什么是交易暂停？

交易暂停是在一个交易所或多个交易所对特定证券或证券的交易暂时中止。暂停交易通常是在预期新闻公告、纠正订单失衡、技术故障或监管问题时颁布的。当交易暂停生效时，未结订单可能会被取消，而期权仍可能被行使。

交易暂停如何运作

暂停交易通常是在预期将发布对股票价格产生重大影响的消息时进行的，无论消息是正面的还是负面的。每天有数千只股票在纽约证券交易所 (NYSE)或纳斯达克等公共交易所交易，这些公司中的每一个都同意在向公众宣布重要信息之前将其传递给交易所。

为了促进信息的平等传播和基于该信息的公平交易，这些交易所可能会决定在发布此类信息之前暂时停止交易。需要暂停交易的重大进展可能包括与公司财务稳定性相关的变化、重组或合并等重要交易、与公司产品相关的公开公告（如召回）、高层管理人员的人事变动，或影响公司财务状况的监管或法律公告公司开展业务的能力。

复牌是指交易活动在停业或暂停一段时间后才开始。

开市时暂停交易

公司通常会等到市场收盘后才向公众发布敏感信息，让投资者有时间评估信息并确定其是否重要。然而，这种做法可能会导致市场开盘前的买单和卖单之间出现很大的不平衡。在这种情况下，交易所可能会决定在开市时立即延迟开市或暂停交易。这些延迟通常不会超过几分钟，直到可以恢复买单和卖单之间的平衡。

如果暂停发生在正式开盘之前，则称为开盘暂停。开盘时持有股票的主要原因有以下三个： 预计公司将发布可能对其股价产生重大影响的新信息；市场上的买单和卖单之间存在不平衡；或者一只股票不符合监管上市要求。交易延迟是在交易日开始时发生的交易暂停。交易者可以在交易所的网站上找到交易暂停和延迟信息。

美国证券法还授予美国证券交易委员会 (SEC)对任何公开交易的股票实施暂停交易长达 10 天的权力。如果证券交易委员会认为投资公众因股票的持续交易而面临风险，它将使用此权力。通常，当一家上市公司未能提交季度或年度财务报表等定期报告时，它将行使此权力。

交流断路器

证券交易所还可以通过援引规则 48 并在市场出现严重下跌时停止交易来采取措施缓解恐慌性抛售。根据 2012 年的规则，当标准普尔 (S&P) 500 指数下跌 7% 达到 1 级时，市场范围内的熔断机制（或“遏制”）就会启动；第 2 级为 13%； 3 级为前一天收盘价的 20%。在东部时间下午 3:25 之前触发 1 级或 2 级熔断的市场下跌将暂停交易 15 分钟，但不会在下午 3:25 或之后停止交易

熔断机制也可以应用于单个股票，而不是整个市场。根据现行规则，如果作为标准普尔 500 指数、罗素 1000 指数或 QQQ ETF（交易所交易基金）成员的证券价值发生 10% 的变化，则单个证券的交易暂停生效在五分钟的时间范围内，价格等于或大于每股 1 美元的证券价值变化 30%，或价格低于每股 1 美元的证券价值变化 50%。

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