可转换债券是公司债券，因其有可能转换为发行公司的普通股而得名。与传统债券相比，可转换债券对公司特定新闻更敏感，对系统性经济状况不太敏感。因此，他们的估值必须考虑与股票同行相同的因素，因为他们有朝一日可能会成为同样的股票。

需要注意的是，股权转换期权的作用类似于标的公司股票的看涨期权。和看涨期权一样，价值会根据标的股票价格、转换率、利率和期权工具的到期日的差异而变化。

估值的作用

金融术语“估值”是指确定金融资产公允价值的过程。几乎所有估值模型都试图确定资产预期未来现金流的现值。

传统债券拥有固定的到期日和合同锁定的派息，这个计算过程很简单。但对于可转换债券而言，确定这一指标可能会变得更加棘手，因为由此产生的股权的潜在转换后价格本质上更难预测。

传统债券估值

传统的债券估值包括以下三个步骤：

1. 估计预期的未来现金流
2. 确定未来现金流量的合理贴现率
3. 将贴现率应用于预期的未来现金流，以获得现值

未来现金流量应等于到期前剩余的未付息票加上到期时债券的面值。折扣率不能设置得那么整齐；它们必须随着当前收益率的调整而调整。

债券价值与贴现率之间的关系与债券价格与收益率之间的关系相同。贴现率越低，债券的价值就越高。相反，贴现率越高，债券的价值就越低。

可转换债券估值

可转换债券具有转换为股票的内在能力。这有时被称为“股权参与特征”。可转换债券的估值方法有多种。有些相对简单，而另一些则涉及更多，尤其是那些试图确定每股转换溢价的。

此外，投资者应预测利率对股票价格的影响最终会如何影响可转换价值。

为了完成可转换债券的估值，投资者可以依赖以下公式：

• 可转债价值=直接债券独立价值+转换期权独立价值

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