什么是最佳运行？
最佳运行是一项法律规定，要求经纪人在当前市场环境下为其客户提供最有利的订单运行。最佳运行包含经纪人在选择如何运行股票、期权或债券订单时必须检查、跟踪和记录的几个关键特征。
重点
- 最佳运行表示经纪人为他们的客户提供最有利的订单运行。
- 最佳运行是一项要求经纪人将客户利益放在首位的法律，高于贸易路由实体提供的激励措施，例如软美元。
- 经纪人在运行客户订单时考虑的关键因素包括获得比报价更好的价格的机会、运行速度以及交易运行的可能性。
最佳运行如何运作
最佳运行不仅是道德准则；这也是法律。从本质上讲，这是一项确保经纪人将客户利益放在首位的法律。经纪人可以选择将交易路由到何处以运行。有时，运行交易的实体可以激励经纪人使用他们的服务。这些激励措施可以有多种形式，例如软美元。
最佳运行法允许证券交易委员会(SEC) 确保客户的利益不会以接受这些激励措施的经纪人的名义受到损害。为了遵守这项措施，经纪自营商必须每季度向美国证券交易委员会报告客户订单的传递方式。金融业监管局(FINRA) 还进行例行检查，对经纪公司的最佳运行实践进行审计。
美国证券交易委员会要求经纪自营商提供关于客户订单路由的季度报告，以及关于运行质量的月度报告。
特别注意事项
对于经纪人来说，最佳运行取决于检查许多因素，包括价格、费用和信息泄露。尤其是价格，经纪人必须确定它是所有流动性来源中最好的。
同样，在费用方面，经纪人必须决定来源是否相对便宜。再就是信息泄露，要判断是否泄露信息会损害运行仓位的成本。
最佳运行要求
经纪人在运行客户订单时考虑的关键因素包括获得比报价更好的价格的机会、运行速度以及交易运行的可能性。最佳运行不仅仅是获得市场价格，还必须考虑其他因素，例如结算时间和交易规模。
经纪人评估他们从所有客户那里收到的所有订单。然而，投资者可以指导自己的交易。投资者可以告诉经纪人在运行交易时使用哪个交易所或做市商。但是，这项服务可能需要额外收费。在运行方面，投资者可以选择向他们的经纪人索取路由实践的政策。
对于欧洲，2018 年引入了最佳运行法规，称为金融工具市场指令(MiFID) II。这些法规帮助推动了 2007 年实施的最初的 MiFID 法规。这项新法规规定，经纪商必须采取“足够的步骤”来确保对客户有利的运行，而不是“合理的步骤”。