GAAP 與非 GAAP：概述
公認會計原則(GAAP) 是美國上市公司必須遵循的一套標準化原則。徹底的投資研究需要評估 GAAP 和調整後的結果（非 GAAP），但投資者應根據具體情況仔細考慮非 GAAP 排除的有效性。原因是爲了避免誤導性數據，尤其是在報告標準不同的情況下。在國際上，會計準則是國際財務報告準則（IFRS）。
要點
- GAAP 使財務報告標準化，並提供一套統一的規則和格式，以方便投資者和債權人進行分析。
- 在某些情況下，GAAP 報告未能準確描述企業的運營。
- 投資者應觀察和解釋非 GAAP 數據，但他們也必須認識到 GAAP 數據更合適的情況。
- 雖然美國上市公司必須遵守公認會計原則，但其他國家遵守國際財務報告標準 (IFRS)。
- 非 GAAP 措施調整收益以排除非運營成本，例如與收購相關的成本。
公認會計原則
GAAP 由財務會計準則委員會(FASB) 制定，旨在規範財務報告並提供一套統一的規則和格式，以方便投資者和債權人進行分析。 GAAP 爲項目識別、衡量、列報和披露制定了指南。
爲會計帶來統一性和客觀性可以提高公司財務報告的可信度和穩定性，這些因素被認爲是資本市場發揮最佳功能所必需的。
遵循標準化規則，公司可以相互比較，結果可以由信譽良好的審計師驗證，投資者可以放心，報告反映了公司的真實狀況。這些原則的建立和調整主要是爲了保護投資者免受誤導或可疑報告的影響。
非公認會計原則
在某些情況下，GAAP 報告未能準確描述企業的運營。公司可以顯示自己的會計數據，只要它們被披露爲非公認會計原則並提供調整後的結果和常規結果之間的對賬。
非公認會計原則數據通常不包括非正常或非現金費用，例如與收購、重組或一次性資產負債表調整相關的費用。這消除了臨時條件可能導致的高收益波動，爲正在進行的業務提供更清晰的畫面。
美國證券交易委員會 (SEC) 禁止使用具有誤導性的非公認會計原則措施，例如不同時期之間的收益報告不一致。
前瞻性陳述很重要，因爲估值主要基於預期現金流。但是，非 GAAP 數據是由僱用它們的公司開發的；因此，他們可能會遇到股東和公司管理層的激勵不一致的情況。
非公認會計原則使用的普遍性
投資者應觀察和解釋非 GAAP 數據，但他們也必須認識到 GAAP 數據更合適的情況。隨着這些數字與 GAAP 不同，成功識別誤導性或不完整的非 GAAP 結果變得更加重要。
研究表明，調整後的數據更有可能彌補損失而不是收益，這表明管理團隊願意放棄一致性來培養投資者的樂觀情緒。
2020 年第四季度，道瓊斯工業平均指數(DJIA) 中 77% 的公司報告了非公認會計准則每股收益(EPS)。這 23 家公司中有 17 家 (74%) 報告的非 GAAP 每股收益高於 GAAP 每股收益。
根據哈佛會計學教授和麻省理工學院管理學院進行的研究，從 1998 年到 2017 年，非 GAAP 對淨收入的調整增加了 33%。在標準普爾 500 指數的公司中，97% 的公司在 2017 年使用了非 GAAP 調整，其中 59 % 比 1996 年增加。他們得出的結論是，隨着這種趨勢的繼續，分析師和投資者可能會發現更難以充分預測未來的表現。
科技公司一直是非 GAAP 調整的大用戶，因爲這些公司由於其業務性質，通常不會報告使用 GAAP 的高淨收入。一些公司，例如優步 ( UBER )，取消了在競爭激烈的市場中增長所需的經常性成本。這種做法使得對上市公司進行相互估值變得困難。
GAAP 和非 GAAP 的主要區別是什麼？
GAAP 是美國上市公司的財務報告標準，而非 GAAP 則不是。與 GAAP 不同，非 GAAP 數據不包括非經常性或非現金費用。此外，由於非公認會計原則下沒有標準，公司可能會使用不同的財務報告方法。因此，很難比較一個行業中的公司之間以及行業之間的財務結果。
什麼是基於 GAAP 的收益與基於非 GAAP 的收益？
非 GAAP 報告調整收益以顯示公司的運營業績。該會計計量不包括非經常性或非經常性成本，例如與收購相關的成本。或者，GAAP 收益包括不定期或非經常性成本，並使用特定標準報告。每個報告的內容之間的差異可能很大。
公司如何在 GAAP 和非 GAAP 調整之間做出決定？
美國的上市公司必須使用 GAAP 進行財務報告。然而，這些公司也可能選擇使用非公認會計原則衡量指標來顯示更準確的業績結果。這對於希望清楚瞭解組織及其運營狀況的投資者和分析師來說尤其重要。
歸納總結
GAAP 和非 GAAP 結果在許多情況下都很重要，學術和專業人士的研究支持這一立場。由於兩者分歧而被迫選擇一方的投資者應考慮調整後數據中的具體排除情況。
一貫收購小公司並打算維持這種收購戰略的公司通常會排除某些與收購相關的成本，這些成本仍然是企業的重大持續支出，但不應被忽視。
研究表明，從收益結果中排除基於股票的薪酬會降低分析師預測的預測能力，因此僅針對股權薪酬進行調整的非 GAAP 數據不太可能提供可操作的數據。
然而，來自負責任公司的非公認會計准則結果讓投資者對管理團隊在分析自己的公司和規劃未來運營時所採用的方法具有無與倫比的洞察力。