标准普尔 500 期货是一种衍生品合约，可为买方提供基于标准普尔 500 指数未来价值预期定价的投资。标准普尔 500 指数期货被所有类型的投资者和金融媒体密切关注，作为市场走势的指标。投资者可以通过买入或卖出期货合约，使用标准普尔 500 指数期货来推测标准普尔 500 指数的未来价值。

投资者在寻找标准普尔 500 指数期货时有两种选择。芝加哥商品交易所(CME) 曾经提供标普 500 期货合约，出售称为“大合约”的标准尺寸合约，但于 2021 年 9 月退市。它还提供 E-mini 合约，股票代码为 ES。

什么是指数期货？

与普通期货合约一样，指数期货合约是买卖双方之间具有法律约束力的协议。它允许交易者买卖金融指数的合约，并在未来某个日期进行结算。指数期货合约推测标准普尔 500等指数的价格走势。

由于期货合约追踪标的资产的价格，指数期货追踪标的指数中股票的价格。换言之，标准普尔 500 指数追踪美国 500 家最大公司的股价。同样，道琼斯指数和纳斯达克指数期货合约跟踪各自股票的价格。所有这些指数期货都在交易所交易。

指数期货合约反映了基础现金指数，并作为使用该指数的证券交易所价格行动的前兆。指数期货合约在整个市场周内持续交易，除了美国中部时间下午晚些时候股市收盘后的 30 分钟结算期。

标准普尔 500 指数期货

芝加哥商品交易所于 1982 年推出了第一批标准普尔 500期货合约。

标准合约是标准普尔 500 指数期货交易的基础市场合约。它的定价方法是将标准普尔 500 指数的价值乘以 250 美元。例如，如果标准普尔 500 指数的水平为 2,500，则期货合约的市场价值为 2,500 x 250 美元（或 625,000 美元）。

创建 E-mini 期货是为了允许更广泛的投资者进行较小的投资。标准普尔 500 E-迷你期货是大合约价值的五分之一。如果标准普尔 500 指数为 2,500，则期货合约的市场价值为 2,500 x 50 美元（或 125,000 美元）。

CME 在 1997 年增加了E-mini选项。E-mini 中的“E”代表电子。许多交易者青睐 S&P 500 E-Mini ES 而不是 SP，不仅因为其较小的投资规模，而且还因为它的流动性。就像它的名字一样，E-Mini ES 以电子方式进行交易，这比公开喊价交易更有效。

与所有期货一样，投资者只需支付合约价值的一小部分即可建仓。这代表期货合约的保证金。这些保证金与股票交易的保证金不同。期货保证金显示“游戏中的皮肤”，必须抵消或结算。

E-Mini 与大型标准普尔期货

没有什么是全尺寸合同可以做的，而 E-mini 做不到。两者都是投资者和交易者用于投机和对冲的宝贵工具。两者之间的唯一区别是较小的参与者可以使用 E-minis 以较小的资金承诺参与。

E-minis 可以实现所有期货策略，包括点差交易。 E-mini 现在如此受欢迎，以至于它们的交易量明显大于全尺寸期货合约的交易量。与常规合约的交易量相比，E-mini 的交易量巨大，这意味着机构投资者通常也会使用 E-mini，因为它具有高流动性和交易大量合约的能力。

标普 500 期货的现金结算

行业专家创建了现金结算机制，以解决交付与标准普尔 500 期货合约相关的实际 500 只股票所带来的巨大物流挑战。不仅股票必须在持有人之间进行谈判和转让，而且还必须适当加权以匹配其在指数中的代表。

相反，投资者选择多头或空头头寸，然后按市值计算。投资者每天以现金支付任何损失或获得利润。最终，合约到期或被抵消，并根据标准普尔 500 指数的现货价值以现金结算。

交易标准普尔 500 指数期货的一个经常被宣称的好处是，每份合约都代表了对标准普尔 500 指数中 500 只股票表现的直接、间接投资。投资者可以根据他们对未来价格的预期持有多头或空头头寸。大型机构可能会使用标准普尔 500 指数期货来对冲标准普尔 500 指数中的头寸。通过这种方法，期货通常被用来抵消下行风险。许多投资者使用标准普尔 500 期货进行投机，因为它往往引领市场的主要趋势，并受到广泛的系统性因素的高度影响。

标准普尔 500 指数期权

除了基本的期货合约外，Cboe 还提供标准普尔 500 指数期权合约形式的衍生品。就像期货一样，标准普尔 500 指数期权有一个全价值产品和一个迷你产品。全价值产品的股票代码为 SPX，乘数为 100 美元。 mini 的股票代码为 XSP，乘数为 SPX 的十分之一。标准普尔 500 指数期权合约也以现金结算。

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