌，一直跌到2618点才开始反弹。我们观察2618点这个底部，此时短、中、长期均线已呈发散状态，乖离率接近近期低点，并且出现明显的背离信号。市场的短期成本严重低于中、长期成本，市场内的筹码迅速成为套牢盘，导致市场的做空能量也随着股价的下跌逐渐衰竭。从MACD指标也可以看出，随着股价出现新低，MACD指标不再创新低，背离现象明显。以上种种迹象表明，这里将会成为短期底部，随后上证指数开始一轮反弹。
在均线发散状态下，熊市的抛压逐渐衰竭，波段底部也随之形成，此时市场就会出现波段性反弹，股价将向上方的中、长期均线靠拢。随着股价的反弹，市场内的抄底获利盘以及解套盘逐渐增多，市场抛压开始增大，空头的能量又开始重新积聚。由于股价上方的中、长期均线在熊市中始终处于下降状态，而均线的运行方向决定其对股价构成压力或支撑，均线的运行角度决定了压力或支撑的强度大小，因此，市场的中、长期成本(中、长期均线)不断下移，对股价构成了强大的向下压力。当股价反弹到中、长期均线附近以后，股价开始受到中、长期均线的压力，此时的短期均线也逐渐回升到中、长期均线附近，经过一段时期的震荡，市场的均线系统逐渐由底部时的发散状态变为反弹顶部时的收敛状态，在成本上的含义就是:市场的短期成本与中、长期成本趋于一致。当均线系统经过这样的变化以后，熊市中的波段顶部也就随之形成了。我们可以从中得出这样的结论:熊市的波段顶部发生在短期成本回归到中、长期成本附近，两者趋于一致以后，此时的均线系统表现为均线收敛状态。
图9-4 上证指数2011年4～11月日线走势图
如图9-4所示，上证指数在2618点开始反弹后，受到下降的60日均线的阻挡。此时的短期均线也逐渐回升到中、长期均线附近,5日、10日、30日均线系统逐渐由底部时的发故状态变为反弹顶部的收效状态，市场的短期成本与中、长期成本趋于一致。随后上证指数在此走出了一个小型的双顶走势，但是我们从图中可以看出，此时MACD和乖离率指标都已不随股价的上涨而上涨，背离信号明显。2011年7月21日上证指数收出中阴线跌破粘合均线，开始新一轮下跌。