GAAP 与非 GAAP：概述
公认会计原则(GAAP) 是美国上市公司必须遵循的一套标准化原则。彻底的投资研究需要评估 GAAP 和调整后的结果（非 GAAP），但投资者应根据具体情况仔细考虑非 GAAP 排除的有效性。原因是为了避免误导性数据，尤其是在报告标准不同的情况下。在国际上，会计准则是国际财务报告准则（IFRS）。
要点
- GAAP 使财务报告标准化，并提供一套统一的规则和格式，以方便投资者和债权人进行分析。
- 在某些情况下，GAAP 报告未能准确描述企业的运营。
- 投资者应观察和解释非 GAAP 数据，但他们也必须认识到 GAAP 数据更合适的情况。
- 虽然美国上市公司必须遵守公认会计原则，但其他国家遵守国际财务报告标准 (IFRS)。
- 非 GAAP 措施调整收益以排除非运营成本，例如与收购相关的成本。
公认会计原则
GAAP 由财务会计准则委员会(FASB) 制定，旨在规范财务报告并提供一套统一的规则和格式，以方便投资者和债权人进行分析。 GAAP 为项目识别、衡量、列报和披露制定了指南。
为会计带来统一性和客观性可以提高公司财务报告的可信度和稳定性，这些因素被认为是资本市场发挥最佳功能所必需的。
遵循标准化规则，公司可以相互比较，结果可以由信誉良好的审计师验证，投资者可以放心，报告反映了公司的真实状况。这些原则的建立和调整主要是为了保护投资者免受误导或可疑报告的影响。
非公认会计原则
在某些情况下，GAAP 报告未能准确描述企业的运营。公司可以显示自己的会计数据，只要它们被披露为非公认会计原则并提供调整后的结果和常规结果之间的对账。
非公认会计原则数据通常不包括非正常或非现金费用，例如与收购、重组或一次性资产负债表调整相关的费用。这消除了临时条件可能导致的高收益波动，为正在进行的业务提供更清晰的画面。
美国证券交易委员会 (SEC) 禁止使用具有误导性的非公认会计原则措施，例如不同时期之间的收益报告不一致。
前瞻性陈述很重要，因为估值主要基于预期现金流。但是，非 GAAP 数据是由雇用它们的公司开发的；因此，他们可能会遇到股东和公司管理层的激励不一致的情况。
非公认会计原则使用的普遍性
投资者应观察和解释非 GAAP 数据，但他们也必须认识到 GAAP 数据更合适的情况。随着这些数字与 GAAP 不同，成功识别误导性或不完整的非 GAAP 结果变得更加重要。
研究表明，调整后的数据更有可能弥补损失而不是收益，这表明管理团队愿意放弃一致性来培养投资者的乐观情绪。
2020 年第四季度，道琼斯工业平均指数(DJIA) 中 77% 的公司报告了非公认会计准则每股收益(EPS)。这 23 家公司中有 17 家 (74%) 报告的非 GAAP 每股收益高于 GAAP 每股收益。
根据哈佛会计学教授和麻省理工学院管理学院进行的研究，从 1998 年到 2017 年，非 GAAP 对净收入的调整增加了 33%。在标准普尔 500 指数的公司中，97% 的公司在 2017 年使用了非 GAAP 调整，其中 59 % 比 1996 年增加。他们得出的结论是，随着这种趋势的继续，分析师和投资者可能会发现更难以充分预测未来的表现。
科技公司一直是非 GAAP 调整的大用户，因为这些公司由于其业务性质，通常不会报告使用 GAAP 的高净收入。一些公司，例如优步 ( UBER )，取消了在竞争激烈的市场中增长所需的经常性成本。这种做法使得对上市公司进行相互估值变得困难。
GAAP 和非 GAAP 的主要区别是什么？
GAAP 是美国上市公司的财务报告标准，而非 GAAP 则不是。与 GAAP 不同，非 GAAP 数据不包括非经常性或非现金费用。此外，由于非公认会计原则下没有标准，公司可能会使用不同的财务报告方法。因此，很难比较一个行业中的公司之间以及行业之间的财务结果。
什么是基于 GAAP 的收益与基于非 GAAP 的收益？
非 GAAP 报告调整收益以显示公司的运营业绩。该会计计量不包括非经常性或非经常性成本，例如与收购相关的成本。或者，GAAP 收益包括不定期或非经常性成本，并使用特定标准报告。每个报告的内容之间的差异可能很大。
公司如何在 GAAP 和非 GAAP 调整之间做出决定？
美国的上市公司必须使用 GAAP 进行财务报告。然而，这些公司也可能选择使用非公认会计原则衡量指标来显示更准确的业绩结果。这对于希望清楚了解组织及其运营状况的投资者和分析师来说尤其重要。
结论
GAAP 和非 GAAP 结果在许多情况下都很重要，学术和专业人士的研究支持这一立场。由于两者分歧而被迫选择一方的投资者应考虑调整后数据中的具体排除情况。
一贯收购小公司并打算维持这种收购战略的公司通常会排除某些与收购相关的成本，这些成本仍然是企业的重大持续支出，但不应被忽视。
研究表明，从收益结果中排除基于股票的薪酬会降低分析师预测的预测能力，因此仅针对股权薪酬进行调整的非 GAAP 数据不太可能提供可操作的数据。
然而，来自负责任公司的非公认会计准则结果让投资者对管理团队在分析自己的公司和规划未来运营时所采用的方法具有无与伦比的洞察力。