货币制度（或汇率制度）的历史必然是国际贸易和投资以及使它们成功的努力的历史。主权债务水平和国内生产总值（GDP）对于货币波动程度也很重要。汇率只是一种货币相对于另一种货币的价格。当同一地区的国家集团使用多种货币进行贸易时，货币波动可能会阻碍或促进贸易，具体取决于任何一方的观点。
货币价值是一个国家经济、货币和财政政策、政治以及根据可能影响其价值的事件的看法进行买卖的交易者的观点的函数。冒着过于简单化的风险，货币机制的目的是在最小摩擦的情况下促进贸易和投资的流动，或者根据国家的不同，实现更严格的财政和货币纪律（提高货币稳定性、充分就业和降低汇率）波动性）而不是其他情况下发生的情况。这是一体化欧盟(EU) 的目标。
当两个或多个国家在共同货币当局的控制下使用相同的货币或通过各种方式限制其货币汇率时，它们就进入了货币制度。安排的范围或多或少从固定制度到灵活制度。目前的货币锚可能是美元、欧元或一篮子货币。也可能根本没有锚。
固定货币制度——美元化——一国使用另一国货币作为交换媒介，继承该国货币的信誉，但不继承其信誉。一些例子是巴拿马、萨尔瓦多和东帝汶。 这种方法可以实施财政纪律。
货币联盟（或货币联盟）：多个国家共享共同货币。与美元化一样，这种制度无法强加信用度，因为一些国家的财政比其他国家更加挥霍。例如欧元区（现行）以及拉丁和斯堪的纳维亚货币联盟（已解散）。
货币发行局：发行由外国货币支持的本币的制度安排。香港就是一个典型的例子。香港金融管理局（金管局）持有美元储备，以支付港元银行储备和流通货币。 这会施加财政纪律，但金管局可能不会像中央银行那样充当最后贷款人。
固定平价：汇率与单一货币或一篮子货币挂钩，允许波动幅度为+/- 1%。没有立法承诺平价，也没有任意外汇储备目标。例如阿根廷、委内瑞拉和俄罗斯。
目标区域：类似于固定平价安排，但范围稍宽（+/- 2%），为货币当局提供了更大的自由裁量权。这里的例子包括斯洛伐克共和国和叙利亚。
主动和被动爬行钉住汇率：20 世纪 80 年代的拉丁美洲就是一个典型的例子。汇率将进行调整，以跟上通货膨胀率并防止美元储备挤兑（被动爬行）。主动爬行意味着提前公布汇率并逐步实施变化，以操纵通胀预期。其他例子包括中国和伊朗。
爬行区间固定平价：具有更大灵活性的固定平价安排，允许退出固定平价或为货币当局提供更大的政策执行自由度，例如哥斯达黎加。
管理浮动（或肮脏浮动）：一个国家遵循宽松干预政策，以实现充分就业或价格稳定，并隐含地邀请与其开展业务的其他国家做出同样的回应。例如柬埔寨或乌克兰（锚定于美元）或哥伦比亚和新加坡（锚定或不锚定于货币篮子）
独立浮动（或浮动汇率）：汇率受市场力量影响。货币当局可能会进行干预以实现或维持价格稳定。例如美国、澳大利亚、瑞士和英国。
灵活的货币制度
货币制度可以是正式的，也可以是非正式的。前者需要签订条约和加入这些条约的条件。这些可能需要限制候选国的主权债务占国内生产总值或其预算赤字的百分比。这些是 1991 年《马斯特里赫特条约》在欧元最终形成的漫长征程中的条件。 货币挂钩制度不太正式。事实上，上述制度形成了一个连续体，货币当局做出的政策决定可能属于多个类别（制度更迭）。想想 20 世纪 80 年代中期为降低美元汇率以应对高额贸易逆差而采取的广场协议。 这是自由浮动货币制度的非典型行为。
货币制度的形成是为了促进贸易和投资、管理恶性通货膨胀或组建政治联盟。理想情况下，有了共同货币，成员国就会牺牲独立的货币政策，转而致力于总体价格稳定。政治和财政联盟通常是成功货币联盟的先决条件，例如，橄榄油在希腊生产并运往爱尔兰，而进口商或出口商无需采用对冲来锁定有利的汇率以控制商业成本。
虽然欧洲货币联盟每天都在无休止地反复上演，但货币制度的历史却是一部曲折的历史，有成功也有失败。下面是一些更值得注意的组织（已解散和现存）的简要历史。
拉丁货币联盟 (LMU)：十九世纪中叶货币联盟的尝试，涉及法国、比利时、瑞士和意大利，它们与法郎挂钩，法郎可兑换成白银和金币（双金属本位制），这是参与国之间的共同交换媒介，使各自的货币保持平价。
事实证明，缺乏一个具有相应货币政策的唯一中央银行是该联盟的失败原因。同样，联盟成员财政部铸造金币和银币时人均铸币量受到限制，而且金属含量缺乏统一性，导致这两种贵金属面临价格压力，导致货币缺乏自由流通。 。然而，到第一次世界大战时，这个联盟实际上已经结束了。
斯堪的纳维亚货币联盟 (SMU)：首先是瑞典和丹麦，随后是挪威，在 1873 年左右建立了货币联盟，最终目标是建立政治和经济伙伴关系。所有国家都遵守银本位制，接受彼此的货币。为了避免 LMU 失败，这三者最终都可以兑换成固定数量的黄金。
大约三十年后，当挪威宣布从瑞典政治独立以及丹麦采取更严格的资本管制时，这个联盟也解体了。第一次世界大战爆发后，由于缺乏具有约束力的协议来协调货币和财政政策，三个成员国各自采取了自己的货币和财政政策。
非洲金融共同体法郎：自 1945 年起生效，中非和西非的几个前法国殖民地国家与法国财政部挂钩，以前通过法国法郎，现在通过欧元。
比利时和卢森堡：每个国家都拥有自己的货币，但两种货币在任何一个国家都是法定货币。比利时中央银行负责两国的货币政策。该联盟自 1921 年起生效。
影响
尽管以某种形式受到固定汇率或共同货币单位的约束，但货币制度各个成员的经济是其当地政治和经济政策的函数。一些国家所承担的主权债务少于其他国家，因此可能会被要求支持较弱的成员。总体而言，这种差异对于货币单位来说并不是一个好兆头，因为它反映了有时可能出现的货币分裂的复杂情况。共同货币政策和地方财政政策之间的脱节可能会给区域货币集团带来压力，压低货币单位的价值。假设贸易环境强劲，这种情况对出口商来说可能是个好兆头。
机构和个人投资者的配置决策应继续取决于其目标和限制所寻求的风险敞口。鉴于单一成员国经济状况的不同或货币制度的具体情况导致共同货币的潜在波动，投资者可以考虑对冲其风险敞口。对公司及其全球和国内市场的基础研究（自下而上/自上而下）也将发挥关键作用。
归纳总结
货币制度是动态且复杂的，反映了各自国家货币和财政政策不断变化的格局。对它们进行更深入的研究将有助于投资者了解它们对投资组合管理过程中的风险管理和资产配置决策的影响。