期权合约定义

什么是期权合约？

期权合约是两方之间的协议，以促进在到期日之前或到期日之前以预设价格（称为行使价）对标的证券进行潜在交易。

期权是基于股票等标的证券价值的金融工具。期权合约为买方提供了在特定时间范围内或到期日以合同中规定的价格购买或出售所选标的资产的机会，具体取决于他们持有的合约类型。

美式期权可以在期权到期日之前的任何时间行权，而欧式期权只能在到期日或行权日行权。

期权合约的条款规定了标的证券、可以交易该证券的价格（执行价格）以及合约的到期日。就股票而言，标准合约涵盖 100 股，但股份数量可能会因股票分割、特别股息或合并而调整。

期权通常用于对冲目的，但也可用于投机。期权的成本通常只是标的股票的一小部分。使用期权是一种杠杆形式，允许投资者对股票进行投注，而无需直接购买或出售股票。作为这种特权的交换，期权买方向出售期权的一方支付溢价。

有两种类型的期权合约：看跌期权和看涨期权。两者都可以购买以推测证券或对冲风险的方向。它们也可以出售以产生收入。

一般来说，可以购买看涨期权作为对股票或指数升值的杠杆押注，而购买看跌期权是为了从价格下跌中获利。看涨期权的买方有权但没有义务以行使价购买合同中涵盖的股票数量。另一方面，看跌期权的买家有权利但没有义务以合同中规定的行使价出售股票。

如果买方决定执行看涨期权以购买基础证券或执行看跌期权以出售，期权卖方，也称为作家，有义务进行交易。

看涨期权合约：在看涨期权交易中，当从卖方购买一份或多份合约时，就会建立一个头寸。在交易中，向卖方支付溢价以承担按行使价出售股份的义务。如果卖方持有要出售的股份，则该头寸称为受保看涨期权。
看跌期权合约：看跌期权的买家投机于标的股票或指数的价格下跌，并拥有以合约规定的行使价出售股票的权利。如果股价在到期前或到期时跌至行使价以下，买方可以将股票转让给卖方以按行使价购买，或者如果股票未在投资组合中持有，则出售合约。

ABC 公司的股票交易价格为 60 美元，一位看涨期权的写手希望以 65 美元的价格卖出 1 个月到期的看涨期权。如果股价保持在 65 美元以下并且期权到期，则看涨期权的作者会保留股票，并可以通过再次写出看涨期权来收取另一笔溢价。

但是，如果股价升值至 65 美元以上，称为价内(ITM)，则买方从卖方处收回股票，以 65 美元的价格购买。如果购买股票不是预期的结果，看涨期权的买家也可以出售期权。